Mi az állandó preferenciakészlet?
A folyamatos előnyben részesített részvény az a preferált részvénytípus, amely rögzített osztalékot fizet a befektetőnek mindaddig, amíg a társaság üzleti tevékenysége folyik. Nincs lejárata vagy konkrét visszavásárlási dátuma, de rendelkezik visszaváltási funkciókkal. Ha nem vásárolják meg, akkor a kibocsátott, folyamatosan preferált részvények határozatlan időre fizetnek osztalékot, feltéve, hogy a kibocsátó továbbra is fennáll. A közönséges részvényekhez hasonlóan tőzsdén kereskednek.
Mik a készletek?
Az állandó preferenciakészlet megértése
Az előnyben részesített részvényeknek két típusa létezik - állandó és nem állandó. Az örökké preferált részvényeknek nincs lejárati idejük, és a befektetőnek rögzített osztalékot fizetnek mindaddig, amíg a kibocsátó társaság fennáll. A társaságnak azonban joga van a részvények bármikor visszavásárlására a tájékoztatóban meghatározott különleges feltételekkel. Ez a visszavásárlási időszak alapvetően hívásjellemző, amely gyakori a kötvénypiacon.
A társaságok több okból is visszavásárolnak az örökbefogadott részvényeket, nevezetesen a kamatlábak és az adójogszabályok megváltozása miatt. A befektetőknek ezt szem előtt kell tartaniuk, mivel részvényeik vesztesége a visszaváltáshoz azt jelenti, hogy hirtelen elveszítik a jövedelemáramot. Például, ha a kamatlábak alá esnek a részvényeseknek fizetett hozam alatt, akkor a társaság valószínűleg visszavásárolja a fennmaradó örökké preferált részvényeket. Ez azt jelenti, hogy a befektetők nem lesznek képesek újra befektetni pénzüket, és ugyanazt az osztalékrátát kapják, amely eszköz volt számukra, hogy folyamatos jövedelemtámogatást kapjanak. Bár nem pontosan azonos, az örökké preferált részvények jellemzői hasonlóak egy rendkívül hosszú lejárati idejű kötvényhez.
Mivel az elméletileg az örökké preferált részvények határozatlan ideig létezhetnek, így az osztalékfizetésnek is meg kell történnie. Ezért ezen ár kiszámításához kiszámolná az örökkévalóság jelenértékét (PV), amely a rögzített osztalékösszeg és az osztalékhozam
Állandó preferencia részvényárfolyam = Rögzített osztalék ÷ Osztalékhozam
A nem tartósan preferált részvényeknek van egy meghatározott visszavásárlási ára és visszavásárlási dátuma, általában a kibocsátás időpontjától számítva legalább 30 év. Meghatározott lejárati dátummal rendelkezik, ezért nagyobb bizonyossággal rendelkezik a cash flow-kkal kapcsolatban.
Kulcs elvihető
- A folyamatos előnyben részesített részvény olyan típusú előnyben részesített részvény, amely rögzített osztalékot fizet a befektetőnek mindaddig, amíg a társaság üzleti tevékenysége fennáll. az előnyben részesített részvények jellemzői hasonlóak egy rendkívül hosszú lejárati idejű kötvényhez.
Preferált részvény vs kötvények
A befektetők előnyben részesített részvényekbe helyezik pénzüket, mert az egyesíti a részvények könnyűségét és kereskedési előnyeit a kötvények fix jövedelmű előnyeivel. Az összes előnyben részesített részvénytulajdonos részesül előnyben a közös részvényesekkel szemben. Ez az előny az osztalékok kifizetése és az eszközök önkéntes felszámolása vonatkozásában, de alapvető fontosságú csődhelyzetekben. Egy csőd alatt az előnyben részesített részvényesek első alkalommal kapják meg a társaság vagyonának felszámolását.
A törzsrészvényektől eltérően azonban az elsőbbségi részvényekbe fekvő befektetők nem részesülnek közvetlen előnyben a társaság eredményének növekedéséből. A hatályban lévő osztalékra csak akkor jogosultak, amikor megvásárolták részvényeiket. Például egy befektető vásárol egy preferált részvényt, ha az osztalékfizetés évente 10 USD. A társaság ezt a kifizetést később évi 15 dollárra emeli. Az előnyben részesített részvényes csak a 10 dolláros osztalékot kap, de a törzsrészvényes magasabb osztalékot kap.
A vállalatok kötvényeket vagy preferált részvényeket bocsáthatnak ki számos okból. Fontos mérlegelni, hogy a társaság mérlegében már van-e adósság-terhelés, mielőtt az egyiket megvásárolja. További adósság hozzáadásával kockázatot jelenthet a hitelminősítés levonása vagy a szabályozók problémája. A vállalatoktól eltérően az egyének nem részesülnek adókedvezményekben az előnyben részesített részvények birtoklása esetén. Az előnyben részesített részvények nagyobb védelmet nyújtanak, mint a közönséges részvények, ha a társaság csődöt követel. Az elsőbbségi részvények valószínűleg magasabb hozamot kínálnak, mint egy ezzel egyenértékű kötvény.
Az elsőbbségi részvények vásárlása előtt sok kockázatot kell figyelembe venni. Valójában sok kedvelt részvényt bocsátanak ki az alacsonyabb hitelminősítésű vállalatok. Az igazgatótanács emellett szavazhat az osztalékfizetés felfüggesztéséről, és az előnyben részesített részvényesek nem vonhatják be őket per ellen.
