Mi a tiszta árengedményes eszköz?
A tiszta diszkont instrumentum olyan típusú értékpapír, amely a futamidőig nem fizet jövedelmet. Lejárat után a birtokosa megkapja a műszer névértékét. Az instrumentumot eredetileg névértékénél alacsonyabb áron adják el - kedvezménnyel - és visszaváltják par.
Kulcs elvihető
- A tiszta diszkont instrumentumok nem fizetnek kupont, ehelyett névértéket fizetnek a lejáratkor. Ezeket az eszközöket parciális árengedménnyel kell fizetni. A tiszta diszkont instrumentumok hozama, más néven spot kamatláb, az évesített hozam, amely akkor jön létre, ha a kötvényeket névértékre konvertálják. A népszerű tiszta diszkont instrumentumok a nullkupon kötvények és a kincstárjegyek.
Hogyan működik a tiszta árengedményes eszköz
Egyes adósságinstrumentumok megkövetelik a kibocsátótól, hogy visszafizessen a hitelezőnek a kölcsönbe vett összeget és a kamatot. Ez azt jelenti, hogy időszakos kamatfizetéseket kell fizetni a hitelezőnek, amíg az értékpapír lejár, és ezen időpontban a hitelezőnek megtérítik a biztosíték névértékét. Más esetekben az értékpapírok nem fizetnek tervezett kamatfizetést. Ehelyett a befektetők az értékpapírokat névleges értéknél alacsonyabb értékben vásárolhatják meg, és a lejáratkor megkaphatják a névértéket. Ezeket az értékpapírokat tiszta diszkont instrumentumoknak nevezik.
A tiszta diszkont instrumentumok nullkupon kötvények vagy kincstárjegyek formájában lehetnek. Ezen értékpapírok diszkontja, vagyis a vételár és a lejáratkori visszaváltási érték közötti különbség képviseli az ezen adósságinstrumentumokon felhalmozódó kamatot. Ha egy tiszta diszkont instrumentumot tartanak fenn a lejáratig, akkor a kötvénytulajdonos a diszkonttal megegyező dollár hozamot fog keresni.
A tiszta diszkontált instrumentumok vételárának és névértékének különbsége képviseli azt a kamatot, amelyet egy befektető keres.
Példa egy tiszta árengedményes eszközre
Tegyük fel például, hogy az 1 000 dolláros névértékű kincstárjegynek 270 napos lejárati ideje van, és jelenleg 950 dollárért értékesíti. Ha a befektető birtokolja a DK-t, amíg lejár, akkor pozitív hozamot fog szerezni:
r = (Kedvezmény / Névérték) x (360 / t)
Hol,
- r = éves hozamDiscount = Névérték - vételár360 = banki megállapodás az évenkénti napok számáról = a lejárathoz szükséges idő
A fenti példa alapján a hozamot a következőképpen lehet kiszámítani:
r = (50 USD / 1000 USD) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665, vagy 6, 65%.
A fenti képletet banki diszkont hozamnak nevezzük. A tiszta diszkont instrumentumok hozama az éves hozam, amely akkor jön létre, ha a kötvényeket névleges értékre konvertálják. Ezt a hozamot azonnali kamatlábnak is nevezik. A kiszámítható cash flow-kkal vagy kamatfizetésekkel járó kamatozó kötvény tiszta diszkontkötvény-portfóliónak tekinthető.
A kuponhordozó kötvényeket azonnali kamatlábak alkalmazásával számolják el, ha egy hat hónapon belül lejáró tiszta diszkont instrumentum hozamát hozzárendelik a kuponfizetéshez a hat hónaptól számítva, az egyéves tiszta diszkont instrumentum hozamát pedig a kupon kifizetésekhez egy év múlva, és így tovább, amíg a hozamot nem osztják a kötvény összes cash flow-jának.
A számítás képlete a következő:
Ár = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Hol,
- C = az nr. Periódus cash flow-ja = az azonnali kamatláb az nF periódusra = névérték lejáratkor
Mindaddig, amíg minden lejáratra rendelkezésre állnak tiszta diszkont instrumentumok, az azonnali kamatlábak pontosan tükrözik a kamatlábak futamidejét.
