Mi a Toehold vásárlás?
A birtokon belüli vásárlás egy célvállalkozás fennálló részvényeinek kevesebb, mint 5% -ának felhalmozódása egy másik társaság vagy egyéni befektető számára, egy adott célt szem előtt tartva. Ha a megvásárlást egy másik társaság végzi, akkor előfordulhat, hogy egy akvizíciós stratégiát folytat, például átvételi ajánlatot vagy ajánlatot.
Ha egy befektető meghozza a megvásárlást, akkor általában a vásárlást kíséri azzal, hogy a célvállalat tegyen lépéseket a cég részvényesi értékének növelése érdekében.
Kulcs elvihető
- A tőkével történő vásárlás akkor történik, amikor egy társaság vagy egyéni befektető a célcég fennálló részvényeinek kevesebb, mint 5% -át vásárolja meg. A társaság vagy a befektető csendesen felgyorsíthatja a célvállalkozás részvényeinek megvásárlását anélkül, hogy értesítené a célvállalkozást, vagy a 13D. az Értékpapír-és Tőzsdebizottság (SEC).A birtokvásárlás előfutára lehet a társaság megkísérlésének megszerezni a céltársaságot. Az aktivista befektetők a birtokvásárlásokat arra kényszerítik, hogy a vállalatokat bizonyos igények kielégítésére használják, például olyan változtatások végrehajtására, amelyek növelik a részvényesi értéket.
A megvásárlás megértése
A társaság általi megvásárlás jelezheti, hogy érdekli a célvállalat megszerzése. Ez a potenciális felvásárló csendben akár 5% -ot is felhalmozhat meghúzáskor, amikor megfontolja stratégiai lehetőségeit. De ha túllépte az 5% -os küszöböt, akkor be kell nyújtania a 13D. Ütemtervet az Értékpapír- és Tőzsdebizottsághoz (SEC). Ezenkívül írásban el kell magyaráznia a célvállalkozást a részvényeinek legalább 5% -ának megvásárlásának okáról. A 13D ütemterv benyújtása azt is tudatja a nyilvánossággal, hogy mit kíván tenni a társaság a birtokának megvásárlásával.
A befektetők általi megvásárlás általában azt jelenti, hogy bizonyos módon meg akarják rázni a célvállalkozást annak érdekében, hogy növeljék a vállalkozás piaci értékét. Ez az aktivista befektető nyilvános levélben bejelenti a társaság igazgatóságának, hogy lényeges részesedést épített fel, körvonalazza a beruházás okait, és konkrét intézkedéseket javasol (vagy igényel) a részvényesi érték növelésére. Ez a nyilvánosság felé történő értesítés megtörténhet, és gyakran megtörténik, még az 5% -os jel elérése előtt is.
Különleges megfontolások
A megtartó pozíció kialakítása olyan taktika, amelyet egy társaság alkalmazhat, amikor egy nyilvános részvénytársaság megvásárlására törekszik. Ha az átvevő társaság egy célvállalat ellenséges felvásárlását tervezi, akkor a megtartási pozíció létrehozása lehetővé teszi számára a célrészvények vásárlását anélkül, hogy a társaság vezetése észlelné. A stratégia lehetővé teszi a potenciális beszerző társaság számára, hogy a radar alatt maradjon, ameddig csak lehetséges, miközben pozícionálja magát, hogy megpróbálja átvenni a céltársaság irányítását.
Miután az átvevő társaság készen áll a nyilvános átadási szándékának nyilvánosságra hozatalára, ezt gyakran pályázati úton teszi meg. Az átvevő társaság felajánlja a részvények megvásárlását a céltársaság részvényeseitől, általában a jelenlegi piaci árat meghaladó áron. Az átvevő társaság megkerülheti a céltársaság igazgatótanácsának jóváhagyásának szükségességét azáltal, hogy közvetlenül a részvényeseknek teszi ajánlatát, és felkínálja számukra prémium árat az ajánlat elfogadására. Ahhoz, hogy ez a taktika működjön, az átvevő társaságnak általában a részvényesek többségének jóváhagyását kell megszereznie.
A Williams Act egy szövetségi törvény, amely védi a részvényeseket az ellenséges felvásárlási kísérletek során, biztosítva, hogy az akvizíciós társaságok fontos tényeket tegyenek közzé, például finanszírozási forrásaikat és a társaság tervét az átvétel után.
Példa egy vásárlásra
Paul Singer, az Elliott Management Corporation, a kiemelkedő aktivista befektető nagy sikert aratott azzal a stratégiával, hogy megőrzi a vásárlásokat, aggódik a megcélzott befektetés változásain, majd végül jelentős nyereséget szerez, ha ajánlásait vagy igényeit hatékonyan hajtja végre.
2016 novemberében Singer 4% -os részesedést jelentett be a Cognizant Technology Solutions-ben, valamint ötleteit a jövedelmezőség növelésére és a készpénz visszafizetésére a részvényesek számára. Ragaszkodott a változáshoz az igazgatótanács szintjén is. Az eredmények gyorsak voltak. 2017 februárjában a Cognizant beleegyezett három új független igazgató cseréjébe, és elkötelezte magát a haszonkulcsok kibővítésének és a tőke visszafizetésének a részvényesek felé.
