Az opciók olyan feltételes származékos szerződések, amelyek lehetővé teszik a szerződések vásárlóinak (opcionális tulajdonosok) számára, hogy egy értékpapírt választott áron vásároljanak vagy eladhassanak. Az opciós vásárlókat az eladók egy ilyen díjért „prémiumnak” nevezik. Ha a piaci árak kedvezőtlenek az opciótulajdonosok számára, akkor az opció értéktelenné válik, így biztosítva, hogy a veszteségek ne haladja meg a prémiumot. Ezzel szemben az opciós eladók (opciók írói) nagyobb kockázatot vállalnak, mint az opció vásárlói, ezért kérik ezt a prémiumot.
Az opciókat "hívás" és "eladás" opciókra osztják. A vételi opcióval a szerződés vevője megvásárolja a mögöttes eszköz jövőbeni megvásárlásának jogát egy előre meghatározott áron, úgynevezett lehívási áron vagy lehívási áron. Eladási opcióval a vevő megszerzi a jogot arra, hogy a mögöttes eszközt a jövőben az előre meghatározott áron értékesítse.
Miért keresnek opciókat közvetlen eszköz helyett?
Van néhány előnye a kereskedési lehetőségeknek. A Chicagói Opciós Tőzsde (CBOE) a legnagyobb ilyen tőzsde a világon, opciókat kínál különféle részvények, ETF-ek és indexek esetében. A kereskedők opciós stratégiákat építhetnek az egyes opciók vásárlásától vagy eladásától a nagyon összetett stratégiáig, amelyek több egyidejű opciós pozíciót foglalnak magukban.
Az alábbiakban bemutatjuk az alapvető választási stratégiákat kezdőknek.
Hívások vásárlása (hosszú hívás)
Ez a preferált stratégia azon kereskedők számára, akik:
- „Bullish” vagy magabiztos egy adott részvényen, ETF-en vagy indexen, és korlátozni akarja a kockázatot.Szeretne a tőkeáttételt felhasználni az emelkedő árak előnyeire
Az opciók tőkeáttételes eszközök, azaz lehetővé teszik a kereskedőknek az előny növelését azáltal, hogy kisebb összegeket kockáztatnak, mint amennyire másképpen lenne szükség, ha maga az alapul szolgáló eszköz kereskedelme lenne. Egy részvényre vonatkozó standard opciós szerződés az alapul szolgáló értékpapír 100 részvényét kezeli.
Tegyük fel, hogy egy kereskedő 5000 dollárt akar befektetni az Applebe (AAPL), és részvényenként körülbelül 165 dollárt kereskedik. Ezzel az összeggel 30 részvényt vásárolhat 4950 dollárért. Tegyük fel, hogy a részvény ára 10% -kal 181, 50 dollárra növekszik a következő hónapban. A bróker-, jutalék- vagy tranzakciós díjakat figyelmen kívül hagyva a kereskedő portfóliója 5445 dollárra növekszik, így a kereskedő 495 dollár nettó hozammal, vagyis a befektetett tőke 10% -ával jár.
Tegyük fel, hogy a részvény vételi opciója 165 dollárral kezdődik, és körülbelül egy hónap múlva jár le, és részvényenként 5, 50 dollár, szerződésenként pedig 550 dollár. Tekintettel a kereskedő rendelkezésre álló befektetési költségvetésére, kilenc opciót vásárolhat 4950 USD áron. Mivel az opciós szerződés 100 részvényt irányít, a kereskedő ténylegesen 900 részvényre köt ügyletet. Ha a részvényárfolyam lejáratkor 10% -kal 181, 50 dollárra növekszik, akkor az opció pénzben lejár, és részvényenként 16, 50 dollárra (181, 50–165 dollár sztrájk), vagy 14 850 dollárra kerül 900 részvényre. Ez a nettó dollár hozama 9990 USD, vagyis a befektetett tőké 200% -a, ami sokkal nagyobb hozam, mint az alapul szolgáló eszköz közvetlen kereskedelme. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Ha egy befektetőnek opciót kell tartania vagy gyakorolnia?”)
Kockázat / jutalom: A kereskedőnek a hosszú hívásból származó potenciális vesztesége a befizetett díjra korlátozódik. A potenciális profit korlátlan, mivel az opció megtérülése az alapul szolgáló eszköz árának növekedésével a lejáratáig növekszik, és elméletileg nincs korlátja annak mekkora elérésére.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Vásárlás tőke (hosszú vétel)
Ez a preferált stratégia azon kereskedők számára, akik:
- Megnövekednek egy adott részvényen, ETF-en vagy indexen, de kevesebb kockázatot akarnak vállalni, mint egy rövid eladási stratégiával. Szeretnének tőkeáttételt felhasználni az eső árak előnyeinek kihasználására
Az eladási opció ugyanúgy működik, mint a vételi opció, miközben az eladási opció értéke növekszik, amikor az alapul szolgáló ár csökken. Noha a rövid eladás lehetővé teszi a kereskedő számára, hogy profitáljon az eső árakból, a rövid pozícióval járó kockázat korlátlan, mivel az ár emelkedése elméletileg nincs korlátozva. Értékesítési opció esetén, ha az alapul szolgáló eszköz megemelkedik az opció alapértéke felett, akkor az opció egyszerűen értéktelenül lejár.
Kockázat / haszon: A potenciális veszteség az opciókért fizetett prémiumra korlátozódik. A pozícióból származó maximális nyereséget korlátozzák, mivel az alapul szolgáló ár nem eshet nulla alá, de a hosszú vételi opcióhoz hasonlóan az eladási opció kihasználja a kereskedő hozamát.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Lefedett hívás
Ez a kedvelt helyzet a kereskedők számára, akik:
- Nem várható, hogy az alapul szolgáló ár változása vagy kismértékű növekedése hajlandó-e korlátozni a felfelé mutató potenciált cserébe valamilyen hátrányos védelemért
A fedezett vételi stratégia magában foglalja a mögöttes eszköz 100 részvényének megvásárlását és az ilyen részvények ellen vételi opciójának eladását. Amikor a kereskedő eladja a vételi felhívást, begyűjti az opció prémiumát, ezáltal csökkenti a részvények költségalapját, és némi negatív védelmet nyújt. Cserébe az opció eladásával a kereskedő beleegyezik abba, hogy az alapul szolgáló részvényeket eladja az opció alapértéken, ezáltal korlátozva a kereskedő potenciálját.
Tegyük fel, hogy egy kereskedő 1000 BP (BP) részvényt vásárol egy részvényenként 44 dollárral, és egyidejűleg 10 vételi opciót ír fel (minden szerződés 100 részvényre vonatkozik), amelynek 46 USD alapvető ára egy hónap alatt jár le, részvényenként 0, 25 USD vagy 25 USD áron. szerződésenként és összesen 250 dollár a 10 szerződésnél. A 0, 25 dolláros prémium csökkenti a részvények költségalapját 43, 75 dollárra, tehát a mögöttes érték ezen pontig történő bármilyen csökkenését ellensúlyozza az opciós pozícióból kapott prémium, ezáltal korlátozott mélypontú védelmet kínálva.
Ha a részvény ára a lejárat előtt 46 dollár fölé emelkedik, akkor a rövid vételi opciót gyakorolják (vagy „hívják el”), vagyis a kereskedőnek az részvényt az opció alapárán kell szállítania. Ebben az esetben a kereskedő részvényenként 2, 25 dollár nyereséget fog elérni (46 dollár sztrájkár - 43, 75 dollár költség alapon).
Ez a példa azonban azt sugallja, hogy a kereskedő nem számít arra, hogy a BP a következő hónapban 46 dollár felett vagy lényegesen 44 dollár alatt mozog. Mindaddig, amíg a részvények nem haladják meg a 46 dollárt, és az opciók lejárta előtt elvonulnak, a kereskedő szabadon és tisztán tartja a prémiumot, és ha folytatja, folytathatja a részvényekkel szembeni felhívásokat.
Kockázat / haszon: Ha a részvény ára lejárat előtt megemelkedik a sztrájk ár felett, akkor a rövid vételi opció igénybe vehető, és a kereskedőnek az alapul szolgáló részvényeket az opció sztrájk árán kell átadnia, még akkor is, ha az a piaci ár alatt van. E kockázat ellenében a fedezett vételi stratégia korlátozott negatív védelmet nyújt a vételi opció eladásakor kapott díj formájában.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Védő put
Ez a preferált stratégia azon kereskedők számára, akik:
- A mögöttes eszköz tulajdonosa, és hátrányos védelmet igényel.
A védekező védjegy hosszú, mint a fent tárgyalt stratégia; azonban a cél, amint azt a neve is sugallja, a hátrányos védelem, szemben a hátrányos lépés megszerzésének kísérletével. Ha egy kereskedő olyan részvényekkel rendelkezik, amelyek hosszú távon bullish, de védekezni akar rövid távon a hanyatlás ellen, akkor védjegyet vásárolhatnak.
Ha a mögöttes eszköz ára növekszik, és lejáratkor meghaladja az eladási árfolyamot, az opció értéktelenné válik, és a kereskedő elveszíti a prémiumot, de továbbra is élvezheti a megnövekedett mögöttes árat. Másrészt, ha az alapul szolgáló ár csökken, a kereskedő portfóliópozíciója elveszíti értékét, de ezt a veszteséget nagyrészt fedezi az eladási opció pozíciójából származó nyereség. Ennélfogva a pozíció ténylegesen biztosítási stratégiának tekinthető.
A kereskedő beállíthatja a sztrájk árat a jelenlegi ár alá, hogy csökkentse a díjfizetést a csökkenő hátrányos védelem rovására. Ez levonható biztosításnak tekinthető. Tegyük fel például, hogy egy befektető 1000 Coca-Cola (KO) részvényt vásárol 44 dollár áron, és meg akarja óvni a befektetést a kedvezőtlen ármozgásoktól a következő két hónapban. A következő eladási opciók érhetők el:
|
2018. június lehetőségek |
Prémium |
|
44 dollár fel |
$ 1.23 |
|
42 dollár fel |
$ 0.47 |
|
40 dollár fel |
$ 0.20 |
A táblázat azt mutatja, hogy a védelem költségei a szintjével növekednek. Például, ha a kereskedő meg akarja óvni a befektetést az esetleges árcsökkenés ellen, akkor 10 pénzvásárlási opciót vásárolhat 44 dolláros sztrájk áron 1, 23 dollár részvényenként vagy 123 dollár szerződésenként, teljes költségen 1230 dollárból. Ha azonban a kereskedő hajlandó elviselni a lefelé mutató kockázat bizonyos szintjét, akkor választhat kevésbé költséges pénzmennyiségi opciókat, például 40 dolláros eladást. Ebben az esetben az opciós pozíció költségei sokkal alacsonyabbak, mindössze 200 USD.
Kockázat / haszon: Ha a mögöttes eszköz ára változatlan marad vagy emelkedik, a potenciális veszteség az opciós prémiumra korlátozódik, amelyet biztosításként fizetnek. Ha azonban az alapul szolgáló ár csökken, akkor a tőkeveszteséget ellensúlyozza az opció árának emelkedése, és az a kezdeti részvényár és a törzsár közötti különbségre korlátozódik, plusz az opcióért fizetett prémium. A fenti példában a 40 dolláros sztrájkár esetén a veszteség részvényenként 4, 20 dollárra korlátozódik (44 dollár - 40 dollár + 0, 20 dollár).
Egyéb lehetőségek Stratégiák
Ezek a stratégiák egy kicsit összetettebbek lehetnek, mint a hívások vagy ajánlatok egyszerű megvásárlása, ám ezek célja az, hogy jobban kezeljék az opciók kereskedelmének kockázatát:
- Lefedett hívásstratégia vagy vásárlás-írási stratégia: Készleteket vásárolnak, és a befektető ugyanazon részvényen eladja vételi opcióit. A megvásárolt részvények számának meg kell egyeznie az eladott vételi opciós szerződések számával. Házas eladási stratégia: A részvény megvásárlása után a befektető vásárol eladási opciókat azonos számú részvényre. A házas házasság olyan biztosítási kötvényként működik, mint a rövid lejáratú veszteségek vételi opciói, meghatározott sztrájk árral. Ugyanakkor ugyanazt a számú vételi opciót fogja eladni magasabb lehívási áron. Védő gallér-stratégia: A befektető megvásárol egy pénzeszköz-felvásárlási opciót, ugyanakkor ugyanabban az részvényben készpénz-visszafizetési opciót ír fel. Long Straddle Strategy: A befektető vételi és eladási opciókat vásárol egyszerre. Mindkét opciónak azonos lehívási árral és lejárati idővel kell rendelkeznie. Hosszú fojtóstratégia: A befektető egyszerre vásárol pénzn kívüli vételi opciót és eladási lehetőséget. Ugyanaz a lejárati dátum, de eltérő sztrájk áraik. Az eladási árnak a híváskori eladási ár alatt kell lennie.
Alsó vonal
Az opciók alternatív stratégiákat kínálnak a befektetők számára, hogy profitálhassanak az alapul szolgáló értékpapírok kereskedelméből. Különféle stratégiák léteznek, beleértve az opciók, az alapul szolgáló eszközök és más származtatott ügyletek különböző kombinációit. Az alapvető stratégiák a kezdők számára tartalmazzák a hívások vásárlását, az eladási ajánlatok vásárlását, a fedezett hívások eladását és a védőcsomagok vásárlását. A kereskedési opcióknak, nem pedig az alapul szolgáló eszközöknek, vannak előnyei, mint például a mögöttes védelem és a tőkeáttételes hozamok, de vannak olyan hátrányok is, mint például az előzetes díjfizetés követelménye. A kereskedési opciók első lépése egy bróker kiválasztása. Szerencsére a Investopedia összeállította a legjobb online brókerek listáját az opciók kereskedelme érdekében, hogy megkönnyítsék az indítást. (A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: „Az öt legnépszerűbb könyv az opciós kereskedővé válásról”)
