A magas súlyozott tőkeköltség (WACC) általában egy jelzi a cég működésével járó magasabb kockázatot. A befektetők általában további megtérülést igényelnek a kiegészítő kockázat semlegesítése érdekében.
A társaság WACC-je felhasználható a finanszírozás várható költségeinek becslésére. Ez magában foglalja az adósságkötelezettségek után fizetett kifizetéseket (az adósságfinanszírozás költsége) és a tulajdonjog által megkövetelt megtérülési rátát (vagy a saját tőke finanszírozásának költségeit).
A legtöbb tőzsdén jegyzett társaság több finanszírozási forrással rendelkezik. Ezért a WACC megpróbálja kiegyensúlyozni a különféle források relatív költségeit, hogy egyetlen tőkeköltség-számot kapjon.
Elméletileg a WACC egy további dollár pénz begyűjtésének a költségeit képviseli. Például egy 3, 7% -os WACC azt jelenti, hogy a társaságnak átlagosan 0, 037 USD-t kell fizetnie befektetõinek, minden egyes 1 USD-ból pótlólagos finanszírozás ellenében.
Itt egy alaposabb példa egy olyan vállalkozásra, amelynek növekedéshez pénzre van szüksége: Képzeljen el egy újonnan alapított, XYZ Industries nevű widget-társaságot, amelynek 10 millió dollár tőkét kell beszereznie, hogy új gyárat nyithasson. Tehát a társaság 60 000 részvényt bocsát ki és ad el 100 dolláronként, hogy megszerezze az első 6 000 000 dollárt. Mivel a részvényesek 6% -os megtérülést várnak befektetésüktől, a saját tőke költsége 6%. Az XYZ ezután 4000 kötvényt ad el mindegyik 1000 dollárért, hogy megszerezze a másik 4000 millió dollár tőkét. Azok az emberek, akik ezeket a kötvényeket vásárolták, 5% -os hozamot várnak el, tehát az XYZ adósságköltsége 5%.
Minél bonyolultabb a társaság tőkeszerkezete, annál összetettebb és bonyolultabb lesz a WACC számítása. De ez egy érdemes folyamat, mert elősegítheti a sikeres és jövedelmező műveletek fizetését.
A WACC fontos szempont a vállalati értékelés során a hitelkérelmekben és az operatív értékelésben. A vállalatok olcsóbb finanszírozási források révén keressék a WACC-szint csökkentésének módját. Például a kötvények kibocsátása vonzóbb lehet, mint a részvények kibocsátása, ha a kamatlábak alacsonyabbak, mint a részvények megkövetelt hozam mértéke.
Az értékbefektetőket az is aggasztja, ha a társaság WACC értéke magasabb, mint a tényleges hozama. Ez azt jelzi, hogy a vállalat értékcsökken, és valószínűleg hatékonyabb hozam érhető el másutt a piacon.
Az adókat be lehet építeni a WACC képletbe, bár a különféle adószintek hatásának közelítése kihívást jelenthet. Az adósságfinanszírozás egyik fő előnye, hogy a kamatfizetéseket gyakran le lehet vonni a társasági adókból, míg a részvénybefektetők megtérülése, osztalékok vagy az emelkedő részvényárak nem nyújtanak ilyen előnyt.
Alsó vonal
A súlyozott tőkeköltség a diszkontált cash flow-értékelés szerves részét képezi, és ezért kritikus fontosságú mérőszám, amelyet a pénzügyi szakemberek számára el kell készíteni, különösen azok számára, akik vállalati pénzügyi és befektetési banki szerepeket töltenek be.
