Tekintettel a Közel-Keleten és Észak-Koreában növekvő geopolitikai feszültségekre, valamint a Trump növekvő szkepticizmusára, fel lehet szabadulni azzal, hogy azon tűnődjön, hogy vajon miért vannak a részvénypiacok ilyen rugalmasak. Valójában olyan rugalmas, hogy az S&P 500 mindössze 2, 2 százalékkal félénk minden idők legmagasabb pontjáról. A tőzsdei medvék száma növekszik és növekszik, még akkor is, ha a részvények tovább másznak, és néhány mutató készíti a medvék hátterét.
A Bank of America / Merrill Lynch, az „S&P 500 relatív értékű csaló adatlap” című, legutóbbi feljegyzésében megjegyezte, hogy a tőzsdei 20 közkedvelt értékelésből 18-ban az S&P 500 túlértékeltnek tekinthető, egy pedig 105 százalékot.
A részvénypiaci értékelések népszerű mérései, a P / E arányok továbbra is magasztos szinten maradnak. Mióta a Federal Reserve elindította a mennyiségi lazítás (QE) programját, a P / E arányok növekedtek, mivel a részvények nagyobb értéket kínáltak, mint a kötvényhozamok, ám 17, 5-kor az S&P 500 határidős P / E aránya továbbra is a legmagasabb szinten van 2002 óta. A Bank of America / Merrill Lynch szerint a határidős P / E arány 15% -kal túlértékelt a múltbeli átlaghoz képest, a végső P / E arány 25% -kal túlértékelt, és a Shiller P / E arány, amely az inflációhoz alkalmazkodik, 73 a történelmi átlaghoz képest túlértékelt százalék.
A szokásos értékelési módszerekhez hasonlóan az S&P 500 úgy néz ki, hogy túlértékelt az árucikkekkel szemben. Arany szempontjából az S&P 500 20 százalékkal meghaladja a múltbeli átlagot, a WTI nyersolaj szempontjából pedig megdöbbentő 105 százalékkal meghaladja a múltbeli átlagot. Az S&P 500 piaci felső korlátja / GDP szerint az S&P 500 85% -kal meghaladja a múltbeli átlagot.
E 20 mérőszám szerint az S&P 500 olcsóbb, mint a csak az ár a szabad pénzáramláshoz és az S&P a Russell 2000 feltételekhez viszonyítva.
A mutatók azt sugallják, hogy az ügyletek elérhetők
Az összes túlértékelési retorika és mutatószám ellenére van néhány ajánlat. A Bank of America / Merrill Lynch megjegyzi, hogy még ha kibomlik is a technológiai buborék, a tech-ágazat diszkontként kereskedik, a P / E 1, 03 előrejelzéssel, a hosszú távú 1, 16 átlagához képest, és ha a piac visszafordulást észlel az árképzési mutatók átlagánál lesz néhány finom ajánlat.
"Még nagyobb átlag-visszatérési lehetőségek vannak iparági szinten: az autók, a média, a légitársaságok, a biotechnológia és a kommunikációs berendezések értékelése azt jelzi, hogy a fejlett ár 40–90 százaléka van, ha vissza akarnak térni a hosszú távú átlagokra." / mondta Merrill Lynch.
Alsó vonal
A részvénypiacok visszatérve a mindenkori csúcsok felé, egyre több ember igényel korrekciót, és valószínűleg van-e érdeme annak az érvnek, miszerint az amerikai részvények csillagfutása véget ér. "Az értékelések általában nem számítanak a bikapiac utolsó szakaszában, amelyben az érzelmek és a pozicionálás a visszatérés fő mozgatórugói" - mondta a Bank of America / Merrill Lynch.
