Mi a szállítási kötvény?
A szállítási kötvények olyan fix kamatozású kötvények, amelyeket a helyi, regionális, állami és szövetségi kormányzati ügynökségek bocsátanak ki a közlekedési ágazat projektjeinek finanszírozására. Ide tartozhatnak olyan kezdeményezések, mint például az autópályák, hidak, kikötők, repülőterek, vasútvonalak és tömegközlekedési rendszerek építése és fejlesztése.
Noha a joghatóságok kötvényeket bocsáthatnak ki, a szállítási ágazat egyedülálló abban a tekintetben, hogy a projekteknek hatalmas régióban, például egy nagyvárosi térségben kell átterjedniük. Ezekben az esetekben gyakran külön körzeteket hoznak létre a regionális szállítási igények összehangolására.
BREAKING DOWN Közlekedési kötvény
A közlekedési kötvények struktúrája hasonló a sok önkormányzati kötvényhez, amelyet a helyi önkormányzatok és az állami kormányok bocsátanak ki. Az államok és kormányzati szervezetek kötvényei általában magasabb hitelminősítéssel bírnak, mint a kisebb városok.
Például az Öbölvidéki Gyors Tranzit Kerületet (BART) 1957-ben hozták létre, hogy vasúti tranzitot biztosítson a San Francisco-öböl négy megyéjében. Több mint 600 vasúti kocsit üzemeltet, több mint 500 mérföldnyi nyomvonalon. A körzet jogosult ingatlanadókat kivetni és pénzeszközöket kölcsönözni kötvények kibocsátásával, bár ehhez a finanszírozáshoz a környéki polgárok választói jóváhagyása szükséges.
Más szállítási igények, például a légi szolgáltatások igénybevételét a helyi, állami vagy az erre a célra létrehozott különleges körzetek által kibocsátott szállítási kötvények útján finanszírozzák. A New York-i és a New Jersey-i kikötői hatóság több repülőteret üzemeltet a tengeri kikötői létesítmények, hidak, alagutak és buszpályaudvarok üzemeltetése mellett.
Hogyan működnek a szállítási kötvények?
A szállítási kötvények finanszírozása többféle módon történik.
- Az állami és helyi önkormányzatok által vállalt általános kötelező kötvények (GO) a kormány jövedelemadójával, forgalmi adójával és más kivetett adókkal fedezettek. Mivel az autópályák, hidak és más tranzit létesítmények használatáért gyakran külön díjat és viteldíjat számítanak fel, ezek a kötvények megfelelőek lehetnek a szállítás finanszírozásához. Általában azonban a bevételi kötvényeknél magasabb kamatlábbal kell járni, mivel a befektetők szembesülnek azzal a kockázattal, ha a bevételek elmaradnak az előrejelzésektől. A magán-magán társulások olyan szervezetek, amelyekben a kormányzati hatóságok és a magánvállalatok együtt dolgoznak egy új testület létrehozása céljából, amely konkrét kezdeményezéseket finanszíroz.
Például az Elizabeth River Tunnels Project irányítását egy magánvállalat, az Elizabeth River Crossings OpCo LLC és a Virginia Közlekedési Minisztérium végzi. Bevételi kötvényeket bocsátottak ki annak a projektnek a finanszírozása érdekében, amely a Virginia állambeli Portsmouth közelében fekvő fizetős utak és alagutak finanszírozására szolgál.
Egy másik magán-állami partnerség az Eagle P3 FasTracks projekt, amely ingázó vasútvonalak építésére vagy kiterjesztésére szolgál a Colorado-i Denverben. A Denver Transit Partners, a több magánvállalat konzorciuma és a Regionális Közlekedési Kerület (KTF) partnerként működött ebben a projektben, amelyet részben szállítási kötvények finanszíroztak.
Noha a hagyományos önkormányzati kötvények már régóta vonzóak a befektetők számára, mivel a megszerzett kamat adómentességet élvez, a szállítási kötvényeknek nem lehet ez a mentesség. Bizonyos esetekben a kamat mentesülhet az állami adók alól, de nem a szövetségi adók alól. Más esetekben akár a magánszervezetek által közintézményekkel együttműködésben kibocsátott kötvények adómentességet is nyújthatnak a szövetségi adók alól.
