A történelmileg alacsony kamatlábak mellett a magas hozamú kötvények, amelyeket alacsony hitelminősítésük és magas nemteljesítési kockázataik miatt nevezetes kötvényeknek hívnak, jelentős hozamot vonnak be a hozamigényes befektetőkből. „Mivel a kamatlábak globálisan csökkennek, a befektetők keresik a jövedelmi forrásokat, és magas hozamú termékeken keresztül keresik azokat, mivel korlátozott alternatívák vannak odakint” - mondta Todd Rosenbluth, a CFRA Research ETF és a befektetési alapok kutatásának vezetője a Bloomberg-nek.
Az Európában jegyzett kéretlen kötvényalapok valóban több mint 5 milliárd eurót (mintegy 5, 6 milliárd dollárt) vontak be 2019-ben, ami több, mint legalább egy teljes évben legalább 2010 óta, a Bloomberg elemzése szerint. Az élen járva a legnagyobb ETF ezen a téren, az iShares Euro High Yield vállalati kötvény ETF (IHYG) a BlackRock-tól, amelynek vagyona 8, 5 milliárd euró (több mint 9, 5 milliárd dollár), miután rekordos 640 millió eurót (több mint 700 millió dollárt) bevitt. a július 5-ével záruló héten, amely legyőzte a két héttel korábban beállított korábbi rekordot.
Kulcs elvihető
- Az európai magas hozamú adósságokra szentelt ETF-ek rekordszintű beáramlást mutatnak.A magasabb hozamra vágyó befektetők a kockázat ellenére egyre inkább belemerülnek. A gazdasági szereplők szerint egy spekulatív buborék lehet.
Jelentőség a befektetők számára
A JPMorgan Chase által a Bloomberg által idézett elemzés szerint az ETF-ek voltak a preferált eszköz az európai magas hozamú adósságokba történő befektetésekhez, amelyek 2019-ben ezekbe a kötvényekbe befektetett nettó új alapok több mint 60% -át tették ki 2019-ben. Ezen kötvények átlagos hozama 2019 első felében 8, 1% volt, ami 2012 óta volt a legjobb teljesítmény ugyanazon források alapján.
"Van tudás tudni, hogy mikor lépjen ki a pártból" - figyelmeztet Pilar Gomez-Bravo, a Lehman Brothers korábbi vezető elemzője, aki jelenleg az MFS portfóliókezelője és az európai fix jövedelemmel foglalkozó igazgatója, a Bloomberggel folytatott átfogó interjúban.. „Valójában vége - az emberek kétségbeesetten vadásznak az utópartira. Valószínűleg csak néhány óra van hátra ”- tette hozzá.
Gomez-Bravo attól tart, hogy egy spekulatív buborék épül az európai szemétkötvényekben, és a kijárat felé tart. 4, 5 milliárd dollár feletti állandó kamatú eszközöket felügyel, és egyik alapja magas hozamú kitettségét a 2016. évi 30% -ról ma 10% -ra csökkentette. "Jelenleg több a kockázat, mint a jutalom" - mondja. "Valóban a ciklus végén tartózkodó félelem merül fel arról, hogy mi teljesít" - tette hozzá.
Különösen a Gomez-Bravo vörös zászlót látott, amikor az USA magas hozamú kötvény-felára 375 bázispont (bps) alá esett, amely szint történelmileg negatív többlethozamot mutat az elkövetkező évben. Ugyanez a jel júniusban a JPMorgan Asset Management hitelminősítőjét, Bob Michele-t medvévé vált.
„Ez csak egy tudatlan kötvénypiaci rally - ha egyszer megy, akkor megy is” - figyelmeztette Chris Rupkeym, a Bloomberg-nek a MUFG Union Bank fő pénzügyi közgazdásza. „Nem tudom, ki kereskedik ezekkel a piacokkal. Nem érzi magát teljesen logikusan itt kereskedni. "- tette hozzá.
Előretekintve
A Citigroup sztriptízistái figyelmeztetik, hogy a lassabb gazdasági növekedés a leginkább a Bloomberg szerint a legnagyobb tőkeáttétellel bíró társaságokra fog káros hatást gyakorolni. Ha a 10 éves amerikai államkincstárjegy hozama 2% alá esik, úgy gondolják, hogy ez jelzi a junk kötvényekkel kapcsolatos jövőbeli problémákat. A T-Note hozama a július 18-i korai kereskedelemben 2, 057% -ra csökkent, és júliusban eddig csak 1, 940% volt CNBC-nként.
