Tartalomjegyzék
- Mi az a tőzsde?
- A tőzsde megértése
- Hogyan működik a tőzsde
- Tőzsdei funkciók
- A tőzsde szabályozása
- Tőzsdei résztvevők
- Hogyan keresnek pénzt a tőzsdék?
- Tőzsdei verseny
- A tőzsde jelentősége
- Példák tőzsdei piacokra
Mi az a tőzsde?
A tőzsde azon piacok és tőzsdék gyűjtését jelenti, ahol rendszeresen működnek állami részvénytársaságok részvényeinek vétele, eladása és kibocsátása. Az ilyen pénzügyi tevékenységeket intézményesített hivatalos tőzsdék vagy tőzsdén kívüli (OTC) piacokon végzik, amelyek egy meghatározott szabályozás szerint működnek. Egy országban vagy régióban több tőzsdei kereskedési helyszín is lehet, amely lehetővé teszi részvényekkel és egyéb értékpapírokkal történő tranzakciókat.
Míg mindkét kifejezést - a tőzsde és a tőzsde - felcserélhetően használják, az utóbbi kifejezés az előbbi részhalmaza. Ha valaki azt mondja, hogy kereskedik a tőzsdén, ez azt jelenti, hogy részvényeket / részvényeket vásárol és ad el az összes tőzsde részét képező tőzsdén (egynél több). Az Egyesült Államok vezető tőzsdei közé tartozik a New York-i Értéktőzsde (NYSE), a Nasdaq, a Better Alternative Trading System (BATS). és a Chicago Board Options Exchange (CBOE). Ezek a vezető nemzeti tőzsdék, valamint számos más, az országban működő tőzsde, az USA tőzsdei részét képezik
Noha tőzsdei vagy részvénypiacnak hívják, és elsősorban a részvények / részvények kereskedelméről ismert, más pénzügyi értékpapírokkal - például tőzsdei alapokkal (ETF), vállalati kötvényekkel és részvényeken alapuló származtatott termékekkel, árucikkekkel, valutákkal és kötvényekkel is - kereskednek a tőzsdén. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: "Mi a különbség a részvénypiac és a tőzsde között?")
Tőzsde
A tőzsde megértése
Bár manapság szinte mindent meg lehet vásárolni az interneten, általában minden árucikk számára kijelölt piac van. Például az emberek a város külvárosaiba és a mezőgazdasági területekre utaznak karácsonyfák vásárlására, ellátogatnak a helyi fapiacra, hogy fát és más szükséges anyagokat vásároljanak otthoni bútorokhoz és felújításokhoz, és a Walmarthoz hasonló üzletekbe menjenek a szokásos élelmiszerboltokhoz.
Az ilyen elkülönített piacok platformként szolgálnak, ahol számos vevő és eladó találkoznak, kölcsönhatásba lépnek és tranzakciókat folytatnak. Mivel a piaci szereplők száma hatalmas, garantálható a tisztességes ár. Például, ha az egész városban csak egy karácsonyfa eladó, akkor szabadon számíthat fel minden tetszőleges árat, mivel a vevőknek máshova nem kell menniük. Ha a fakereskedők száma egy közös piacon nagy, akkor egymással versenyezniük kell a vevők vonzása érdekében. A vásárlók megválasztják az alacsony vagy optimális árakat, így tisztességes piac lesz az árak átláthatóságával. A vásárlók még az interneten történő vásárlás közben összehasonlítják a különböző eladók által kínált árakat ugyanazon bevásárló portálon vagy különböző portálok között, hogy a legjobb ajánlatokat szerezzék, és arra készteti a különböző online eladókat, hogy a legjobb árat kínálják.
A tőzsde hasonló kijelölt piac különféle értékpapírok kereskedelmére ellenőrzött, biztonságos és irányított környezetben. Mivel a tőzsde több ezer piaci szereplőt hoz össze, akik részvényeket szeretnének vásárolni és eladni, ez biztosítja a tisztességes árképzési gyakorlatot és az ügyletek átláthatóságát. Míg a korábbi tőzsdék régen papír alapú fizikai részvényeket bocsátottak ki és kereskedtek, addig a mai számítógépes alapú részvénypiacok elektronikusan működnek.
Hogyan működik a tőzsde
Dióhéjban, a tőzsdék biztonságos és szabályozott környezetet teremtenek, ahol a piaci szereplők részvényekkel és más elfogadható pénzügyi eszközökkel zéró - alacsony működési kockázattal bízhatnak. A szabályozó által meghatározott szabályok szerint működve a tőzsdék elsődleges és másodlagos piacokként működnek.
Elsődleges piacként a tőzsde lehetővé teszi a társaságok számára, hogy a kezdeti nyilvános ajánlattételi eljárás (IPO) útján először bocsássák ki és értékesítsék részvényeiket a nagyközönség számára. Ez a tevékenység segíti a vállalatokat a szükséges tőke összegyűjtésében a befektetőktől. Ez lényegében azt jelenti, hogy egy társaság több részvényre osztja magát (mondjuk 20 millió részvényre), és e részvények egy részét (mondjuk 5 millió részvény) eladja a közönségnek áron (mondjuk, 10 dollár részvényenként).
Ennek a folyamatnak a megkönnyítése érdekében egy vállalatnak olyan piacra van szüksége, ahol ezeket a részvényeket eladni lehet. Ezt a piacot a tőzsde biztosítja. Ha minden a tervek szerint megy, a társaság sikeresen eladja az 5 millió részvényt részvényenként 10 dollár áron, és 50 millió dolláros pénzeszközöket gyűjt be. A befektetők megszerezik azokat a társasági részvényeket, amelyeket várhatóan a kívánt időtartamra birtokolnak, a részvényárfolyam emelkedésének és az esetleges jövedelem osztalékfizetés formájában történő várakozásainak várakozásával. A tőzsde elősegíti a tőkebevonási folyamatot, és szolgáltatásaiért díjat kap a társaságtól és pénzügyi partnereitől.
A tőzsdei kereskedés elsődleges részvénykibocsátási gyakorlatát követően, amelyet a tőzsdei tőzsdei bevezetési folyamatnak hívtak, a tőzsde kereskedési platformként szolgál, amely megkönnyíti a tőzsdén jegyzett részvények rendszeres vásárlását és eladását. Ez alkotja a másodlagos piacot. A tőzsde díjat keres minden olyan kereskedelemért, amely a platformján a másodlagos piaci tevékenység során zajlik.
A tőzsde felel azért, hogy biztosítsa az árak átláthatóságát, likviditását, árfeltárását és tisztességes ügyleteit az ilyen kereskedelmi tevékenységek során. Mivel szinte az összes nagyobb tőzsde a világon manapság elektronikusan működik, a tőzsde olyan kereskedelmi rendszereket működtet, amelyek hatékonyan kezelik a különböző piaci szereplők vételi és eladási megbízásait. Az ármegfelelő funkciót hajtják végre, hogy megkönnyítsék a kereskedelem lebonyolítását ár-vásáron és vásárlón egyaránt.
A tőzsdén jegyzett társaság új, további részvényeket is kínálhat egy későbbi szakaszban más ajánlatok révén, például jogok kibocsátása vagy további ajánlatok útján. Lehet, hogy visszavásárolnak vagy részvényeiket tőzsdei átveszik. A tőzsde megkönnyíti az ilyen tranzakciókat.
A tőzsde gyakran különféle piaci szintű és ágazatspecifikus mutatókat hoz létre és tart fenn, például az S&P 500 vagy a Nasdaq 100 indexet, amelyek a teljes piac mozgásának nyomon követésére szolgálnak. Más módszerek közé tartozik a sztochasztikus oszcillátor és a sztochasztikus impulzus index.
A tőzsdék fenntartják a vállalati híreket, bejelentéseket és pénzügyi beszámolókat is, amelyekhez általában hivatalos honlapjukon lehet hozzáférni. A tőzsde számos egyéb vállalati szintű, tranzakcióval kapcsolatos tevékenységet is támogat. Például a jövedelmező társaságok jutalmazhatják a befektetőket olyan osztalékok kifizetésével, amelyek általában a társaság jövedelmének egy részéből származnak. A csere fenntartja az összes ilyen információt, és bizonyos mértékig támogathatja annak feldolgozását. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Hogyan működik a tőzsde?”)
Tőzsdei funkciók
A tőzsde elsősorban a következő funkciókat látja el:
Értékpapír-ügyletek méltányos kereskedelme: A kereslet és a kínálat általános szabályaitól függően a tőzsdének biztosítania kell, hogy minden érdekelt piaci szereplő azonnali hozzáférést kapjon az adatokhoz az összes vételi és eladási megbízáshoz, ezáltal hozzájárulva az értékpapírok tisztességes és átlátható árképzéséhez. Ezenkívül a megfelelő vételi és eladási megrendelések hatékony összehangolását is végre kell hajtania.
Például három vásárló tehet megrendelést a Microsoft részvényeinek 100, 105 és 110 dollár áron történő vásárlására, és lehet négy eladó, akik hajlandóak eladni a Microsoft részvényeit 110, 112, 115 és 120 dollár áron. A tőzsdének (a számítógéppel működtetett automatizált kereskedési rendszereken keresztül) biztosítania kell, hogy a legjobb vétel és a legjobb eladás egyeztessen, amely ebben az esetben 110 dollár a megadott kereskedelemmennyiségnél.
Hatékony árfelfogás: A tőzsdéknek támogatniuk kell egy hatékony árfeltárási mechanizmust, amely arra utal, hogy az értékpapír megfelelő árát dönti el, és általában a piaci kínálat és kereslet, valamint az ügyletekkel kapcsolatos egyéb tényezők felmérése útján valósul meg.
Tegyük fel, hogy egy amerikai szoftvervállalat 100 dollár áron kereskedik, piaci kapitalizációja 5 milliárd dollár. Egy hír az, hogy az EU szabályozója 2 milliárd dolláros bírságot szabott ki a társaságra, ami lényegében azt jelenti, hogy a társaság értékének 40 százaléka eltörölhető. Noha a tőzsde 90 és 110 dolláros kereskedési árat határozhatott meg a társaság részvényárfolyamára, hatékonyan meg kell változtatnia a megengedett kereskedési árat, hogy alkalmazkodjon a részvény árának lehetséges változásaihoz, máskülönben a részvényesek küzdenek a tisztességes kereskedelem mellett. ár.
Likviditás fenntartása: Noha egy adott pénzügyi biztosítékhoz tartozó vásárlók és eladók számát a tőzsde ellenőrzése alól ellenőrizni kell, biztosítania kell, hogy bárki, aki képesített és hajlandó kereskedni, azonnali hozzáférést kapjon a megrendelésekhez, amelyeket a vásáron végre kell hajtani. ár.
A tranzakciók biztonsága és érvényessége: Noha több résztvevő fontos a piac hatékony működése szempontjából, ugyanabnak a piacnak biztosítania kell, hogy minden résztvevőt ellenőrizték, és továbbra is megfeleljen a szükséges szabályoknak és rendeleteknek, és ne hagyjon teret a felek mulasztásainak. Ezenkívül biztosítania kell, hogy a piacon működő összes társult szervezetnek be kell tartania a szabályokat, és a szabályozó által megadott jogi kereteken belül kell működnie.
Támogassa az összes elfogadható résztvevőtípust: A piacot különféle résztvevők készítik, ideértve a piaci döntéshozókat, befektetőket, kereskedőket, spekulánsokat és fedezeti ügyfeleket. Ezek a résztvevők a tőzsdén különböző szerepekkel és funkciókkal működnek. Például egy befektető részvényeket vásárolhat és hosszú évekig tarthatja azokat hosszú évekig, míg a kereskedő másodpercek alatt beléphet és kiléphet pozícióból. A piacvezető biztosítja a szükséges likviditást a piacon, míg egy fedezeti ügynök szeretne származékos termékekkel kereskedelmet folytatni a befektetésekkel járó kockázat csökkentése érdekében. A tőzsdének gondoskodnia kell arról, hogy minden ilyen résztvevő képes legyen zökkenőmentesen működni, teljesítve a kívánt szerepet, hogy biztosítsa a piac hatékony működését.
Befektetői védelem: A gazdag és intézményi befektetők mellett a tőzsde nagyon sok kisbefektetőt is kiszolgál a kis összegű beruházásukért. Ezeknek a befektetőknek korlátozott pénzügyi ismereteik vannak, és nem ismerik teljesen a részvényekbe és más tőzsdén jegyzett eszközökbe történő befektetés buktatóit. A tőzsdének végre kell hajtania a szükséges intézkedéseket, hogy biztosítsa az ilyen befektetők számára a szükséges védelmet, hogy megvédje őket a pénzügyi veszteségektől és biztosítsa az ügyfelek bizalmát.
Például egy tőzsde a szegmenseket kategóriákba sorolhatja kockázati profiljuk függvényében, és lehetővé teszi a közös kockázatú részvényekbe történő befektetők korlátozott vagy nem folytatott kereskedelmét. A származékos termékek, amelyeket Warren Buffett a tömegpusztító pénzügyi fegyverekként írtak le, nem mindenkinek szólnak, mivel sokkal többet veszítenek, mint amennyit fogadnak. A tőzsdék gyakran korlátozásokat vezetnek be annak megakadályozására, hogy a korlátozott jövedelmű és tudással rendelkező egyének bekerüljenek a származékos termékek kockázatos fogadásába.
Kiegyensúlyozott szabályozás: A tőzsdén jegyzett társaságokat nagyrészt szabályozza, és ügyleteiket a piaci szabályozók, például az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) felügyelik. Ezen felül a tőzsdék bizonyos követelményeket is előírnak - például a negyedéves pénzügyi jelentések időben történő benyújtását és az esetleges azonnali jelentéstételt. releváns fejlesztések - annak biztosítása érdekében, hogy minden piaci szereplő megismerje a vállalati eseményeket. A szabályok be nem tartása a tőzsdék kereskedelmének felfüggesztését és más fegyelmi intézkedéseket vonhat maga után.
A tőzsde szabályozása
Egy helyi pénzügyi szabályozó vagy illetékes monetáris hatóság vagy intézet bízza meg az ország részvénypiacának szabályozását. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) az az amerikai részvénypiacok felügyeletéért felelős szabályozó testület. A SEC egy szövetségi ügynökség, amely a kormánytól és a politikai nyomástól függetlenül működik. A SEC küldetése a következő: "A befektetők védelme, a tisztességes, szabályos és hatékony piacok fenntartása, valamint a tőkeképzés megkönnyítése".
Tőzsdei résztvevők
A hosszú távú befektetők és a rövid távú kereskedők mellett sokféle típusú szereplő kapcsolódik a tőzsdéhez. Mindegyiknek egyedülálló szerepe van, de sok szerepe összefonódik és egymástól függ, hogy a piac hatékonyan működjön.
- A tőzsdei brókerek, más néven az Egyesült Államokban bejegyzett képviselői, azok az engedéllyel rendelkező szakemberek, akik értékpapírokat vásárolnak és adnak el a befektetők nevében. A brókerek közvetítőként működnek a tőzsdék és a befektetők között azáltal, hogy részvényeket vásárolnak és adnak el a befektetők nevében. A piacokhoz való hozzáféréshez szükség van egy kiskereskedelmi bróker számlára. A portfóliókezelők olyan szakemberek, akik portfóliókat vagy értékpapír-gyűjteményeket befektetnek az ügyfelek számára. Ezek a menedzserek elemzőktől kapnak ajánlásokat, és meghozzák a portfólió vételi vagy eladási döntéseit. A befektetési alapokkal foglalkozó társaságok, a fedezeti alapok és a nyugdíjalapok portfóliókezelőket használnak döntések meghozatalához és a birtokolt pénz befektetési stratégiájának meghatározásához. részt vesznek a függőben lévő egyesülésekben és felvásárlásokban. A tőzsdei szabályozási előírásoknak megfelelően gondoskodnak a tőzsdei tőzsdei bevezetésről. A letétkezelő és a depó szolgáltatók, amelyek intézmények az ügyfelek értékpapírjait őrzik a lopásuk vagy elvesztésük kockázatának minimalizálása érdekében, szintén szinkronban működnek a a tőzsdei kereskedelem alapján a részvényeket a tranzakcióban részt vevő felek megfelelő számlájára / azokra történő átvitele céljából. részvények. Biztosít elegendő likviditást a piacon egy adott (részvény) készlet (ek) számára, és profitot szerez az ajánlat és az általa meghirdetett vételár közötti különbségből.
Hogyan keresnek pénzt a tőzsdék?
A tőzsdék nonprofit intézményekként működnek, és szolgáltatásaikért díjat számítanak fel. Ezeknek a tőzsdéknek az elsődleges jövedelme a tranzakciós díjakból származó bevételek, amelyeket a platformon végzett minden kereskedelem után felszámítanak. Ezenkívül a tőzsdék bevételt szereznek a tőzsdei részvénydíjból, amelyet a társaságoknak felszámítanak az IPO-folyamat során és az egyéb követő ajánlatok során.
A tőzsde a platformon előállított piaci adatok - például valós idejű adatok, korábbi adatok, összefoglaló adatok és referenciaadatok - értékesítéséből is származik, ami elengedhetetlen a részvénykutatáshoz és egyéb felhasználásokhoz. Számos tőzsde megfelelő díj ellenében technológiai termékeket, például kereskedelmi terminált és erre a célra kialakított hálózati kapcsolatot fog értékesíteni az érdekelt felek számára.
A tőzsde privilegizált szolgáltatásokat, például nagyfrekvenciás kereskedelmet kínálhat nagyobb ügyfeleknek, például befektetési alapoknak és vagyonkezelő társaságoknak (AMC), és ennek megfelelően pénzt kereshet. A piaci szereplők különböző profiljaira, mint például a piackészítő és a bróker, vannak szabályozási és regisztrációs díjak, amelyek más jövedelemforrást jelentenek a tőzsdék számára.
A tőzsde profitot generál azáltal, hogy engedélyezi indexeit (és módszertanukat), amelyeket általában referenciaként használnak különböző termékek, például befektetési alapok és ETF-ek forgalomba hozatalához az AMC-k által.
Számos tőzsde különböző pénzügyi témákban tanfolyamokat és tanúsításokat is szervez az iparági résztvevők számára, és bevételt szerez az ilyen előfizetésekből.
Tőzsdei verseny
Míg az egyes tőzsdék egymással versenyeznek a maximális tranzakciós volumen elérése érdekében, két fronton fenyegetik őket.
Sötét medencék: A sötét medencék, amelyek magántőzsdék vagy fórumok az értékpapír-kereskedelem számára, és magáncsoportokon belül működnek, kihívást jelentenek az állami részvénypiacok számára. Jogi érvényességüket a helyi szabályozás szabályozza, ám egyre népszerűbbé válnak, mivel a résztvevők nagy megtakarítást eredményeznek a tranzakciós díjakon.
Blockchain Ventures: A blockchain egyre növekvő népszerűsége közepette számos kriptocsere vált ki. Az ilyen tőzsdék az adott eszközosztályhoz kapcsolódó kriptovaluták és származékos termékek kereskedési helyszínei. Noha népszerűsége továbbra is korlátozott, veszélyt jelentenek a hagyományos tőzsdei modellre azáltal, hogy automatizálják a különféle tőzsdei résztvevők által elvégzett munka nagy részét, és nulla és olcsó szolgáltatásokat kínálnak.
A tőzsde jelentősége
A tőzsde a szabadpiaci gazdaság egyik legfontosabb alkotóeleme.
Ez lehetővé teszi a társaságok számára, hogy pénzt gyűjtsenek tőzsdei részvények és vállalati kötvények kibocsátásával. Ez lehetővé teszi a közös befektetőknek, hogy részt vegyenek a társaságok pénzügyi eredményeiben, tőkeemeléssel nyereséget nyerjenek, és osztalékból pénzt keressenek, bár veszteségek szintén előfordulhatnak. Míg az intézményi befektetők és a hivatásos pénzkezelők mély zsebük, jobb ismeretek és nagyobb kockázatvállalási képességük miatt élveznek bizonyos kiváltságokat, a tőzsde megkísérel egyenlő versenyfeltételeket biztosítani a közönség számára.
A tőzsde olyan platformként működik, amelyen keresztül az egyének megtakarításait és befektetéseit a produktív befektetési javaslatokba lehet irányítani. Hosszú távon elősegíti az ország tőkeképzését és gazdasági növekedését.
Kulcs elvihető
- A tőzsdék a szabad piacgazdaság elengedhetetlen elemei, mivel lehetővé teszik a kereskedelem és a tőke cseréjének demokratizált hozzáférését mindenféle befektető számára. Különböző funkciókat látnak el a piacokon, beleértve a hatékony árfeltárást és a hatékony üzletet.Az Egyesült Államokban a tőzsde a SEC és a helyi szabályozó testületek szabályozza.
Példák tőzsdei piacokra
A világ első tőzsde a londoni tőzsde volt. 1773-ban egy kávéházban indították, ahol a kereskedők találkoztak részvények cseréjével. Az első amerikai tőzsdét Philadelphiában kezdték meg 1790-ben. A Buttonwood megállapodást nevezték el, mert azt egy gombos fa alatt írták alá., a New York-i Wall Street kezdete 1792-ben volt. A megállapodást 24 kereskedő írta alá, és ez volt az első ilyen típusú értékpapír-kereskedelemmel foglalkozó amerikai szervezet. A kereskedők 1817-ben New York tőzsdei és tőzsdei testületének nevezték át a vállalkozást. (Kapcsolódó olvasmány: "Amerika legmagasabb árú részvényei")
