A részvényárak az S&P 500 index (SPX) növekedésével a decemberi mélyponttól felfelé emelkedtek, és a CBOE Volatilitási Index (VIX) viszonylag nyugodt mutatást mutatott az elmúlt hetekben. De a stratégák szerint a befektetőknek körültekintően kell megvizsgálniuk öt további mutatót, amelyek villoghatnak a piacok elõtt zajló zavarok számára. A befektetőknek figyelembe kell venniük a Investopedia Anxiety Index-et (IAI), amely olvasóink körében nagyfokú aggodalomra ad okot az értékpapírpiacok iránt.
Jelentőség a befektetők számára
A Bloomberg által hivatkozott elemzők és stratégák szerint ezek a mutatók rögzítik a lehetséges öt probléma jeleit: (1) a VIX VIX (VVIX); (2) napközbeni részvényárfolyam-ingadozások: (3) VIX határidős határidős ügyletek; (4) a határidős szerződések volatilitása a 10 éves amerikai államkincstáron; és (5) alacsony fedezeti költségek.
A VIX az ehhez kapcsolódó opciók kereskedelmének elemzése alapján méri az S&P 500 indexben várható áringadozást a következő 30 napban. A tőzsdét gyakran "félelemmérőnek" hívják, a magasabb értékek nagyobb bizonytalanságot és nyugtalanságot sugallnak az opciós kereskedők között a részvényárak jövőbeli irányát illetően. Eközben a VIX VIX (VVIX) maga a VIX árának ingadozását méri.
Mandy Xu, a Credit Suisse stratégistája veszélyes önelégültséget lát abban, hogy a VVIX közel áll a többéves mélypontra, ami arra utal, hogy a befektetők a részvényárak meglehetősen visszafogott mozgását várják elõre. Ezzel szemben a Xu figyelmezteti, hogy a piac 2019-ben "kiszolgáltatott" a volatilitástól ", a Bloomberg szerint.
Az S&P 500 napi árváltozásainak 50 napos mozgóátlagát illetően ez a mutató a legmagasabb szinten van 2008. december óta, a pénzügyi válság mélyén. Kambiz Kazemi, a torontói La Financiere Constance partner és portfóliókezelője szerint ez a növekvő kockázatra utal, amelyet fokozhat az S&P 500-hoz kapcsolódó heti opciók növekvő népszerűsége.
Az S&P 500 árának napi különbségei azt jelentik, hogy az ehhez kapcsolódó opciós szerződések valószínűleg a sztrájk áraikat érik el, és azokat kihasználják. Az ilyen opciós szerződések iránti nagy iránti érdeklődés nagymértékben megnövelheti a fedezeti tevékenységet, ami viszont "hozzájárulhat a mögöttes mutató hirtelen felgyorsulásához" - mondja Per Bloomberg.
További figyelmeztető jelző lehet a VIX határidős szerződések, amelyek szerint a befektetők indokolatlanul elégedettek a részvényárfolyamok haladásával négy-hat hónappal előre - mondja Stuart Kaiser, az UBS Csoport stratégiája. Megjegyzi, hogy értékük jelentős idő alatt nem volt „értelmesen” 20 felett.
Kaiser szintén figyelmesen figyeli a 10 éves amerikai T-note-hez kapcsolódó határidős volatilitást, amely „most már csekély”, mondja. A kamatlábak hirtelen ingadozása általában elvonja az úgynevezett "kockázati eszközöket" - állítja a Bloomberg. A részvények és a kötvények egyaránt szerepelnek azon kockázati eszközök között, amelyek érzékenyek a kamatlábakra.
Egy kevésbé világos, de fontos mérőszám a bullish fogadások tőzsdén történő vásárlásának költsége, amely most meghaladja a mögöttes védelem vásárlásának költségeit - az S&P 500-hoz kapcsolódó vételi és opciós díjak közötti különbség alapján mérve. Ezt egyszerűen az újjáéledt bulliszság eredményeként lehet értelmezni, vagy - még rosszindulatúan - gondatlan önelégültségként - jegyzi meg Bloomberg.
A Investopedia szorongásindex (IAI) eközben levonja olvasóink gazdasági és piacokkal kapcsolatos aggodalmát az olyan cikkek átfogó elemzéséből, amelyek jelenleg a legtöbb megfigyelést kapják. Mint fentebb megjegyeztük, az IAI komoly aggodalomra ad okot a piacok miatt.
Előretekintve
Az alacsony volatilitás és az alacsony jövőbeli volatilitással kapcsolatos várakozások a nyugodtság ésszerű következményei lehetnek a piacon, mivel a Szövetségi Tartalék jelezték, hogy a jövőbeni kamatlábak emelkedése irányadóbb. Másrészt, amint azt fentebb megjegyeztük, azt szintén értelmezhetjük az önelégülés veszélyes szintjének. Számos jelentős negatív makroerő továbbra is bőséges, köztük a globális gazdaság lassulása, az infláció növekedése és az USA és Kína közötti megoldatlan kereskedelmi konfliktus, amelyek mind megfékezik a vállalati profit növekedését.
