A saját tőke megtérülése (ROE) és az eszköz megtérülése (ROA) két legfontosabb intézkedés annak felmérésére, hogy a társaság menedzsmentje mennyire hatékonyan végzi a rá bízott tőke kezelését. Az elsődleges különbség a ROE és a ROA között a pénzügyi tőkeáttétel vagy adósság. Noha a ROE és a ROA a menedzsment hatékonyságának különbözõ mértékei, a DuPont Identity formula megmutatja, milyen szorosan kapcsolódnak egymáshoz.
A ROE képlete:
ROE = Részvényes EquityNet jövedelem, ahol: Saját tőke = Eszközök − Források
A ROA képlete:
ROA = Összes AssetsNet jövedelem, ahol: Vagyon összesen = Saját tőke + Források
Főbb különbségek
A társaság adósságának figyelembe vétele a fő különbség a ROE és a ROA között. Adósság hiányában a saját tőke és a társaság összes eszköze azonos lesz. Logikusan, ROE és ROA szintén megegyezik.
De ha ez a társaság pénzügyi tőkeáttételt vállal, akkor a ROE meghaladja a ROA-t. Az adósság átvételével a társaság megnöveli vagyonát a bejövő készpénznek köszönhetően. Mivel azonban a saját tőke egyenlő az eszközökkel, levonva a teljes adósságot, a társaság az adósság növelésével csökkenti saját tőkéjét.
Más szavakkal, amikor az adósság növekszik, a saját tőke csökken, és mivel a részvénytőke az ROE nevező, az ROE viszont lendületet kap.
ROE és a DuPont identitás
A DuPont identitás magyarázza a ROE és a ROA közötti kapcsolatot, mint a menedzsment hatékonyságának mutatóit. Ez egy népszerű formula, amely egy másik módja a ROE-nak. A DuPont Identity három alapvető elemre osztja a ROE-t:
ROE = haszonkulcs × eszközforgalom × SEhol: SE = szavatolótőke haszonkulcs = összes eszközNet jövedelem eszközforgalom = összes eszközRevenue pénzügyi tőkeáttétel = SET összes eszköz
Az egyenlet első fele (a nettó jövedelmet elosztva az összes eszközkel) valójában a ROA meghatározása, amely azt méri, hogy a vezetés mennyire hatékonyan használja az összes eszközét (a mérlegben kimutatottan) nyereségszerzésre (a nettó jövedelem alapján mérve) az eredménykimutatás).
Az egyenlet második felét pénzügyi tőkeáttételnek nevezzük, amelyet tőkeszorzónak is hívunk. Az eszközök magasabb aránya a saját tőkéhez képest azt mutatja, hogy az adósságot (tőkeáttétel) milyen mértékben használják fel a társaság tőkeszerkezetében.
Milyen különbségek vannak a saját tőke megtérülése (ROE) és az eszközök megtérülése között?
Egy példa
A ROE és ROA fontos elemei a banki tevékenységnek a vállalati teljesítmény mérése szempontjából. A saját tőke megtérülése (ROE) segíti a befektetőket annak felmérésében, hogy befektetéseik hogyan generálnak jövedelmet, míg az eszközök megtérülése (ROA) segít a befektetőknek megmérni, hogy a vezetés miként használja fel eszközét vagy forrásait, hogy több jövedelmet generáljon.
2013-ban a Bank of America Corp (BAC) óriási bank-haszon 0, 50% -os ROA volt. Pénzügyi tőkeáttétel 9, 60 volt. Mindkettő használata 4, 8 százalékos ROE-nek felel meg, ami elég alacsony szint. Ahhoz, hogy a bankok fedezzék tőkeköltségeiket, a ROE-szintnek 10% -ra kell közelebb állnia. A 2008–2009-es pénzügyi válság előtt a Bank of America a ROE-szintet 13% -ra, a ROA-szintet 1% -ra közelebb jelentette.
Alsó vonal
A ROE és a ROA között kulcsfontosságú különbségek vannak, amelyek miatt a befektetőknek és a vállalati vezetőknek mindkét mutatót figyelembe kell venniük a vállalat vezetésének és működésének hatékonyságának értékelésekor. A társaságtól függően az egyik lehet relevánsabb, mint a másik - ezért fontos figyelembe venni a ROE-t és a ROA-t más pénzügyi teljesítménymutatókkal összefüggésben.
