Tartalomjegyzék
- Hol van a Sears ma?
- A Tale of Retail Hubris
- Az első 90 év
- Az elmúlt 50 év
- Sears, találkozz Kmart-tal
- Lampert átveszi a gyeplőt
- Eszközöket forgat, csökkenti a személyzetet
- Alsó vonal
A Sears Holdings (SHLD) a 11. fejezet csődjét 2018. október 15-én nyújtotta be. Az üzletek bezárásának és a felszínen maradt kétségbeesett kísérleteknek a hulláma nem sikerült megmenteni a küzdő kiskereskedőt, amely 6, 9 milliárd dollár vagyont és 11, 3 milliárd dollár kötelezettségeket sorolt fel a bejelentés.
A társaság nyilatkozatában bejelentette, hogy Edward Lampert vezérigazgató lemond a napi tevékenységeiről, amelyeket három magas rangú vezetõ vezet. Lampert az igazgatóság elnöke maradt. A cég szerkezetátalakítását kezdte meg, miután nem tudta visszafizetni 134 millió dollárt, amelynek esedékessége október 15-én volt.
Kulcs elvihető
- A Sears Holdings 2018. október 15-én kérelmet nyújtott be a 11. fejezet csődjére, amikor 700 üzlettel rendelkezett az Egyesült Államokban, 6, 9 milliárd dollár vagyonnal és 11, 3 milliárd dollár kötelezettségekkel.Eddie Lampert, a Kmart elnöke 11 milliárd dollárért vásárolta a Sears-t 2004-ben, megváltoztatva a cég nevét Sears Holdings-re. A társaság eddig legnagyobb versenytársai a Walmart és az Amazon voltak. Más riválisok között szerepel a Macy, a JC Penney, a Home Depot, a Lowe és a Best Buy.Sears Holdings, amely számos üzleti egységét és márkanévét értékesítette és eladta. A társaság részvényeinek IPO-ját 1906-ban adták ki, de 2018 októberében kivezték a Nasdaqból.
Hol van a Sears ma?
Egy csődbíró jóváhagyta a társaság vagyonának 5, 2 milliárd dollár értékű eladását a Lampertnek egy csőd aukción. Körülbelül 425 üzlet nyitva maradt 2019. áprilisában, közel 45 000 munkahely változatlan maradt. Amikor a 11. fejezetben szereplő bejelentést bejelentették, a Sears közel 700 üzlet nyitott az Egyesült Államokban, szemben a 3500 Sears és a Kmart 2005-ös egyesülésével.
A társaság 2017-ben abbahagyta a Whirlpool készülékek értékesítését, amelyet 1916 óta szállított. Egy belső vállalat feljegyzésében állítólag idézett árazási vitákat. 2018 augusztusában a Lampert felajánlotta, hogy 400 millió dollárért készpénzben vásárolja meg a Kenmore készüléket, fedezeti alapján, az ESL Investments-en keresztül, miután a vállalat nem talált más átvevőket. Az ESL felajánlotta továbbá, hogy 80 millió dollárért készpénzért vásárolja meg a házjavító üzletet.
"Az elmúlt néhány évben keményen dolgoztunk az üzleti vállalkozás átalakításán és eszközeink értékének feloldásán" - mondta Lampert a csődeljárást bejelentő nyilatkozatban. "Míg elértünk haladást, a tervnek még nem sikerült elérnie a kívánt eredményeket, és a Társaság azonnali likviditási szükségleteinek kielégítése befolyásolta erőfeszítéseinket, hogy nyereséges és versenyképesebb kiskereskedővé váljunk. A 11. fejezet folyamata rugalmasságot ad a Holdingsnak a megerősítés érdekében. mérlege, amely lehetővé teszi a társaság számára, hogy felgyorsítsa stratégiai átalakulását, folytassa működési modelljének jobb méretezését és térjen vissza a jövedelmezőséghez."
2018. szeptemberében az SHLD részvényárfolyamai dollár alá estek, és 2018. október 10-én tovább esett a 50 centhez közeli kereskedéshez.
A Sears Holdings peres eljárást indított a Lampert és az ESL Investments ellen, mondván, hogy megfosztották annak legértékesebb eszközeit, és kényszerítette csődbe. A perben az eszközök - beleértve az Orchard Supply Hardware Stores, a Sears Canada, valamint a Sears Hometown és Outlet Stores árukat - körülbelül 2 milliárd dollárra kerülnek. Az ESL válaszolt, és azt állította, hogy a perben szereplő állítások megalapozatlanok.
A Tale of Retail Hubris
Egy termékkategória eladásával kezdte. Amikor azonban világossá vált, hogy álmos, túl drága kiskereskedelmi ágazat összeomlik előtte, semmi sem akadályozta meg a társaságot, hogy bármit és mindent eladjon. Megrendelheti saját otthonának kényelmét. Fizethetne tisztességes árat. Az árut Önnek szállítaná. Az értékesítés felrobbant, és ha elég nagy darab készletet szerezne meg, amikor a cég nyilvános lett, akkor soha nem kell újra dolgoznia.
Ez a leírás valaha a Sears, a Roebuck és Co. társaságokra vonatkozott, de most jobban leírja azt a társaságot, amelyet az Amazon elkövetõ pusztításáért vádoltak vagy jóváhagytak. Az 1890-es években egy magas szintű kiskereskedelemben szerepelt, és a Sears ugyanabban a helyzetben helyezkedik el, mint a vidéki üzletek, amelyekkel tömegesen elhagyták az üzletet.
Másrészt Sears pusztulása nem minden Amazon hibája, és nem is egyszerű életkör alakú példázat. Sears részesítette a hibákat.
A 2016. évi éves jelentésében a társaság a Walmart (WMT), a Target (TGT), a Kohl (KSS), a JC Penney (JCP), a Macy (M), a Home Depot (HD), az Lowe (LOW), a Best Buy (BBY) listáján szerepel.) és az Amazon, mint fő versenytársai. 2018 októberétől a Sears értékének 96% -át elvesztette, miután 2003. májusában megkezdte a jelenlegi ticker forgalmazását. A JC Penney még rosszabb lett, de az Lowe, a Best Buy és a Home Depot részvényeinek ára legalább megkétszereződött. Az Amazon részvények ezzel szemben közel 33-szorosára nőnek. Még a digitális korszak tégla- és habarcskereskedői számára is a Sears küzd.
Sears Rise: Az első 90 év
Az 1880-as évek közepén Richard Sears állomás-ügynökként dolgozott a minneapolisi és a St. Louis vasútállomásnál, a Minnesota állambeli North Redwood-ban. Fűrészárut és szént árulna oldalán, tapasztalatokkal szolgálva, amelyek hasznosnak bizonyultak, amikor 1886-ban egy helyi ékszerész elutasította a chicagói arany töltött órák szállítását. Sears maga vásárolta meg őket, nyereséggel eladta, és még többet rendelt. Minneapolisban megalapította az RW Sears Watch Company-t, majd 1887-ben Chicagóba költözött, és együtt dolgozott Alvah C. Roebuck-tal, az indiāna órásüzemmel. Mindketten húszas éveikben voltak.
A következő évben elindították az órák és ékszerek katalógusát, és 1893-ban beépítették a Sears, a Roebuck és Co.-t. Két évvel később néhány chicagói üzletember megvásárolta a Roebuck 50% -os részesedését 75 000 dollárért - a mai dollárban több mint 2, 3 millió dollár. Addigra a vállalat elágazott az órákból. Az árbevétel elérte a 750 000 dollárt, és a Sears ikonikus katalógusa 532 oldalra emelkedett. A gazdálkodók, akiknek elege volt az alulteljesített és túl drága általános üzletekből, Searsbe szálltak.
A társaság 1906-ban eladta az amerikai kiskereskedelmi vállalkozás első nyilvános vételi ajánlatát (IPO) - az elsőt Goldman Sachs kezeli. Ugyanebben az évben nyitott egy 40 hektáros logisztikai központot Chicagóban. A Sears vállalati levéltári oldalának adatai szerint Henry Ford zarándoklatot tett az üzleti világ „hetedik csodájához”, hogy megismerje a vállalat emelt szintű hatékonyságát.
A Sears Holdingsot 2018 októberében kivették a Nasdaq-ból, és megkezdte tőzsdén kívüli kereskedelmet.
A Ford csavarkulcsot dobna a Sears üzleti modelljéhez, mivel az autók vonzóbbá tették a láncszemeket, és a postai rendelési katalógusok kevésbé voltak a vidéki ügyfelek számára fontosak. A Sears adaptálódott, az 1920-as években nyitotta meg a kiskereskedelmi üzleteket, amelyek 1931-ig eladták a katalógust. A bevételek abban az évben összesen 180 millió dollárt tettek ki - a mai dollárban körülbelül 2, 8 milliárd dollár volt. A cég megkezdte saját márkáinak bemutatását, köztük a Craftsman, a DieHard és a Kenmore. Az Allstate leányvállalatán keresztül kezdett biztosításokat eladni.
Sears bukása: Az elmúlt 50 év
1969-ben a Sears, a világ legnagyobb kiskereskedője megkezdte az építkezést a világ legmagasabb felhőkarcolóján. A Sears-torony öt évvel későbbi befejezése valószínűleg nem jelzi a vállalat csúcsát, ám a kiskereskedelmi dominancia ekkor kezdődött. Az 1980-as években elfogadott egy „zokni és készlet” stratégiát, amely pénzügyi szolgáltatásokra terjed ki a meglévő biztosítási üzletágán túl. 1981-ben a társaság megvásárolta a Dean Witter Reynolds Organisation Inc., tőzsdei ügynököt, és a Coldwell, Banker & Co. ingatlanügynököt. 1985-ben elindította a Discover Cardot Dean Witter révén.
1984-ben az IBM (IBM) és (egy ideig) a CBS-sel közösen létrehozta a Prodigy weboldal előtti online portált. A magánhálózaton épült, és különbözött az internettől, de sok szempontból előzte meg e-maileket, játékokat, híreket, időjárást, sportot és vásárlást.
1992-ben, amikor a Sears bevétele elérte az 59 milliárd dollárt, a vállalat bejelentette, hogy egyszerűsíti a szerkezetét. A Dean Witter és az Allstate nyilvánosság részét képezte, majd a fennmaradó részvényeket kiosztotta a befektetőknek. Miután több mint egymilliárd dollárt süllyedt be a köztük lévő Prodigy projektbe, a Sears és az IBM kevesebb, mint 200 millió dollárt kapott az 1996-os eladásokból. A Sears a Coldwell Bankert, valamint a többi pénzügyi szolgáltatási leányvállalatot is eladta.
A Sears 1993-ban megszüntette híres katalógusát.
A vállalati levéltár szerint 1999-ig "visszatért a kiskereskedelmi gyökerekbe". Valójában jelentős fogyasztási hitelmegosztást tartott fenn: az amerikai hitelfelvevők 2002-ben a társaság 2, 5 milliárd dollár működési jövedelmének 61% -át tették ki. A befektetők aggódni kezdtek hogy a 2000-es évek elején a recesszió kockázatosá tette a hitelkártya-kibocsátást, és 2003-ban a Sears eladta az üzletet a Citigroup (C) számára.
A század fordulóján Sears komolyan fordult az internethez. A 2000. júliusi sajtóközlemény dicsekedett, hogy a sears.com háztartási elektronikát, számítógépeket, irodai felszereléseket, készülékeket, edényeket, babatermékeket, iskolai egyenruhákat, ajándékokat, játékokat és sportemlékezeteket árusított. Időközben az Amazon csak 1999 novemberében kezdte el elágazni a könyvekből, hogy szoftvereket, videojátékokat és lakásfelújítási termékeket kínáljon.
Abban az időben a Sears-probléma nem annyira az Amazon volt, mint a Walmart, amely az 1990-es években az ország legnagyobb kiskereskedője lett.
Sears, találkozz Kmart-tal
A Kmart bejelentette, hogy 2004 novemberében 11 milliárd dollárért vásárolja meg a Sears-t. A chicagói székhelyű és a Sears Holdings nevű egyesített társaságok mintegy 3500 helyszínen működnek. Az elemzők izgalommal fejezték ki a halványuló óriások támaszpontjainak, a keresztértékesítő márkáknak, mint például a Sears 'Craftsman és a Kmart Martha Stewart Everyday kombinációját. A menedzsment megígérte, hogy 2007-ig évi 500 millió dollárt takarít meg, részben a munkahelyek csökkentésével és az üzletek bezárásával.
Az üzlet vezetője Kmart elnök, Edward Lampert, a Goldman Sachs (GS) öregdiák és Steven Mnuchin kincstár-titkár egyszeri szobatársa a Yale-n. Lampert 1988-ban 25 éves korában elhagyta a Goldman-t, hogy fedezeti alapot indítson, és felvásárolta a Kmart adósságát, amikor a kiskereskedő 2002-ben bejelentette csődjét. 53% -os részesedést szerzett a társaságban kevesebb, mint 1 milliárd dollárért. Egy héttel a Sears-szel való egyesülés bejelentése után a Bloomberg beszámolt arról, hogy a Kmart piaci kapitalizációja 8, 6 milliárd dollár volt.
Lampert átveszi a gyeplőt
Az egyesített társaság elnökeként - 2013-ban is vállalta vezérigazgatói szerepét - Lampert kezdetben lélegzetelállító dicséretet vonzott a médiából. A 2004-es Businessweek borító története "a következő Warren Buffett" -nek hívta. Ahogy Buffett a csődbe jutott textilipari társaságot emberfeletti visszatérítés eszközévé változtatta, Lampert Kmartot használta készpénz tehénként hozzáértő beszerzésekhez. Az ő fedezeti alapjának átlagos éves hozama 29% a kezdetektől 2003-ig.
Alig több mint 13 évvel később az ilyen összehasonlítás nevetségesnek tűnik. A Sears Holdings eladásai 2006-ban emelkedtek, az első teljes évben, mint egyesített társaság, de aztán a következő kilenc év mindegyikében estek. Egy ideig a Sears részvényei egyébként emelkedtek, ám a pénzügyi válság 85% -ot lecsökkent értékéből a 2007. április legmagasabb és a 2008. novemberi alacsony szint között. A gyógyulás enyhe és rövid ideig tartott. A Chicago Tribune 2010 márciusában számolt be arról, hogy a Sears csökkenti a piaci részesedését. A részvények ismét csúcspontot mutattak, hogy áprilisban kevesebb mint kétharmaduk volt a válság előtti magas szint. Azóta nem gyógyultak.
Kmart volt Lampert első többségi részesedése, és jobb spekulánsnak bizonyult, mint menedzser. A 2013. évi Bloomberg-cikk elutasítja Ayn Rand ihlette megközelítését: 2008-ban 30 részleget osztott fel - amelyek egy évvel később 40-re növekedtek -, amelyek mindegyike külön nyereséget jelentett, és a többiekkel versenyeznie kellett az erőforrásokért. Lampert szigorú pénzügyekkel és távoli volt, ritkán hagyta el otthonát Dél-Floridában.
A részlegek különálló társaságokként viselkedtek, sőt, egymással szerződéseket is kötöttek. A kompenzációs költségek emelkedtek, amikor minden divízió felvette saját felső vezetését. Ezeknek a vezetőknek viszont saját testületeket kellett kialakítaniuk, és fizetésüket egy házon belüli profitmérő alapján határozták meg, amely kannibalizációhoz vezetett, mivel egyes részlegek munkahelyeket csökkentettek, és másokat lépésre kényszerítettek. A készülékek egységét a Kenmore-egységet, így árukat vásárolt az LG-től, egy dél-koreai konglomerátumtól.
Az egyesített társaság nyeresége 2006-ban 1, 5 milliárd dollárra tetőzött, majd 2010-re szinte semmire esett. A társaság 2011 és 2016 között 10, 4 milliárd dollárt veszített. 2014-ben teljes adóssága meghaladta piaci korlátját.
Míg Lampert új menedzsment technikákkal kísérletezett, az Amazon kiskereskedelmi birodalmat épített. Teljes értékesítése a Sears 2005-ben mindössze 17% -a volt, az első teljes év a Kmart egyesülés után. De míg a Sears bevételei 14% -kal estek az elkövetkező öt évben, az Amazon szinte megnégyszereződött. 2011-ben a technológiai óriás meghaladta a Sears-t, majd 2013-ban átkerítette. 2016-ban 136 milliárd dollár árbevételt realizált a Sears 22 milliárd dollárjára.
Amikor a Kmart 2004-ben bejelentette a Sears felvásárlását, Lampert megjegyezte: "Nem hiszem, hogy egy kiskereskedőnek törekednie kellene arra, hogy az ingatlan többet érjen, mint a működési üzlete."
Eszközöket fordít fel, csökkenti a személyzetet
A Sears kilátásainak elhalványulásakor azonban a befektetők elkezdték megnézni az ingatlanát. A Sears mintegy 200 ingatlant elbocsátott egy olyan ingatlanbefektetési alapba (REIT), amely 2015 júliusában kezdte meg a Seritage Growth Properties (SRG) néven folytatott kereskedelmet. Egyéb eszközök is felszaporodtak, ideértve a Lands 'End és a Sears Canada. A Stanley Black & Decker (SWK) beleegyezett abba, hogy 2017 januárjában megvásárolja a Craftsman-t.
A Sears csökkenti a kiskereskedelmi alkalmazottak munkaidejét, fizetését és létszámát a készpénz megtakarítása érdekében, ami az üzletek és az ügyfelek tapasztalatainak romlását eredményezi. "Van egy 17 éves, aki az irodát és a pénztárt vezeti." - írta egy alkalmazott 2016. augusztusban a Business Insidernek. "Nincs tapasztalata sem, de meleg test, hogy kitöltse a munkát. hamarosan menj el, amíg csak tudsz."
A Lampert fedezeti alapjának leányvállalata beleegyezett abba, hogy 2017. januárban 500 millió dollárt kölcsönöz a Sears-nek, így a Lampert teljes összege 2014 szeptembere óta körülbelül 1 milliárd dollár.
Egy másik vállalkozásának megmentésére tett kísérletben a Sears bejelentette, hogy 2018. május 9-én megállapodást kötött az Amazon-szal (AMZN), amelyben a kiskereskedelmi lánc a Sears Auto Centers szolgáltatást használná az Amazonra megrendelt autógumik telepítéséhez. A Sears részvények csaknem 20% -kal ugrottak a hírre. Ez nem volt az első alkalom, amikor a Sears együttműködött az Amazon-szal - a társaság 2017-ben üzleteket tett az eszközök és autóakkumulátorok eladására az Amazonon.
2018 második negyedévében a Sears teljes bevétele 25% -kal csökkent, de az ugyanazon üzlet eladásainak csökkenése lelassult. A kiskereskedő 508 millió dolláros veszteséget okozott a negyedévben, és az utolsó jövedelmező éve 2010 óta elért teljes vesztesége meghaladja a 11 milliárd dollárt.
Lampert befektetési társaságán, az ESL Investments révén megkísérelte megvásárolni a Sears vagyonát a csődtől 4, 4 milliárd dollárért.
Alsó vonal
Könnyű lenne ezt a történetet az e-kereskedelem győzelmeként elolvasni, vagy arra az iróniára gondolkodni, hogy a Sears proto-internetes közös vállalkozással, a Prodigy-vel az online vásárlás első lépése volt. De még a közelmúltban Sears is meghaladta a körzet görbéjét. Bloomberg szerint Lampert erőforrásokkal "elzárta" az online részleget, míg a többiek zsugorodó pite ellen harcoltak.
Ugyancsak az Amazon-nal folytatott verseny nem váltotta ki Sears hanyatlását. Amikor az eladások és a nyereség elhalványult, a 2000-es évek közepén, a nagy dobozos kiskereskedők - különösen a Walmart - virágzott. 2011-ben, amikor a Sears több mint 3, 1 milliárd dollárt veszített el, a Walmart 17, 1 milliárd dollárt tett ki.
A talán a következő Warren Buffettnek talán meg kellett volna hallgatnia az eredeti példányt, aki 2005-ben a Kansasi Egyetem hallgatóinak azt mondta: "Eddie nagyon okos fickó, de a Kmart és a Sears összerakása kemény kéz. A kiskereskedő megfordítása nagyon nehéz lenne. Gondolhat-e egy példát egy kiskereskedőről, amelyet sikeresen megfordítottak?"
