Tartalomjegyzék
- Devizaárfolyam-kockázat
- Nem normális eloszlások
- Lax bennfentes kereskedelem korlátozásai
- Likviditás hiánya
- Nehézségi tőkebevonás
- Rossz vállalatirányítás
- Megnövelt esélyek a csődre
- Politikai kockázat
- Alsó vonal
Úgy tűnik, hogy a feltörekvő piacok új befektetési lehetőségeket kínálnak, mivel a megnövekedett gazdasági növekedési ráták magasabb várt hozamot kínálnak - a diverzifikáció előnyeiről nem is beszélve. De számos olyan kockázat létezik, amelyet a potenciális befektetőknek tisztában kell lenniük, mielőtt tőkéjének magjait ültetnék a fenti jövevényesek egyikébe.
Kulcs elvihető
- A feltörekvő piacok a 2000-es évek eleje óta az egyik legforróbb befektetési terület, az új alapok és befektetések folyamatosan felbukkantak. Noha nem kétséges, hogy jövedelmező nyereségek várhatnak olyan befektetőket, amelyek a megfelelő időben megtalálják a megfelelő feltörekvő piaci befektetést, a kapcsolódó kockázatokat időnként alulbecsülik. a feltörekvő piacokra jellemző kockázatok a belépés előtt.
Devizaárfolyam-kockázat
A részvényekbe és kötvényekbe történő külföldi befektetések általában helyi pénznemben hoznak hozamot. Ennek eredményeként a befektetőknek ezt a helyi valutát vissza kell konvertálniuk a hazai valutájukba. Egy amerikainak, aki brazíliai részvényt vásárol Brazíliában, a biztosítékot a brazil valutával kell vásárolnia és eladnia.
Ezért a devizák ingadozása befolyásolhatja a beruházás teljes megtérülését. Ha például a tartott részvények helyi értéke 5% -kal növekszik, de a valós érték 10% -kal leértékelődött, akkor a befektető nettó veszteséget szenved a teljes hozam szempontjából, ha eladja és újra konvertálja az USA dollárra. (A háttérhez lásd a Forex valutákkal kapcsolatos bemutatónkat.)
Nem normális eloszlások
Az észak-amerikai piaci hozam vitathatatlanul a normál eloszlás mintáját követi. Ennek eredményeként a pénzügyi modellek felhasználhatók a származékos termékek árképzésére és kissé pontos gazdasági előrejelzések készítésére a részvényárak jövőjéről.
A feltörekvő piaci értékpapírok viszont nem értékelhetők ugyanolyan típusú átlag-szórás elemzéssel. Mivel a feltörekvő piacokon folyamatos változások történnek, szinte lehetetlen a történeti információkat felhasználni az események és a hozamok közötti megfelelő korreláció megteremtésére.
Lax bennfentes kereskedelem korlátozásai
Bár a legtöbb ország azt állítja, hogy szigorú törvényeket hajt végre a bennfentes kereskedelem ellen, egyik sem bizonyult olyan szigorúnak, mint az Egyesült Államok az ilyen gyakorlatok elleni vádemelés szempontjából. A bennfentes kereskedelem és a piaci manipuláció különféle formái vezetnek be a piaci hatékonyság hiányát, amelyben a részvényárak jelentősen eltérnek azok tényleges értékétől. Egy ilyen rendszert szélsőséges spekulációnak lehet kitéve, és kiváltságos információkkal rendelkezők is erősen ellenőrizhetik.
Likviditás hiánya
A feltörekvő piacok általában kevésbé likvidek, mint a fejlett gazdaságoké. Ez a piaci hiányosság magasabb brókerdíjakat és magasabb szintű árbizonytalanságot eredményez. Azok a befektetők, akik megpróbálnak eladni részvényeket egy nem likvid piacon, jelentős kockázattal szembesülnek azzal, hogy megbízásaikat nem teljesítik a jelenlegi áron, és az ügyletek csak kedvezőtlen szinten zajlanak.
Ezenkívül a brókerek magasabb jutalékokat számolnak fel, mivel szorgalmasabb erőfeszítéseket kell tenniük a kereskedésekhez kapcsolódó szerződő felek keresése érdekében. Az nem likvid piacok megakadályozzák, hogy a befektetők felismerjék a gyors ügyletek előnyeit.
Nehézségi tőkebevonás
A rosszul fejlett bankrendszer megakadályozza a cégeket abban, hogy hozzáférjenek a vállalkozásuk növekedéséhez szükséges finanszírozáshoz. Az elért tőkét általában magas megtérülési rátával bocsátják ki, növelve ezzel a vállalat súlyozott átlagos tőkeköltségét (WACC).
A magas WACC-vel kapcsolatos legnagyobb gond az, hogy kevesebb projekt eredményez elég magas hozamot a pozitív nettó jelenérték eléréséhez. Ezért a fejlett nemzetek pénzügyi rendszerei nem engedik meg a társaságoknak, hogy különféle nyereségtermelő projekteket hajtsanak végre.
Rossz vállalatirányítás
Bármely szervezetnél a szilárd vállalatirányítási struktúra korrelál a pozitív részvényhozamokkal. A feltörekvő piacokon néha gyengébb vállalatirányítási rendszerek működnek, amelyek révén a vezetés, vagy akár a kormány nagyobb hangot képvisel a vállalkozásban, mint a részvényesek.
Ezenkívül, ha az országok korlátozásokba ütköznek a vállalati átvételnél, a menedzsmentnek nincs ugyanolyan ösztönzője a munkahelyi biztonság fenntartása érdekében. Míg a feltörekvő piacokon a vállalatirányításnak még hosszú utat kell megtennie, mielőtt az észak-amerikai szabványok szerint teljes mértékben hatékonynak tekintik, sok ország javulást mutat ezen a téren az olcsóbb nemzetközi finanszírozáshoz való hozzáférés érdekében.
Megnövelt esélyek a csődre
A rossz ellenőrzési és egyenlegrendszer és a gyengébb számviteli ellenőrzési eljárások növelik a vállalati csőd esélyét. A csőd természetesen minden gazdaságban gyakori, ám ezek a kockázatok leggyakrabban a fejlett világon kívül vannak. A feltörekvő piacokon a cégek szabadon főzhetnek a könyvekkel, hogy kibővített képet nyújtsanak a jövedelmezőségről. Miután a vállalat fel van téve, hirtelen értékcsökkenés tapasztalható meg.
Mivel a feltörekvő piacokat kockázatosabbnak tekintik, kötvényeket kell kibocsátaniuk, amelyek magasabb kamatlábakat fizetnek. A megnövekedett adósságteher tovább növeli a hitelfelvételi költségeket és erősíti a csőd lehetőségeit. Ennek ellenére ez az eszközosztály instabil múltjának nagy részét hátrahagyta. Befektetés az feltörekvő piaci adósságba jutalmakat kínál.)
Politikai kockázat
A politikai kockázat a nemkívánatos kormányzati intézkedések és döntések bizonytalansága. A fejlett országok hajlamosak az alacsony kormányzati beavatkozás szabadságjogi fegyelemét követni, míg a feltörekvő piaci vállalkozásokat gyakran igény szerint privatizálják.
Néhány további tényező, amely hozzájárul a politikai kockázathoz, magában foglalja a háború lehetőségét, az adóemeléseket, a támogatások elvesztését, a piaci politika megváltozását, az infláció ellenőrzésének képességét és az erőforrás-kitermelésre vonatkozó törvényeket. A jelentős politikai instabilitás polgárháborút és az ipar leállítását is eredményezheti, mivel a munkavállalók vagy megtagadják, vagy már nem képesek elvégezni a munkájukat.
Alsó vonal
A feltörekvő piacokon történő befektetés jelentős megtérülést eredményezhet a portfólióban. A befektetőknek azonban tisztában kell lenniük azzal, hogy minden magas hozamot a kockázat és haszon keretek között kell megítélni. A befektetők számára a kihívás az, hogy módot találjanak a feltörekvő piac növekedésének beváltására, elkerülve annak volatilitását és egyéb hátrányait.
A fent említett kockázatok a legelterjedtebbek, amelyeket a befektetés előtt meg kell vizsgálni. Sajnos azonban az e kockázatokhoz kapcsolódó díjakat gyakran csak becsülni lehet, nem pedig konkrét alapon kell meghatározni.
