Az S&P 500 index (SPX) lenyűgöző fellendülést mutatott az elmúlt hetekben, ám továbbra is több mint 10% -kal folytatja az 52 hetes csúcsot. Ez teheti a piacot még éretté a befektetők számára az alkukereséshez. "Az eladást követően az állományok a legtöbb mutatónál olcsónak vagy a valós értékhez közeli értékűnek tűnnek, a néhány mutató kivételével - a Bank of America Merrill Lynch szerint - a legtöbb mutató kivételével."
Különösen a BofAML megjegyzi, hogy az S&P 500 előrejelző P / E aránya a legalacsonyabb szinten van több mint öt év alatt. Ezenkívül jelentésük megállapítja, hogy a szélesebb index öt ágazatának jelenleg különösen vonzó értékelése van, a jelenlegi és az átlagos múltbeli ár-könyv (P / B) arányok összehasonlítása alapján (lásd alább).
5 olcsó ágazat
(Felfedve fejjel)
- Energia: 65% Pénzügy: 38% Egészségügy: 28% Anyagok: 23% Fogyasztói kapcsok: 14%
Jelentőség a befektetők számára
Az elemzésükben a BofAML három értékelési mutatót vizsgált: a határidős P / E arányt, az ár / könyv arányt (P / B) és az ár / működési cash flow arányt. Ezután összehasonlították a jelenlegi értékeléseket az 1986-tól 2018 végéig tartó történelmi átlagokkal. A fent felsorolt öt ágazat feltételezett emelkedései tükrözik, hogy a jelenlegi ár-könyv aránnyal kell-e növekedniük, hogy elérjék a múltbeli átlagot.
Az energia feltételezte, hogy a határidős P / E alapján 15% -kal, az ár-pénzáramlás alapján pedig 26% -kal növekedjen. Az egészségügyi ellátásban a megfelelő oldalsó rész 8% és 23%. A pénzügyekről, az anyagokról és a fogyasztókról alkotott kép kissé összetettebb, a szerény kedvezmények és a prémiumok keverékével, amelyet ez a két további értékelési mutató tartalmaz.
A "pozitív EPS felülvizsgálatok és vonzó értékelések" alapján a pénzügyi állományok a második helyen állnak a BofAML "taktikai kvantumszektor-keretrendszerében". A közművek az első helyen, annak ellenére, hogy a P / B-hez viszonyítva csak 5% -ot mutatnak felfelé, miközben 21% -kal lefelé mutatnak, amikor a P / E előrejelzést veszik figyelembe.
Eközben, bár az információs technológiának "továbbra is olyan tulajdonságai vannak, amelyek hosszú távon vonzónak tűnnek, és túlsúlyosnak tartjuk az ágazatot egy 12 hónapos időszakon belül, taktikai modellünk jelöli a lehetséges rövid távú kockázatokat" - figyelmeztet a jelentés. Különösen a hardvertároló és perifériák, amelyek 88% -át az Apple Inc. (AAPL) képviseli, a félvezetők pedig olyan ipari csoportok, amelyeknek a BAML szerint még mindig vannak hátrányai. "Gyorsabban esnek le, mint a jövedelemcsökkentések" - jegyzi meg a cég.
Makróbb szinten a teljes S&P 500 előre jelzett P / E aránya 21% -kal esett vissza 2018-ban, az év végére a következő 12 hónapban előrejelzett bevétel 14, 1-szeresekor. Később a 2019. január 15-i lezárulthoz képest 15, 1-re emelkedett, de a közelmúltbeli decemberi alacsony mértéket eltekintve ez még mindig alacsonyabb, mint bármely más idõszakban, 2013. szeptember és mostanáig, tette hozzá a BofAML.
Előretekintve
Vita tárgya, hogy a fent felsorolt öt ágazat valóban olcsó-e ahhoz, hogy ezen a ponton valóban vonzóvá váljon. Számos mutató azt sugallja, hogy a következő recesszió gyorsan közeledik, találja Morgan Stanley, és a gazdasági visszaesés várhatóan újabb visszaesést okoz a részvényárakban.
