David Kelly, a JPMorgan Asset Management vezető globális stratégiája szerint el kell kerülni a drága amerikai piacot, és inkább külföldre kell keresnie, ahol a befektetők jobb tőzsdei hozamot hoznak az elkövetkező néhány évben. A America First rajongói és az amerikai részvények kedvelői Kelly észrevételeit heretikusnak tekinthetik, ám Kelly szerint a Japánban, Európában és a feltörekvő piacokon az elkövetkező néhány évben jelentősen felülmúlják az amerikai indexeket, a Business Insider interjújában olvashatják.
Miért vannak túl drágák az amerikai készletek?
· S&P 500: a havi jövedelem 18-szorosa
· Euro Stoxx, Nikkei: 14-15-szer a 12 hónapos jövedelem után
· MSCI EM: a 12 hónapos keresetek 12, 5-szerese
Forrás: JPMorgan
A feltörekvő piacok olcsók
"Jobb lehetőségek vannak a tengerentúlon, ha az embereknek megvan a bátorsága bejutni" - mondta Kelly, akinek a vállalata 1, 7 billió dolláros vagyont kezel. "A nemzetközi részvények olcsók. A feltörekvő piacok olcsók a történelemhez képest."
Kelly szerint a külföldi részvények vonzó szintre estek a tengerentúli piacok növekvő negatív kilátásaival. Megjegyzi, hogy az MSCI EM index a keresetének 12, 5-szerese az elmúlt 12 hónapban, míg az Euro Stoxx és a Nikkei 14-15-szerese. Eközben az S&P 500 18-szor áll, 12 hónapos nyereséggel zárva.
A globális recesszió félelmei felülmúltak
Kelly túlteljesnek tartja a globális és regionális gazdasági visszaesések félelmeit, jelezve, hogy kevés jel van az ilyen mozgásról. A piaci állatorvos elismeri, hogy amint a növekedés lelassul olyan nagy piacokon, mint Kína és az EU, a Brexit kérdéseivel is foglalkozva, az állományok továbbra is korlátozott hozamot eredményeznek, és fokozott volatilitást tapasztalnak. Ennek ellenére a JPM-stratégiánként a részvényekbe történő befektetés továbbra is jobb lehetőség, mint a kötvények. Hozzáteszi, hogy az inflációnak sok régióban nem szabad jelentős szélsebességet okoznia, részben ennek a lelassult növekedésnek köszönhetően. Kelly megemlíti az Európai Központi Bank és a Japán Bank arra irányuló lépéseit, hogy a kamatlábakat rendkívül alacsonyan tartsák, miközben az amerikai kamatlábak továbbra is a múltbeli normák alatt maradnak.
A Morgan Creek Capital vezérigazgatója, Mark Yusko, aki azt állítja, hogy az Egyesült Államok "medvepiaci összejövetelben" áll, visszhangzott Kelly érzelméhez, a CNBC-nként. "Sok olcsó hely van a tőkéjének befizetésére. Nem kell az USA-ban elhelyeznie." - mondta. Yusko azt javasolja, hogy fektessenek be a korlátolt felelősségű betéti társaságokba, valamint az úgynevezett „CARBS” piacokra Kínában, Argentínában, Oroszországban, Brazíliában és Dél-Koreában.
Előretekintve
Eddig sok amerikai befektető támogatta az amerikai bika ragaszkodását, és ennek köszönhetően jól teljesítettek. A továbblépéshez drasztikusan elhúzódó amerikai medvepiac tehet szükségessé, mielőtt a befektetők elkezdenek nagy pénzt külföldön fektetni, különös tekintettel a Kína és Európa fő piacának bizonytalan kilátásaira.
