Mi az SSE kompozit?
Az SSE Composite, amely röviden a Sanghaji Értéktőzsde Composite Indexére vonatkozik, egy piaci összetett termék, amely az összes A-részvényből és B-részvényből áll, amelyek a Sanghaji Értéktőzsdén kereskednek. Az index kiszámításához a 100 bázis időszakot kell felhasználni. A beszámolás első napja 1991. július 15.
Az összetett érték kiszámítható a következő képlet segítségével:
Aktuális index = Összetett tagok piaci periódusalapkapacitása × Alapérték
Az SSE kompozit megértése
Az SSE Composite jó módszer a sanghaji tőzsdén jegyzett vállalatok teljesítményének átfogó áttekintésére. A szelektívbb indexek, mint például az SSE 50 és az SSE 180 index, piaci kapitalizáció alapján mutatják a piacvezetőket.
Több mint 1, 3 milliárd lakossal és az elmúlt két évtized növekedési ütemével, amely szerint az ország a GDP szempontjából nyolc helyre lépett a világ második felében, Kína gazdasági erő. Az ország tőzsdei volatilitása azonban rámutatott arra, hogy míg Kína világméretű hatalom, a növekvő fájdalmakkal még nem teljesül.
Volatilitás az SSE kompozitban
Az SSE kompozit hírhedten ingatag. Példaként említjük, hogy 2014. november és 2015. június között az SSE Composite több mint 150% -ot bocsátott ki, mivel az állami tulajdonban lévő sajtóközlemények beszélt a kínai részvényekről és ösztönözte a tapasztalatlan befektetőket azok vásárlására. Ezután a csúcsot követő három hónapban az index értékének több mint 40% -át elvesztette. A vállalatok felfüggesztették a kereskedelmet, a shortolást lényegében tiltották, és a kormány beavatkozott a piac támogatása érdekében.
A tőzsdei korrekció egyik legnagyobb tényezõje a Kína tapasztalatainak hiánya volt a részvénypiac kezelésében. Például az amerikai tőzsde megtanulta a korábbi piaci összeomlásokból és korrekciókból. Bár a különböző tőzsdék messze nem tökéletesek, a piacok lassítására olyan módszereket alkalmaznak, amelyek lehetővé teszik a kereskedelmet a csökkenő árak alatt, miközben finoman visszatérnek a katasztrófát okozó pánikba.
A legnyilvánvalóbb intézkedés azok a megszakítók, amelyek akkor lépnek be, amikor a piac túl gyorsan zuhan. Abban az időben Kína csak olyan mechanizmussal rendelkezett, amellyel a társaság meghatározhatatlan ideig felfüggesztheti a kereskedelmet a vállalat és a szabályozó között. A New York-i Értéktőzsde (NYSE) tőzsdei megszakítói ezzel szemben nem vállalatspecifikusak, és úgy lettek kialakítva, hogy lehetővé tegyék a befektetők számára, hogy átmeneti megállások révén elkapják a kollektív légzést. (Vannak olyan helyzetek, amikor a NYSE felfüggeszti egy adott részvény kereskedelmét, de ezek meghatározott helyzetek.)
A Kínában a meghatározott piaci kudarcok hiánya ad hoc megközelítéshez vezetett, bármi is legyen a kormány döntése. Ez nyitva hagyta az ajtót a kamatlábak csökkentésében, az eladók letartóztatásának fenyegetésében, a stratégiai kereskedés felfüggesztésében és az állami tulajdonú vállalkozásoknak szóló utasításoknak a vásárlás megkezdésére.
Az SSE Composite és általában a kínai részvények volatilitását befolyásoló másik tényező a tőzsdei szereplők hiánya. Kína tőzsde viszonylag új és főleg magánszemélyekből áll. A legtöbb érett tőzsdén a vevők és az eladók többsége intézmények, ha volumenen mérjük. Ezeknek a nagy szereplőknek az a kockázati tűrése, amely messze különbözik az egyedi befektetőktől. Az intézményi vásárlók, különösen a fedezeti alapok, fontos szerepet játszanak a likviditás fenntartásában a piacon és a kockázatok átruházásában olyan vállalkozásokra, amelyek általában képesek kezelni. Még azokkal a nagy szereplőkkel is, a dolgok rosszul fordulhatnak és gyakran meg is fordulnak. Ugyanakkor az egyéni befektetők által uralt piac - különösen a különbözõ különbözetû különbözõ befektetõk számára - kötelezi a túlreagálást felfelé és lefelé.
A kínai kormány szerepe összefonódik a kínai tőzsde lejárati kérdéseivel. A tőzsdén beavatkozó kormányok semmi új, de az a vágy, amellyel a kínai kormány beugrott a piacra, sokat zavart. A legtöbb ország elhalasztja a beavatkozást, amíg egyértelművé válik, hogy a szisztematikus összeomlás elkerülhetetlen. A kínai kormány azonban 2015-ben érezte a határozott beavatkozás szükségességét, talán azért, mert politikai döntései először elősegítették a buborék felépítését. Ez gyakorlati precedenst teremtett a jövőbeli piaci eseményekhez is, amelyek aláhúzzák a szabad piaci erőket. A lehetséges eredmény - egy kínai tőzsde, amelyet rendkívül szabályoznak, hogy megfeleljen a kormány céljainak - kevésbé vonzó piac a nemzetközi befektetők számára.
Kína megszakító kísérlete a megszakítókkal
Miközben az SSE Composite 2015. szeptember vége és december vége között helyreállt, az index hirtelen alacsonyabb irányba fordult 2016-ra. A kínai kormány 2016. január 4-én új megszakítót helyezett el annak érdekében, hogy stabilitást teremtsen a elkerülve az olyan hatalmas cseppeket, mint amilyeneket az SSE Composite 2015-ben szenvedett.
Kereskedelmi járdaszegélyként is ismert, megszakítókat vezettek be a részvénypiacokon és más eszközpiacokon szerte a világon. A megszakító célja az, hogy megállítsa egy értékpapír vagy piac kereskedelmét, hogy megakadályozza a félelem és a pánik értékesítését az árak túl gyors és alapvető összeomlás nélküli összeomlásán, valamint a további pánikértékesítés ösztönzésén keresztül. Nagymértékű hanyatlás után a piac több percre vagy órára megállhat, majd folytathatja a kereskedelmet, miután a befektetők és az elemzők már volt ideje emésztni az ármozgásokat, és a felvásárlást vásárlási lehetőségnek tekinthetik. A cél a szabad esés megakadályozása és a vásárlók és eladók kiegyensúlyozása a megállási időszakban. Ha a piacok továbbra is csökkennek, a második megszakító megállíthatja a kereskedési nap hátralévő részét. Ha megáll, akkor a kapcsolódó származtatott ügyletek, például a határidős és opciós ügyletek kereskedelmét is felfüggesztik.
A megszakítókat először az 1987. október 19-i tőzsdei összeomlás után hozták létre, amelyet fekete hétfőként is ismertek, amikor a Dow Jones ipari átlag egyetlen nap alatt értékének közel 22% -át, vagy fél billió dollárt veszített el. Elsőként hajtották végre az Egyesült Államokban 1989-ben, és kezdetben abszolút pontcsökkenésen alapultak, nem pedig százalékos csökkenésen. Ezt módosították az 1997-ben hatályba lépett aktualizált szabályokban. 2008-ban az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) hatályba léptette a 48. szabályt, amely lehetővé teszi az értékpapírok gyorsabb megállítását és megnyitását, mint a megszakítók bizonyos körülmények között megengednék. a nyitó csengő.
Például az Egyesült Államokban, ha a Dow 10% -kal esik, a NYSE akár egy óráig is megállíthatja a piaci kereskedelmet. A csepp mérete olyan mérték, amely meghatározza a megállás időtartamát. Minél nagyobb a csökkenés, annál hosszabb a kereskedelem. Vannak más megszakítók is a 20% és 30% -os csökkenéshez egy nap alatt. Hasonló megszakítók vannak érvényben az S&P 500 és a Russell 2000 indexekre, valamint sok tőzsdei alapra (ETF). A globális piacok is megfékezték a korlátokat.
A megszakító célja a pánikértékesítés megakadályozása és a piaci vevők és eladók közötti stabilitás helyreállítása. A megszakítókat végrehajtásuk óta számos alkalommal használják, és döntő jelentőségűek voltak a közvetlen piaci szabad esés megakadályozásakor, mind a dotcom buborék robbanása, mind a Lehman Brothers bukása után. A piacok az események után továbbra is csökkentek, ám az eladások sokkal rendezettebbek voltak, mint egyébként lehetett volna. Kína megszakítóival azonban a helyzet sokkal más volt.
A kínai kormány által 2016. január 4-én elfogadott megszakítók kijelentették, hogy ha a CSI 300 referenciaindex, amely a Sanghaj vagy a Shenzhen tőzsdén jegyzett 300 A-részvényből áll, egy nap alatt 5% -ot esik, A kereskedelmet 15 percre leállítanák. A 7% -os csökkenés a kereskedés leállítását eredményezné a kereskedési nap hátralévő részére.
Ugyanazon a napon az index 7% -kal esett kora délutánra és megszakítót váltott ki. Két nappal később, 2016. január 8-án az index több mint 7% -ot esett a kereskedés első 29 percében, másodszor indítva a megszakítót. Kínai szabályozók bejelentették, hogy felfüggesztik a megszakítókat, mindössze négy nappal azok bevezetése után. Azt mondták, hogy a felfüggesztés célja a részvénypiacok stabilitásának megteremtése; az ilyen megszakítók bevonásával azonban eredetileg a piacok stabilitásának és folytonosságának megőrzése volt a célja. Noha a megszakítók eltávolítása teljes mértékben azt jelenti, hogy akadályok nélkül pánik által vezérelt szabad árcsökkenés alakulhat ki, a szabadpiac képviselõi azt állítják, hogy a piacok magukkal fognak vigyázni, és azt állítják, hogy a kereskedelem megállítása a piac hatékonyságának mesterséges akadálya.
Az SSE Composite 2016. január végén érte el a mélypontot, körülbelül 50% -kal a 2015. júniusi csúcspont alatt. Az index, bár továbbra is ingatag, mérlegesebb előrehaladást kezdett a 2015. évi felfutáshoz képest, körülbelül 30% -kal emelkedve a következő 20 hónapban.
