A 2019-es évek nagy részében folytatott kereskedelem után az egyes részvénymozgások élesen eltérnek. A készletek közötti korreláció, amely azt mutatja, hogy az egyes készletek hogyan kereskednek egymáshoz viszonyítva, hat hónapos mélypontra estek és az ötéves átlag alatt maradtak. Ez azt jelzi, hogy a makrogazdasági feszültségek enyhülnek, és a készleteket inkább az egyes vállalatok idioszinkratikus tényezői vezérlik, ez az ideális környezet a részvényválasztók számára - mondja a Wall Street Journal egyik alább ismertetett beszámolója.
„Egyre inkább tőzsdei kereskedő piacává válik, ahol az alapvető fontosságúak” - mondta John Linehan, a T. Rowe Price tőke portfóliókezelője és befektetési igazgatója (CIO).
Mit jelent ez a befektetők számára?
Az egyes állományok átlagos három hónapos gördülő korrelációja a múlt hét végén 0, 23-ra esett, az október végi 0, 42 szint közel felére, a Goldman Sachs adatai szerint, a Journal-ban. A jelenlegi szint az ötéves 0, 30-as átlag alatt van, és május 10. óta a legalacsonyabb, közvetlenül azelőtt, hogy a részvények élesen eladták volna a növekvő kereskedelmi háború félelmét.
Kulcs elvihető
- A tőzsdei korreláció az ötéves átlag alatt süllyed. A korrelációk a legalacsonyabb szinten május eleje óta.A makroökonómiai feszültségek csökkenni kezdenek.
Az egyes részvényágazatok megnézése hasonló történetet mond. Az S&P 500 11 szektorában az átlagos három hónapos gördülő korreláció 0, 56-ra esett az október végi 0, 81 szinthez képest. Az ágazati korreláció május első felében 0, 50 alá süllyedt, majd a növekvő globális kereskedelmi feszültségek mellett is felmászott.
Az 1, 0 korreláció azt jelzi, hogy az állományok tökéletes egységet keresnek, ahol a 0, 0 korreláció azt jelenti, hogy nincs kapcsolat az egyes részvények mozgása között. A -1, 0 közötti korreláció azt jelentené, hogy a készletek ugyanannyival mozognak, de ellentétes irányban.
Ha az állományok együtt kereskednek, ez általában annak a jele, hogy a befektetők szélesebb makrogazdasági tényezõkre összpontosítanak. Kiváló példák a növekvő kereskedelmi feszültségek és a recesszió félelmei. A befektetői aggodalmak azonban enyhülni kezdnek, amikor az Egyesült Államok és Kína közelebb kerülnek a kereskedelemhez, a Federal Reserve várakozási álláspontot jelez a monetáris politika felé, és a gazdasági adatok javulnak.
Ez jó az aktív vezetők számára, akiknek fizetésük van azért, hogy az egyes részvényekre történő fogadással túllépjék a piacot. A Barron's nagy kapitalizációjú alapokról készített tanulmánya rámutatott, hogy az aktívan kezelt befektetők kevés 22% -a haladta meg az S&P 500 évesített hozamát 13, 35% -kal az elmúlt tíz évben, november 21-ig. Ezek többsége növekedési alap volt. A 241 csoportból mindössze öt nagy értékű alap verte át a széles indexet. De a készletkorrelációk csökkenésével a dolgok rövid távon elkezdenek keresni az aktív készletválasztókat. "Arra számítunk, hogy a jó készségekkel rendelkező, aktív vezetőknek valamivel könnyebb időben megtalálni a lehetőségeket." - Sheedsa Ali, vezetője a PineBridge Investments részvényeinek kvantitatív részvényei, mondta a Journal.
Előretekintve
Morgan Stanley biztos abban, hogy a makró összefüggései világosabbá válnak és kevésbé bizonytalanok lesznek 2020-ban, amikor az USA gazdasági növekedése stabilizálódik, és a jövedelmek újra növekedni kezdenek. A közelmúltbeli, a 2020-ra vonatkozó kilátásokról szóló amerikai részvénystratégiáról szóló jelentésében a bank jelezte, hogy továbbra is fennáll a bizonytalanság, ám elsősorban az egyes társaságok alapvető szintjén fog megjelenni, és a nem amerikai részvények jobban néznek ki, mint az amerikai részvények.
