A kínai államkötvények egyre jobban láthatóvá válnak a globális fix kamatozású portfóliókban.
A CGB-k külföldi részesedése augusztusban először haladta meg az 1 trillió jüanot (146, 26 milliárd dollár), jelentette a Reuters, és 1, 03 trillió jüanra emelkedett a júliusi 53, 9 milliárd jüanról.
A CGB-t birtokló offshore befektetők hirtelen növekedése akkor következik be, amikor a szabályozók megkönnyítik a kínai államadósság megvásárlását a külföldi befektetők számára. Augusztusban az ország kabinetje kiderítette, hogy a külföldi befektetők mentesülnek a vállalkozási vagy hozzáadottérték-adó alól a hazai kötvénypiacon három évre megszerzett kamatjövedelem után.
A könnyebb hozzáférés miatt a Bloomberg Barclays márciusban jelentette be, hogy Kínát 2019. áprilisától bevonják a széles körben követett globális aggregált indexébe. 5, 9% -os súlyozással az ország kötvénypiacát az index egyik napról a harmadik legnagyobbra változtatta.
Más globális indexszolgáltatók, köztük az FTSE és a JPMorgan, most úgy gondolják, hogy fontolgatják a kínai kötvények bevonását a saját indexükbe. Az Euro Money-val való beszéd során Adam McCabe, az Aberdeen Standard Investment Ázsia fix jövedelmű vezetője a CGB-knek az indexekbe való beillesztését „játékváltónak” írta le.
Mire készül Kína?
Kína azon törekvése, hogy fokozza a kötvénykibocsátását, nem csupán az, hogy új módszereket dolgozzon ki kormányának háborús mellkasának növelésére. Az indexekhez való hozzáadás részét képezi az ország globális pénzügyi integráció elérésének célkitűzésének. Kína kormánya azt reméli, hogy további külföldi befektetések vonzása elősegíti az Egyesült Államok kincstárának elürítését, mint globális referenciaszámot, és hozzájárul annak hosszú távú céljához, hogy legyőzze az Egyesült Államokat mint a globális gazdasági szuperhatalmat.
CGB-k Hasznos tulajdonságok
Számos vagyonkezelő gyorsan felhívta a figyelmet a CGB-k felhívására, megjegyezve, hogy az árak kevésbé ingatagok, mint a többi feltörekvő piac (EM) kötvény, és hogy a CGB-k jó diverzifikátorokként funkcionálnak, mivel általában nem mozognak szinkronban más eszközökkel.
Jan Dehn, a londoni székhelyű EM-kutató, az Ashmore Group kutatási vezetője elmondta az Euro Money-nak, hogy a CGB-ket hamarosan biztonságos menedéknek lehet tekinteni, hasonlóan a német Bunds-hoz, mind a fejlett, mind az EM befektetők számára.
A 10 éves, 3, 64% -os hozamot kínáló CGBS kiemelkedően vonzó hozamot kínál, mint fejlett piaci társaik, és kevesebb kockázatot jelentenek, mint néhány magasabb hozamú EM társaik, például Brazília.
Pierre-Yves Bareau, a JPMorgan Asset Management ügyvezetõ igazgatója és az EM adósságvezetõje elmondta az Euro Money-nak, hogy Kína nagyobb stabilitást kínál a befektetõk számára, mint más EM-kötvények szolgáltatói.
"Az EM története mindig az volt, hogy amikor a Fed elkezdi emelni az árakat, az EM szenved" - mondta. „Kína bevezethet anticiklikus politikákat. Bizonyos mértékben ezt látjuk jelenleg. Az árfolyamok Kínában emelkedtek, ami megmutatja a diverzifikáció előnyeit. Nem sok EM-ország képes végrehajtani az anticiklikus politikákat, és ez különösen igaz az olyan magas hozamú országokra, mint például Brazília, amelyek az EM-index súlyozásának jelentős részét alkotják. ”
Kína kötvénypiaca fel van osztva a bankközi kötvénypiacra és a tőzsdei kötvénypiacra. Az előbbit a Kínai Népbank szabályozza. Ez utóbbit a Kínai Értékpapír-szabályozó Bizottság szabályozza.
