Tartalomjegyzék
- Az adósságinstrumentumok alapjai
- 1. A kamatmozgások figyelmen kívül hagyása
- 2. A követelés állapotának figyelmen kívül hagyása
- 3. Feltételezve, hogy egy társaság megalapozott
- 4. A piaci felfogás téves értékelése
- 5. Az előzmények ellenőrzése nem sikerült
- 6. Az inflációs trendek figyelmen kívül hagyása
- 7. A likviditás ellenőrzésének elmulasztása
- Alsó vonal
A jövedelmet vagy a tőke megőrzését kereső egyéni befektetők gyakran fontolóra veszik kötvények portfólióba történő felvételét. Sajnos a legtöbb befektető nem ismeri fel az adósságinstrumentumba történő befektetéssel járó lehetséges kockázatokat.
, megnézzük a hét leggyakrabban elkövetett hibát és a fix kamatozású befektetők által figyelmen kívül hagyott kérdéseket.
Az adósságinstrumentumok alapjai
Az adósságinstrumentumok magukban foglalják a rögzített és változó kötvényeket, a kötvényeket, a kötvényeket, a letéti igazolást és a váltókat. Ezeket a termékeket a kormányok és vállalatok használják források gyűjtésére tevékenységek és projektek finanszírozására. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapíroknak sokféle formája lehet. Egyesek magas hozamot kínálhatnak, de a tulajdonosnak magasabb kockázatokat is vállalnia kell.
Azok, akik kötvényeket bocsátanak ki, kibocsátókként ismertek, és a kötvénytulajdonos az a befektető, aki a kötvényt vásárolja. A kötvénytulajdonos hitelezőként jár el, és kamatfizetést kap a pénz kölcsönért. A biztosíték eladó ígéri, hogy a hitelezőt egy későbbi - lejáratkor - visszafizeti.
A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok további fontos jellemzői a következők:
- Kuponkulcs: a kötvényen fizetendő kamatláb.Futamidő: az a nap, amikor a biztosítékot visszaváltják.Hívási rendelkezések: azon opciók körvonala, amelyeknek a társaságnak késõbb vissza kell vásárolnia az adósságot.Hívási információk: ezt különösen fontos tudni a számos buktató miatt, amelyet ehhez a funkcióhoz társítani lehet. Tegyük fel például, hogy a kamatlábak hirtelen csökkennek a kötvény megvásárlása után. A jó hír az, hogy részesedésének ára növekedni fog; A rossz hír az, hogy az adósságot kibocsátó cég mostantól képes belépni a piacra, újabb kötvényt lebegtetni és alacsonyabb kamatláb mellett pénzt szerezni, majd a bevételt felhasználni a kötvény visszavásárlására vagy felhívására. Általában a társaság egy kis prémiumot kínál Önnek, hogy lejárat előtt visszaadja nekik a vevót. De hová hagy ez? A kötvény lehívása után nagy adókötelezettséggel járhat a nyereség után, és valószínűleg arra kényszerül, hogy a kapott pénzt az érvényes piaci árfolyamon fektesse be, amely valószínűleg csökkent az eredeti befektetés óta.
(Lásd még: Miért bocsátanak ki társaságok kötvényeket )
1. A kamatmozgások figyelmen kívül hagyása
A kamatlábak és a kötvények árai fordított összefüggésben vannak. A kamatok emelkedésével a kötvényárak csökkennek, és fordítva. Ez azt jelenti, hogy a kötvény lejárata előtti visszaváltása előtti időszakban a kibocsátás ára nagyban változhat, mivel a kamatlábak ingadoznak. Sok befektető nem veszi észre ezt.
Van-e védelem az ilyen áringadozásokkal szemben?
A válasz nem. Az ingadozás elkerülhetetlen. Ezért a fix kamatozású befektetőknek, függetlenül a birtokukban lévő kötvények futamidejének hosszától, fel kell készülniük arra, hogy pozíciójukat megtartják a visszaváltás tényleges napjáig. Ha a kötvényt futamidő előtt kell eladnia, akkor veszteséggel járhat, ha a kamatláb maga ellenében mozog.
(További betekintést: Milyen kockázatokkal jár a kötvénybe történő befektetés? )
2. A követelés állapotának figyelmen kívül hagyása
Nem minden kötvény jön létre egyenlően. Vannak magas rangú kötvények, amelyeket gyakran fedezettel (például felszereléssel) fedeznek, amelyek csőd és felszámolás esetén elsődlegesen követelik a társasági vagyont. Vannak alárendelt kötvények is, amelyek továbbra is a törzsrészlet felett állnak az igény preferencia szempontjából, ám a vezető adósságtulajdonos alacsonyabb szintje felett. Fontos megérteni, hogy milyen típusú adósság tartozik, főleg, ha a vásárolt kérdés bármilyen módon spekulatív jellegű.
Csőd esetén a kötvénybefektetők elsőként követelik a társaság vagyonát. Más szavakkal, legalább elméletileg nagyobb esélyük van arra, hogy egészsé váljanak, ha az alapul szolgáló társaság megszűnik az üzletből.
Annak meghatározásához, hogy milyen típusú kötvényt használ, ellenőrizze a tanúsítványt, ha lehetséges. Valószínűleg a "senior note" szavakat fogja mondani, vagy a kötvény státusát más módon jelzi a dokumentumon. Alternatív megoldásként az a bróker, aki eladta neked a bankjegyet, képesnek kell lennie arra, hogy megadja ezt az információt. Ha a kötvény kezdeti kibocsátás, akkor a befektető megvizsgálhatja az alapul szolgáló társaság pénzügyi dokumentumait, például a 10-K-t vagy a tájékoztatót.
3. Feltételezve, hogy egy társaság megalapozott
Csak azért, mert kötvényed van, vagy azért, mert azt a befektetési közösség magasan figyelembe veszi, nem garantálja, hogy osztalékot fog keresni, vagy hogy valaha is látni fogja a kötvény megváltását. Úgy tűnik, hogy a befektetők ezt a folyamatot magától értetődőnek tekintik.
Ahelyett, hogy azt feltételezné, hogy a beruházás megalapozott, a befektetőnek felül kell vizsgálnia a társaság pénzügyi helyzetét, és meg kell keresnie minden okot, amely miatt nem tudja teljesíteni a kötelezettségét.
Szorosan meg kell vizsgálniuk az eredménykimutatást, majd ki kell venniük az éves nettó jövedelemszámot, és hozzá kell adniuk az adókat, az értékcsökkenést és az egyéb nem készpénzes költségeket. Ez segít meghatározni, hogy hányszor haladja meg az éves adósságszolgálati számot. Ideális esetben legalább kétszer fedezettel kell rendelkeznie annak érdekében, hogy jól érezze magát, hogy a társaság képes lesz megfizetni adósságát.
(A pénzügyi kimutatások elolvasásához és lebontásához lásd: Mit kell tudni a pénzügyi kimutatásokról. )
4. A piaci felfogás téves értékelése
Mint fentebb említettük, a kötvények árfolyamai ingadozhatnak és változhatnak. Az volatilitás egyik legnagyobb forrása a piaci felfogás a kibocsátásról és a kibocsátóról. Ha más befektetőknek nem tetszik a kibocsátás, vagy úgy gondolja, hogy a társaság nem lesz képes teljesíteni kötelezettségeit, vagy ha a kibocsátó sújtja hírnevét, akkor a kötvény értéke csökken. Ellenkezőleg igaz, ha a Wall Street kedvezően látja a kibocsátót vagy a kibocsátást.
Egy jó tanács a kötvénybefektetők számára, ha áttekinti a kibocsátó törzsrészvényét, hogy megnézze, hogyan érzékelik azt. Ha nem tetszik, vagy a nyilvánosság számára kedvezőtlen kutatások folynak a részvényekről, akkor valószínűleg továbbterjed, és tükröződik a kötvény árában is.
5. Az előzmények ellenőrzése nem sikerült
Fontos, hogy a befektető áttekintse a régi éves beszámolókat és áttekintse a társaság múltbeli teljesítményét annak megállapítása érdekében, hogy van-e korábbi beszámolója a következetes bevételekről. Ellenőrizze, hogy a társaság a múltban minden kamat-, adó- és nyugdíjprogram-befizetést kifizett-e.
Pontosabban, egy potenciális befektetőnek el kell olvasnia a vállalat vezetői megbeszélése és elemzése (MD&A) szakaszát erről az információról. Olvassa el a proxy nyilatkozatot is - ez szintén utalást ad a problémákra vagy a vállalat korábbi fizetésképtelenségére. Jelezhet olyan jövőbeli kockázatokat is, amelyek hátrányosan befolyásolhatják a társaság kötelezettségeinek teljesítését vagy adósságának kiszolgálását.
Ennek a házi feladatnak az a célja, hogy bizonyos fokú kényelmet nyerjen, hogy a tartott kötvény nem valamilyen kísérlet. Más szavakkal, ellenőrizze, hogy a társaság a múltban befizette-e tartozásait, és a múltbeli és várható jövőbeli bevételei alapján valószínűleg a jövőben meg fogja-e ezt megtenni.
(Ha többet szeretne megtudni a menedzsmentről, olvassa el a Vállalat menedzsmentjének értékelése és keményebb kezelési irányelveket.)
6. Az inflációs trendek figyelmen kívül hagyása
Amikor a kötvénybefektetők az inflációs tendenciákról szóló jelentéseket hallanak, oda kell figyelniük. Az infláció meglehetősen könnyűvé teszi a rögzített jövedelmű befektetők jövőbeli vásárlóerejét.
Például, ha az infláció éves szinten négy százalékkal növekszik, ez azt jelenti, hogy minden évben négy százalékkal magasabb megtérülést igényel ugyanazon vásárlóerő fenntartása. Ez fontos, különösen azoknak a befektetőknek a számára, akik az inflációs ráta mellett vagy ennél alacsonyabban vásárolnak kötvényeket, mert valójában garantálják, hogy pénzt veszítenek a biztosíték megvásárlásakor.
Természetesen ez nem azt jelenti, hogy a befektető nem vásárolhat alacsony hozamú kötvényt egy magas rangú társaságtól. A befektetőknek azonban meg kell érteniük, hogy az infláció elleni védekezéshez magasabb megtérülési rátát kell elérniük portfóliójuk más befektetéseihez, például közönséges részvényekhez vagy magas hozamú kötvényekhez.
(Az inflációval kapcsolatos további információkért olvassa el az Infláció és a GDP jelentőségét .)
7. A likviditás ellenőrzésének elmulasztása
Pénzügyi kiadványok, piaci adatok / árajánlati szolgáltatások, brókerek és a társaság weboldala információkkal szolgálhat a birtokában lévő kibocsátás likviditásáról. Pontosabban, ezen források egyike információt szolgáltathat arról, hogy a kötés milyen típusú kereskedelmet folytat naponta.
Ez azért fontos, mert a kötvénytulajdonosoknak tudniuk kell, hogy ha pozíciójukat el akarják adni, akkor a megfelelő likviditás biztosítja, hogy a piacon vásárlók álljanak készen arra, hogy vállalják azt. Általánosságban elmondható, hogy a nagy, jól finanszírozott vállalatok részvényei és kötvényei általában likvidisebbek, mint a kisebb vállalatoké. Ennek oka egyszerű - a nagyobb társaságokat úgy tekintik, mint amelyek nagyobb mértékben képesek visszafizetni adósságaikat.
Van-e bizonyos szintű likviditás, amely ajánlott? Nem. De ha a kérdést naponta nagy mennyiségben forgalmazzák, a nagy brókerházak idézik és meglehetősen szűk terjedésű, valószínűleg megfelelő.
Alsó vonal
A közhiedelemmel ellentétben, a fix jövedelmű befektetés sok kutatást és elemzést igényel. Azok, akik nem teljesítik házi feladataikat, annak kockázatát jelentik, hogy alacsony vagy negatív hozamot szenvednek.
