Tartalomjegyzék
- Amikor a medve jön
- Minden formájú és méretű medve
- Medvepiacok recesszió nélkül
- Medvepiacok a recesszió előtt
- A legszegényebb medvepiacok
- Előretekintve
Annak ellenére, hogy az amerikai tőzsde 2019 elején erőteljesen emelkedett, a negyedik negyedévi szakadatlan eladása figyelmeztette sok befektetőt, hogy a 10 éves bikapiac, amely a leghosszabb volt, gyorsan átalakulhat medvepiacgá. Az utóbbi tartós piaci zuhanás olyan régen történt, hogy sok idősebb befektető nagyrészt elfelejtette, mi a helyzet, míg a fiatalabb befektetőknek egyáltalán nincs tapasztalata a medvepiac fájdalmának.
Kulcs elvihető
- A medvepiacok a lefelé trend tendenciát mutató részvényárak tartós időszakai, amelyeket gyakran a 20% -os csökkenés vált ki a rövid távú csúcsoktól.Ha a piacok hajlamosak idővel emelkedni, ezeket a bikapiacot néha megszakítják a medvepiacok.A medvepiacok gyakran kísérik a gazdasági válságot. a recesszió és a magas munkanélküliség, de kiváló vásárlási lehetőségeket is jelenthet, miközben az árak le vannak nyomva. Az elmúlt század legnagyobb medvepiacai közé tartoznak azok is, amelyek egybeestek a nagy depresszióval és a nagy recesszióval.
Amikor a medve jön
Ez a történet azt vizsgálja, hogy mit gondolhatnak a befektetők a történelem alapján. A medvepiac akkor fordul elő, amikor a készletek átlagosan legalább 20% -kal esnek el a legmagasabb szintből.
Számos vezető tőzsdeindex a világon elviselte a medvepiacot 2018-ban. Az Egyesült Államokban decemberben a Russell 2000 kis kapitalizációjú index (RUT) 27, 2% -kal mérte le a korábbi csúcsot. Az széles körben követett amerikai nagy sapka-barométer, az S&P 500 Index (SPX) éppen elmulasztotta belépését a medvepiaci területre, és 19, 8% -kal leállította a visszaesést a legmagasabb szint alá.
Mindkét amerikai index később visszapattant: a Russell és az S&P mostanában 14, 8% -kal, illetve 9, 1% -kal esett vissza 2019. január 25-i végi legmagasabb pontról. A Russell tehát továbbra is korrekcióban áll, amely egy csepp Legalább 10%.
Vegye figyelembe, hogy az előző számadatok záró árakon alapulnak. Egy kevésbé gyakori módszer a napközbeni árak megvizsgálása. Ezen az alapon az S&P 20, 2% -os medvepiaci visszaesést szenvedett el. Mindenesetre a piac 2019. évi korai fellendülése keveset tett a befektetők hosszú távú bizalmának növelésére.
Minden formájú és méretű medve
Mi lesz a következő medvepiac? A gazdasági recesszió, vagy a befektetők előrejelzése egy klasszikus kiváltó tényező, de nem mindig. Egy másik kiváltó tényező a vállalati profit növekedésének hirtelen lelassulása, amint azt most látjuk. Ezenkívül a medvipiacok minden alakban és méretben megjelentek, jelentős mélységbeli és időtartambeli eltéréseket mutatva.
Nézd meg ezeket a számokat. Az első bizalmi tanácsadók elemzése szerint 1926 óta nyolc medvepiac működik, hat hónaptól 2, 8 évig terjedően, súlyosságukban pedig az S&P 500 83, 4% -os csökkenésétől 21, 8% -os csökkenésig. Morningstar Inc. A medvepiacok és a recesszió közötti kapcsolat nem tökéletes.
Ez a Invesco-féle ábra nyomon követi a bika- és medvepiacok történetét, valamint az S&P 500 teljesítményét ezen időszakokban.
jóvoltából Invesco.
Manapság a tőzsdei részvényesek megoszlanak a következő medve természetéről. Például Stephen Suttmeier, a Bank of America Merrill Lynch fő részvény-technikus stratégiája azt mondta, hogy "kerti fajtájú medvepiacot" lát, amely csak hat hónapig tart, és nem haladja meg a CNBC-enkénti 20% -os mértéket. A spektrum másik végén, a fedezeti alapkezelő és John Hussman piaci elemző a kataklizmikus 60% -os útvonalat sürgette.
Medvepiacok recesszió nélkül
A FirstTrust szerint a nyolc medvepiac közül három nem kísért gazdasági recessziót. Ide tartoztak az S&P 500 rövid hat hónapos visszaesései: az 1940-es évek végén 21, 8%, az 1960-as évek elején pedig 22, 3%. A legfrissebb példa az 1987. évi tőzsdei összeomlás: a First Trustonként csak három hónapig tartó 29, 6% -os esés. A rövid tőkepiac kiváltó tényezőjeként széles körben elismert aggodalmak vannak a túlzott részvényértékelés miatt, és az eladási nyomást fokozza a számítógépes programkereskedelem.
Medvepiacok a recesszió előtt
Három másik medvepiacon a tőzsdei hanyatlás még a recesszió hivatalos megkezdése előtt kezdődött. A 2000-2002 közötti dotcom-összeomlást szintén ösztönözte a befektetők bizalmának elvesztése az új történelmi csúcsokra elért értékpapírokkal szemben. Az S&P 500 2, 1 év alatt 44, 7% -kal esett vissza, a középső részben egy rövid recesszióval megszakítva, az első bizalom alapján. A tőzsdei visszaesés 29, 3% -kal az 1960-as évek végén és 42, 6% -kal az 1970-es évek elején, amely 1, 6 és 1, 8 évig tartott, szintén a recesszió előtt kezdődött, és röviddel azelőtt fejeződött be, hogy ezek a gazdasági összehúzódások mélypontba kerültek.
A legszűkebb medvepiacok: 1929 és 2007 -09
A korszak két legrosszabb medvepiacának nagyjából összhangban volt a recesszió. Az 1929. évi tőzsdei összeomlás volt a központi esemény egy őrlőmedve-piacon, amely 2, 8 évig tartott, és 83, 4% -ot vágott le az S&P 500 értékéből. A féktelen spekuláció értékelési buborékot hozott létre, és a nagy gazdasági depresszió kezdete is részben okozta a Smoot-Hawley vámtörvény és részben a Federal Reserve azon döntése alapján, hogy korlátozó monetáris politikával visszaszorítja a spekulációt, csak tovább rontotta a tőzsdei eladást.
A 2007–2009-es medvékpiac 1, 3 évig tartott, és 50, 9% -kal csökkentette az S&P 500-ot. Az Egyesült Államok gazdasága 2007-ben recesszióba esett, amelyet egyre növekvő másodrendű jelzálogkölcsönök válsága követte, és egyre több hitelfelvevő nem volt képes teljesíteni kötelezettségeit az ütemezett módon. Ez végül 2008 szeptemberéig egy általános pénzügyi válsággá vált, és a rendszerszinten fontos pénzügyi intézményeket (SIFI) szerte a világon fizetésképtelenség fenyegeti.
A globális pénzügyi rendszer és a globális gazdaság teljes összeomlását 2008-ban meggátolta a világ minden tájáról származó példátlan központi bankok beavatkozása. A mennyiségi enyhítés (QE) elnevezésű folyamat révén a pénzügyi rendszerbe történő nagyszámú likviditási injektálásuk elősegítette a világgazdaságot és a pénzügyi eszközök, például a készletek árait, azáltal, hogy a kamatlábakat rekord alacsony szintre csökkentette.
Mint fentebb megjegyeztük, a bika- és a medvepiacok hosszának és nagyságának mérési módszerei hasonlóak az elemzők között. A Yardeni Research által alkalmazott kritériumok szerint például 1928 óta 20 medvepiac volt.
Előretekintve
Mivel a viharfelhők összegyűlnek részvényárakra és a világgazdaságra egyaránt, sok piaci szemlélő szerint a körültekintő befektetőknek korán kell cselekedniük, hogy megvédjék a kiterjesztett és a legrosszabb esetű piaci visszaeséstől. A rövid vagy akár hosszú távon aggódóknak fontolóra kell venniük a védekező portfólió-rotációkat, például a készpénz növelését és a kötvényekbe és más eszközosztályokba való átállást. Eközben azoknak a részvénybefektetőknek, akik hajlamosak kiürülni a viharra, fel kell kérdezniük, hogy pénzügyi és pszichológiai szempontból hajlandóak-e elviselni a drasztikus visszaeséseket.
