Minden jó dolgnak végül véget kell érnie, és ez magában foglalja az amerikai részvények bikapiacát is.
Az 1871 óta tartott 146 éves tőzsdei történelem alapján a befektetőknek évente alacsonyabb hozamokra számíthatnak az elkövetkező években - számol be Barron jelentése. Mivel az amerikai részvények közelmúltbeli nyereségeket mutattak, amelyek jóval meghaladják a múltbeli átlagokat, Barron figyelmezteti: "Ez a rekord növeli az átlag alatti nyereség esélyeit az elkövetkező öt évben." Valójában Barron folytatja: "Az esélyek az átlag alatti nyereségeket is kedveznek a következő évtizedben."
Kivételes Bull Market visszatér
1871-től 2017 végéig az amerikai részvények átlagos éves hozama 8, 92%, vagyis 6, 80% volt az inflációval kiigazított alapon, kutatásonként, amelyet Jeremy Siegel, a Wharton iskola pénzügy professzora, a Barron's számára nyújtott, a a részvénypiac. Az átlagos éves hozam drámaian magasabb volt az elmúlt öt évben, névleges 15, 52% és inflációval korrigált 13, 81%. Ez elegendő lenne, hogy a legtöbb befektető nagyon boldog legyen. A legutóbbi 15 évben a vonatkozó adatok alacsonyabbak, de továbbra is szilárdak, 10, 82% és 8, 54%.
Ma azonban sok befektető aggódik a bikapiac gyengeségei miatt, és hogy a heves gazdasági növekedés lehet, hogy nem fenntartható. Számos elismert elemző és befektető kíváncsi, vajon a mai magasztos értékelések megindíthatják-e a medvepiac színvonalát, mint amely az 1929-es pusztító tőzsdei összeomlást is magában foglalta.
Az 1929. évi összeomlás egyértelmű leckéje annak, hogyan lehet a befektetők beleszerezni a túlbizalmat. Az egyesült államokbeli tőzsdén a legjobb ötéves időszak - az 1920-as években - átfedésben volt a legrosszabb ötéves időszakkal. Az 1928-ig terjedő öt év átlagos éves nominális nyeresége 27, 02% volt, míg az 1932-ig tartó öt év átlagos éves nominális vesztesége 15, 6% volt. Az 1929-es tőzsdei összeomlás ebben az időszakban volt. (További információ: Lásd még: Miért történhet meg az 1929. évi tőzsdei összeomlás 2018-ban .)
Az 1929. évi összeomlás és annak következményei mellett még hosszabb ideig tartanak alacsony tőzsdei hozamok. A vizsgálat legrosszabb 30 éves időszakában az állományok átlagos éves hozama 4, 12% volt; a legrosszabb 20 éves időszakban a hozam átlagosan 2, 77%; és a legrosszabb 15 éves időszakban átlagosan mindössze 0, 21% -ot tettek ki.
Regresszió az átlag felé
Mindez azt eredményezte, hogy a befektetőknek a középértékhez képest regresszióra vagy a részarányos hozamra kell számolniuk a jövőben, amely kiegyenlíti a történeti szabványok által a közelmúltban elért teljesítményt, ahogy Barron figyelmezteti. Tekintettel arra, hogy a hozamok az elmúlt 15 évben és az utóbbi öt évben is a legjobbak közé tartoztak, a történelmileg az átlag alatti részvények nyeresége fennállhat hosszú ideig. A befektetési alapokkal foglalkozó óriás Vanguard egyike volt azoknak a befektetőknek, akik a tőzsdei korrekcióhoz készültek, és ezt hosszabb ideig tartó alacsonyabb nyereségek követik. (További információkért lásd: Vanguard látja a korrekció 70% -át, törli a 2017-t .)
A gravitáció törvénye
A történelmi tendenciák mellett más okok is vannak az aggodalomra a részvényárak iránya miatt. A nemrégiben a svájci Davosban tartott Világgazdasági Fórumon számos résztvevő jelezte aggodalmait a magas részvényértékelés, a fáradt vásárlás és a befektetők elégedettsége miatt - jelentette a The Wall Street Journal. "Hosszú távon a gravitációs törvények visszatérnek" - ahogy a Journal idézi Michael Sabia, a kanadai Quebec tartományhoz tartozó 300 milliárd dolláros nyugdíj-, biztosítási és befektetési alap vezérigazgatója.
Eközben az amerikai befektetői optimizmus két mérőszáma elérte a csúcsszintet, rámutatva a Bloomberg szerint a tőzsdei volatilitására és az alacsonyabb hozamokra a tízéves amerikai államkincstárjegyekben. A Citigroup gazdasági meglepetés indexe az Egyesült Államokban a decemberi csúcs elérése után esik, jelezve, hogy a gazdasági adatok kisebb és kisebb összegekkel haladják meg az elemzők elvárásait, Bloomberg szerint, amely hozzáteszi, hogy az alacsonyabb T-note hozamok történelmileg követik a gazdasági ilyen gyengülést. kilátások.
A Bloomberg szerint a Szövetségi Központi Bank monetáris politikai bizonytalansági mutatója történelmileg magas bizalmat tanúsít, hogy az infláció alacsony marad, és hogy a Fed továbbra is a pályán marad, és nem választja a drámai kamatnövekedést. Mint azonban Tony Dwyer, a Canaccord Genuity Inc. részvénystratégiája elmondta a Bloombergnek, az alacsony monetáris politikai bizonytalanság időszakai gyakran megelőzik a "nagyobb volatilitás és lehívások" fellépéseit, bár ezek gyakran átmeneti jellegűek.
