Mi az a kullancs?
A kullancs az értékpapír árának minimális felfelé vagy lefelé mutató mozgását méri. A jelölés utalhat az értékpapír árának egyik kereskedelemről a másikra történő változására is. 2001 óta és a tizedesjegyek megjelenése óta az 1 dollárt meghaladó részvények minimális kullancsmérete egy cent.
Kulcs elvihető
- A jelölőnégyzet az a minimális növekményes összeg, amellyel értékpapírt kereskedhet. 2001 óta és a tizedesjegyek megjelenése óta az 1 dollárt meghaladó részvények minimális kullancsmérete egy cent.Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2016-os kérésére elvégzett kísérlet egy 1200 centből növelte a 1200 kiskapos tőkejelölés jelölését. két centéig öt centre, hogy megvizsgálja a nagyobb kullancsméretek kereskedelemre gyakorolt hatását. A SEC kísérlete azt mutatta, hogy a nagyobb kullancsméretek csökkentik a kereskedelem aktivitását és növelik a kereskedési költségeket.
A kullancs megértése
A jelölés azt a standardot jelöli, amelyen belül az értékpapír ára ingadozhat. A jelölőnégyzet speciális áremelkedést eredményez, amely tükröződik az értékpapír kereskedelméhez kapcsolódó helyi pénznemben, amelyen keresztül az értékpapír teljes ára megváltozhat.
2001. április előtt a minimális kullancsméret dollár 1/16-a volt, ami azt jelentette, hogy az állomány csak 0, 0625 dolláros lépésekben mozoghatott. Noha a tizedesjegyek bevezetése a befektetők számára sokkal szűkebb ajánlattételi spredumok és jobb árfelfogás révén járt el, a piackészítést kevésbé jövedelmező (és kockázatosabb) tevékenységgé tette.
Hogyan működik a kullancs?
A befektetések potenciális kullancsmérete eltérő lehet attól függően, hogy melyik piacon vesznek részt. Például az E-mini S&P 500 határidős ügyleteknél a kijelölt kullancsméret 0, 25 dollár, az arany határidős ügyleteknél pedig 0, 10 dollár. Ha az E-mini S&P 500 határidős ügylete jelenleg 20 USD áron szerepel, akkor egy kullancs felfelé mozoghat, az árat 20, 25 dollárra változtatva a 0, 25 dolláros kullancsméret alapján. Ezzel a minimális kullancsmérettel azonban a biztosíték ára nem mozoghat 20 dollárról 20, 10 dollárra, mert a 0, 10 dollár alatti minimális kullancsméret alatt van.
Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) 2015-ben jóváhagyta egy kétéves kísérleti tervet az 1200 kis tőketartalmú részvény tőkeméretének kibővítésére. Ennek célja a nyilvánosan forgalmazott társaságok kutatásának és kereskedelmének előmozdítása volt, amelynek piaci kapitalizációs szintje körülbelül 3 milliárd dollár volt, valamint a napi átlagosan egy millió részvénynél alacsonyabb kereskedési volumen mellett. A pilóta megpróbálta kibővíteni a kiválasztott értékpapírok kullancsát, hogy meghatározza a likviditásra gyakorolt általános hatást.
A kísérleti program 2016. október 3-án kezdődött, és félévül, 2018. szeptember 28-án, pénteken véget ért a kétéves lejárati idejétől.
A SEC Tick-méretű kísérleti programjának eredményei
Bill Alpert, Barron's , a "Kongresszusban elbukott tőzsdei kísérlet költségei 900 millió dolláros befektetőnek" című cikk szerint „a kis kapitalizációjú részvények kullancsméreteinek növelésére irányuló ötlet David Weild IV-től, a NASDAQ volt alelnökétől származik, aki informálisan a JOBS törvény atyjaként ismert.
A Weild IV azt állította, hogy mivel a brókerek, különös tekintettel a kisebb brókerekre, pénzt veszítettek a 2001-es kullancsterjedés mérséklése miatt, többé nem fordítanak időt és erőfeszítést a kis sapkákkal rendelkező részvények kutatására és népszerűsítésére. A kullancs méretének növelése ösztönözni fogja a brókereket, hogy vizsgálják meg újra ezeket a készleteket, és ennek következtében több befektetési tőke áramoljon rájuk, növelve ezzel a vállalkozásaik bővítését, munkavállalók felvételét és a gazdaság növekedését.
Weild érvelése körkörös volt, és nem győzte meg a szabályozókat vagy a megfigyelőket. Ennek ellenére megszerezte a delaware-i demokratikus John Carney és a Wisconsini republikánus Sean Duffy támogatását. Támogatott törvényjavaslatuk elfogadta az Egyesült Államok Képviselőházát, és arra késztette az Értékpapír- és Tőzsdebizottságot (SEC), hogy indítsa el programját.
A kísérleti program eredményei egyértelműek voltak: a kis állományok kullancsméretének növelése "egy cikk szerint" a likviditási összeg jelentős csökkenését eredményezte a limitezési könyvben ", és" a részvényárak 1, 75% és 3, 2% közötti csökkenése a kis szórásállományok esetében "egy másik cikk szerint.
Az Alpert szerint a projekt kudarcot vallott a részvénypiacok tektonikus változása miatt a 2000-es és a 2010-es években. A diszkont brókerek és a divatos internetes kereskedelem növekedése aláásta a régi rendszert, ahol "a piaci döntéshozatalban" bulge-bracket "brókerek domináltak, bankárok, elemzők és értékesítők csapataival, akik telefonokat működtettek és nagylelkű jutalékokat kapták intézmények és magánszemélyek kereskedelmére..” A kereskedés megnövekedett költségeit a befektetők viselik, akik 350–900 millió dollárt fizettek a kísérletért.
Jelölje meg a mozgásjelzőként
A kullancs kifejezés a készlet árának irányát is leírhatja. A felemelkedés azt a kereskedelmet jelöli, ahol a tranzakció az előző tranzakciónál magasabb áron történt, míg a csökkenés az alacsonyabb áron történt tranzakciót jelzi.
Az uptick-szabály (amelyet a SEC 2007-ben eltörölt) egy olyan kereskedelmi korlátozás volt, amely megtiltotta a rövid árusítást, kivéve az uptick-et, feltehetőleg enyhítve a részvényekre mutató lefelé mutató nyomást, amikor az már csökken.
A pénzügyi válság, amely abban az évben kezdődött, amikor megszüntették az uptick szabályt, arra késztette a törvényhozókat, hogy másodlagosan kitalálják döntésüket. A régi szabály újjáélesztése helyett a SEC alternatív uptick szabályt hozott létre, amely korlátozta az állomány halmozódását, amely egy nap alatt több mint 10% -kal esett vissza.
