Egy ragyogó üzleti ötlettel induló vállalkozás célja, hogy működését fel tudja állítani. Az alázatos kezdetek óta a társaság bizonyítja modellje és termékei érdemességét, amely folyamatosan növekszik a barátok, a család és az alapítók saját pénzügyi forrásainak nagylelkűsége révén. Az idő múlásával ügyfélköre növekszik, és az üzleti vállalkozás kibővíti tevékenységét és céljait. Nem sokkal később, a vállalat versenytársain keresztül rangsorolt, hogy nagyra becsülje meg magát, megnyitva a jövőbeli bővítési lehetőségeket új irodák, alkalmazottak és még IPO bevonásával.
Ha a fentiekben részletezett hipotetikus vállalkozás korai szakaszai túl jónak tűnnek, hogy igaz legyen, az az oka, hogy általában vannak. Noha nagyon kevés olyan szerencsés vállalat működik, amely a fent leírt modell szerint növekszik (és kevés "külső" segítséggel vagy egyáltalán nincs), a sikeres induló vállalkozások túlnyomó többsége erőfeszítéseket tett a tőke bevonására a külső finanszírozás keretein keresztül. Ezek a finanszírozási fordulók lehetővé teszik a külső befektetők számára, hogy készpénzt fektessenek be egy növekvő vállalatba tőkéjéért vagy annak részleges tulajdonjogáért cserébe. Amikor hallja az A sorozat, a B sorozat és a C sorozat finanszírozási fordulóinak megbeszélését, ezek a kifejezések arra utalnak, hogy egy vállalkozás külső befektetések révén növekszik.
Az induló vállalkozások számára rendelkezésre állnak más típusú finanszírozási fordulók is, az iparáktól, a potenciális befektetők érdeklődési szintjétől függően és egyebek mellett. Nem ritka, hogy az induló vállalkozások kezdettől fogva részt vesznek az úgynevezett magvető vagy angyal befektetői finanszírozásban. Ezután ezeket a finanszírozási fordulókat az A, B és C sorozat finanszírozási fordulói, valamint adott esetben további tőkeszerzési törekvések követhetik. Az A, B és C sorozat nélkülözhetetlen alkotóelemek egy olyan vállalkozás számára, amely úgy dönt, hogy “felszáll”, vagy pusztán a barátok, a család nagylelkűségét és a saját zsebük mélységét élheti meg, nem elegendő.
Magyarázza az A sorozat finanszírozását
Az alábbiakban közelebbről megvizsgáljuk, melyek ezek a finanszírozási fordulók, hogyan működnek, és mi különbözteti meg őket egymástól. Az indulási utak kissé eltérnek, ahogyan a finanszírozás ütemezése is. Sok vállalkozás hónapokig vagy akár évekig tölti a finanszírozást, míg mások (különösen az igazán forradalmiannak tekinthető ötletekkel vagy azokkal, akik bizonyítottan sikeresek egyéneknél) megkerülhetik a finanszírozás egyes körét, és átmenhetnek a finanszírozási folyamaton. a tőke gyorsabb építése.
Amint megérti a különbséget ezen körök között, könnyebb lesz elemezni a kezdő és a befektetési világgal kapcsolatos címsorokat, annak megértésével összefüggésben, hogy mit jelent pontosan egy forduló a vállalat kilátásainak és irányának szempontjából. Az A, B és C sorozat finanszírozási fordulói csupán lépcsőfokok abban a folyamatban, amikor egy ötletes ötletet forradalmian új globális vállalattá alakítanak, amely érett az IPO-ra.
Hogyan működik a finanszírozás?
A finanszírozási kör működésének feltárása előtt meg kell határozni a különböző résztvevőket. Először is vannak olyan személyek, akik reménykednek finanszírozásuk megszerzésében társaságuk számára. Ahogy az üzleti vállalkozás egyre érettebbé válik, előrehalad a finanszírozási körökön keresztül; gyakori, hogy egy társaság kezdődik egy magvető fordulóval, majd folytatja az A, B, majd C finanszírozási fordulókkal.
A másik oldalon potenciális befektetők vannak. Miközben a befektetők a vállalkozások sikereire törekszenek, mivel támogatják a vállalkozó szellemet, és hisznek az üzleti vállalkozások céljaiban és okaiban, remélik, hogy valami megtérülnek befektetésükből. Ezért szinte az összes befektetést, amelyet a fejlesztési finanszírozás egyik vagy másik szakaszában végeztek, úgy rendezik el, hogy a befektető vagy a befektető társaság részleges tulajdonjogban maradjon a társaságnál; Ha a társaság növekszik és profitot szerez, akkor a befektető jutalmát az elvégzett beruházással arányosan kapja meg.
Bármely finanszírozási kör megkezdése előtt az elemzők elvégzik az érintett társaság értékelését. Az értékelések számos különböző tényezőből származnak, ideértve a menedzsmentet, a bizonyított múltbéli eredményeket, a piac méretét és a kockázatot. A finanszírozási körök egyik legfontosabb különbsége az üzlet értékelésével, érettségével és növekedési kilátásokkal kapcsolatos. Ezek a tényezők viszont befolyásolják a valószínűleg bevonódó befektetők típusát, valamint azokat az okokat, amelyek miatt a társaság új tőkét kereshet.
Előkészítés
Egy új társaság finanszírozásának legkorábbi szakaszában a folyamat annyira korai, hogy általában nem tartozik bele a finanszírozási körökbe. Az előzetes finanszírozás néven ismert, ez a szakasz általában arra az időszakra vonatkozik, amelyben a társaság alapítói először működésbe lépnek. A leggyakoribb "vetőmag" finanszírozók maguk az alapítók, valamint a közeli barátok, támogatók és a család. A vállalat jellegétől és az üzleti ötlet kidolgozásának kezdeti költségeitől függően ez a finanszírozási szakasz nagyon gyorsan megtörténhet, vagy hosszú időt vehet igénybe. Az is valószínű, hogy a befektetők ebben a szakaszban nem fektetnek be a társaság tőkéjéért cserébe; a legtöbb esetben az előfinanszírozási helyzetben lévő befektetők maguk a társaságok alapítói.
A vetőmag ültetése
A magvető finanszírozás az első hivatalos részvényfinanszírozási szakasz. Ez általában az első hivatalos pénz, amelyet egy üzleti vállalkozás vagy vállalkozás megszerez; Egyes vállalatok soha nem terjesztik ki az alapfinanszírozást az A sorozat fordulóira vagy azon túl.
A fák ültetésének analógiájának részeként gondolkodhat a „mag” finanszírozásról. Ez a korai pénzügyi támogatás ideális esetben a „mag”, amely elősegíti az üzlet növekedését. Elegendő bevétel és sikeres üzleti stratégia, valamint a befektetők kitartása és elkötelezettsége miatt a vállalat remélhetőleg végül "fává" nő. A magfinanszírozás segíti a társaságot az első lépéseinek finanszírozásában, ideértve például a piackutatást és a termékfejlesztést. A magfinanszírozás révén a társaság segítséget nyújt annak meghatározásában, hogy mi lesz a végtermékei, és ki a céldemográfia. Az alapanyagból alapító csoportot alkalmaznak e feladatok elvégzésére.
A potenciális finanszírozási helyzetben sok potenciális befektető van: alapítók, barátok, család, inkubátorok, kockázatitőke-társaságok és így tovább. Az alapvető finanszírozásban részt vevő befektetők egyik leggyakoribb típusa az úgynevezett "angyal befektető". Az angyal befektetők hajlamosak értékelni a kockázatosabb vállalkozásokat (például az induló vállalkozásokat, amelyek eddig nem bizonyultak bebizonyosodottnak), és befektetéseikért cserébe elvárják a társaság részvényesi részesedését.
Noha a vetőmag-finanszírozási körök jelentősen különböznek az új társaságok számára generált tőkemennyiség szempontjából, nem ritka, hogy ezek a fordulók 10 000 dollártól 2 millió dollárig terjednek a szóban forgó induláskor. Néhány induló vállalkozás számára a magfinanszírozási forduló minden, amelyet az alapítók szükségesnek tartanak ahhoz, hogy a vállalkozásuk sikeresen meginduljon a földön; ezek a társaságok soha nem vehetnek részt az A sorozat finanszírozási körében. A legtöbb vetőmag-finanszírozást gyűjtő vállalat értéke 3 és 6 millió dollár között van.
Optimalizálás: A sorozat
Miután egy vállalkozás fejlesztett ki eredményeket (megalapozott felhasználói bázist, konzisztens bevételi adatokat vagy más kulcsfontosságú teljesítménymutatót), a vállalat választhatja az A sorozat finanszírozását a felhasználói bázis és a termékkínálat további optimalizálása érdekében. Lehetőségek merülhetnek fel a termék különböző piacokon történő skálázására. Ebben a fordulóban fontos egy olyan üzleti modell kidolgozása, amely hosszú távú profitot fog eredményezni. Gyakran a vetőmag-indulóknak nagyszerű ötleteik vannak, amelyek jelentős lelkes felhasználókat generálnak, de a vállalat nem tudja, hogyan fogja pénzt keresni az üzlettel. Az A sorozat fordulói általában körülbelül 2 millió dollárt 15 millió dollárra emelnek, de ez a szám átlagosan nőtt a csúcstechnológiai iparág értékelése vagy az "egyszarvúak" miatt.
Az A. sorozat finanszírozásában a befektetők nemcsak nagyszerű ötleteket keresnek. Inkább olyan vállalatokat keresnek, amelyek nagyszerű ötletekkel és erős stratégiával rendelkeznek ahhoz, hogy ezt az ötletet sikeres, pénzkereskedő üzleti vállalkozásgá változtassák. Ez az oka annak, hogy az A. sorozat finanszírozási fordulóján áteső cégek legfeljebb 15 millió dollárra kerülnek értékelésre.
Az A sorozatba bevont befektetők hagyományosabb kockázatitőke-társaságoktól származnak. Az A sorozat finanszírozásában részt vevő ismert kockázatitőke-vállalkozások között szerepel a Sequoia, a Benchmark, a Greylock és az Accel.
Ebben a szakaszban a befektetők számára is szokásos részvétel valamivel politikai folyamatban. Általános, hogy néhány kockázatitőke-társaság vezet a csomag irányításához. Valójában egyetlen befektető „horgonyként” szolgálhat. Miután a társaság megszerezte az első befektetőt, előfordulhat, hogy könnyebb további befektetők vonzása is. Az angyal befektetők ebben a szakaszban is befektetnek, ám általában sokkal kevesebb befolyással bírnak ebben a finanszírozási körben, mint a mag finanszírozási szakaszában.
Egyre gyakrabban fordul elő, hogy a társaságok az A sorozat finanszírozási körének részeként tőkegenerálásra használják a tömeges közösségi finanszírozást. Ennek egyik oka az a valóság, hogy sok vállalat, még azok is, amelyek sikeresen előteremtették a magfinanszírozást, hajlamosak az A sorozat finanszírozási munkájának részeként fejleszteni a befektetők érdeklődését. Valójában a vetőmagtámogatással rendelkező vállalatok kevesebb mint fele fogja gyűjteni az A sorozatú alapokat is.
B az építéshez
A B sorozat fordulói az, hogy a vállalkozásokat a következő szintre vigyék, a fejlesztési szakaszon túl. A befektetők elősegítik az induló vállalkozások elérését azáltal, hogy bővítik a piacot. Azok a vállalatok, amelyek átestek a vetőmag és az A sorozat finanszírozási fordulóján, már fejlesztettek ki jelentős felhasználói bázist, és bebizonyították a befektetőknek, hogy felkészültek a nagyobb léptékű sikerre. A B sorozat finanszírozásával növelik a társaságot annak érdekében, hogy megfeleljen a kereslet ezen szintjeinek.
A nyertes termék felépítése és a csapat bővítése minőségi tehetségek megszerzését igényli. Az üzleti fejlesztés, az értékesítés, a reklámozás, a technológia, a támogatás és az alkalmazottak felszámolása a vállalkozás számára néhány fillért fizet. A B sorozat fordulójában becsült tőke általában 7 és 10 millió dollár között van. A B sorozatú finanszírozási fordulón átesett társaságok jól megalapozottak, és értékelésük általában ezt tükrözi: A legtöbb B sorozatú vállalat mintegy 30 millió és 60 millió dollár közötti értékelést végez.
A B sorozat a folyamatok és a kulcsfontosságú szereplők szempontjából hasonló az A sorozathoz. A B sorozatot gyakran ugyanazok a karakterek vezetik, mint a korábbi fordulóban, köztük egy kulcsfontosságú horgonybefektető, amely segít más befektetők bevonásában. A B sorozathoz képest a különbség az, hogy új kockázatitőke-vállalkozásokat hozzunk létre, amelyek későbbi befektetésekre szakosodtak.
Nézzük a skálát: C sorozat
Azok a vállalkozások, amelyek eljutnak a C sorozat finanszírozási üléseire, már elég sikeresek. Ezek a vállalatok további finanszírozást keresnek annak érdekében, hogy új termékeket fejlesszenek ki, új piacokra terjesszenek ki, vagy akár más cégeket is megszerezzenek. A C sorozat fordulóiban a befektetők tőkét injektálnak a sikeres vállalkozások húsába annak érdekében, hogy az összeget több mint kétszer visszatérítsék. A C sorozat finanszírozása a vállalat méretének növelésére összpontosít, a lehető leggyorsabban és sikeresebben növekszik.
A társaság méretének növelésének egyik lehetséges módja lehet egy másik társaság megszerzése. Képzeljen el egy hipotetikus indítást, amelynek célja a húskészítmények vegetáriánus alternatíváinak megteremtése. Ha ez a társaság eléri a C sorozat finanszírozási fordulóját, akkor valószínűleg példátlan sikert mutatott, amikor termékeit az Egyesült Államokban értékesíti. Az üzlet valószínűleg már elérte a célokat partoktól partokig. A piackutatásba és az üzleti tervezésbe vetett bizalom révén a befektetők ésszerűen úgy vélik, hogy az üzlet jól működne Európában.
Talán ennek a vegetáriánus indításnak van egy versenytársa, aki jelenleg a piac nagy részét birtokolja. A versenytársnak van egy olyan versenyelőnye is, amelyből az indulás profitálhat. A kultúra úgy tűnik, hogy jól illeszkedik a befektetők és az alapítók egyaránt úgy vélik, hogy az egyesülés szinergetikus partnerség lenne. Ebben az esetben a C sorozat finanszírozása felhasználható egy másik társaság megvásárlására.
Mivel a művelet kevésbé kockázatos, annál több befektető játszik játékot. A C sorozatban olyan csoportok, mint a fedezeti alapok, befektetési bankok, magántőke-társaságok és nagy másodlagos piaci csoportok kísérik a fent említett típusú befektetőket. Ennek oka az, hogy a vállalat már bebizonyította, hogy rendelkezik sikeres üzleti modellvel; ezek az új befektetők az asztalnál számítanak arra, hogy jelentős pénzösszegeket fektessenek be olyan vállalatokba, amelyek már most is virágzik, mint az üzleti vezetők pozíciójuk megóvásának eszköze.
Leggyakrabban egy társaság a külső részvényfinanszírozást a C sorozattal zárja le. Néhány vállalat azonban folytathatja a D sorozat és akár az E sorozat finanszírozási körét is. Ugyanakkor a legtöbb olyan társaság, amely több százmillió dolláros forrást szerez a C sorozat fordulóján, készen áll a globális fejlődés folytatására. Ezek közül a vállalatok közül sok a C sorozat finanszírozását használja fel annak érdekében, hogy növelje értéküket az IPO előkészítésekor. Ezen a ponton a vállalatok a leggyakrabban 100 millió dollár értékű értékelést élveznek, bár egyes vállalatoknak a C sorozat finanszírozásán keresztül sokkal magasabb az értékelése. Ezek az értékelések egyre inkább a kemény adatokra épülnek, nem pedig a jövőbeli sikerekre vonatkozó várakozásokra. A C sorozat finanszírozásával foglalkozó társaságoknak szilárd ügyfélkörrel, bevételi forrásokkal és bizonyított növekedési előzményekkel kell rendelkezniük.
Azok a vállalatok, amelyek továbbra is folytatják a D sorozat finanszírozását, hajlamosak arra is, hogy az IPO előtt végső lendületet keressenek, vagy pedig azért, mert még nem tudták elérni a C sorozat finanszírozása során kitűzött célokat..
Alsó vonal
A tőkebevonási ciklusok közötti különbségtétel megértése segít megfejteni az induló híreket és kiértékelni a vállalkozói kilátásokat. A finanszírozási körök alapvetően ugyanolyan alapvető módon működnek; a befektetők készpénzt kínálnak az üzlet részvényesi részesedése ellenében. A fordulók között a befektetők kissé eltérő követelményeket támasztanak az induláskor.
A vállalati profilok különböznek az egyes esettanulmányoktól, de általában eltérő kockázati profilokkal és érettségi szintekkel rendelkeznek az egyes finanszírozási szakaszokban. Ennek ellenére a vetőmag-befektetők, valamint az A, B és C sorozat befektetői mind hozzájárulnak a megvalósító ötletek ápolásához. A sorozatfinanszírozás lehetővé teszi a befektetők számára, hogy megfelelő pénzeszközökkel támogassák a vállalkozókat álmaik megvalósításához, esetleg egy soron belüli pénzeszközökkel történő befektetéshez.
