Mi a természetes sövény?
A természetes fedezeti ügylet olyan irányítási stratégia, amelynek célja a kockázat csökkentése olyan eszközökbe történő befektetés útján, amelyek teljesítménye negatívan korrelál. Ez akkor is megvalósítható, ha az intézmények kihasználják a szokásos működési eljárásaikat, például ha ugyanabban a pénznemben merülnek fel költségek, mint a bevételeik, így csökkentve az árfolyamkockázatot.
A természetes sövények megértése
A természetes fedezeti ügylet olyan eszközosztályok használatát jelenti, amelyek történelmileg ellentétes teljesítményt mutattak egy adott gazdasági helyzetben, a portfólió vagy a társaság általános kockázatának csökkentése érdekében. A fő koncepció az, hogy ha két különböző eszközosztályba osztják el az erőforrásokat, akkor az egyik eszközből származó kockázatot ellensúlyozni kell a másikból származó megtérüléssel. Alapvetően az egyik pénzáramának ki kell zárnia a másikból a pénzáramot, így teljesítve a fedezeti ügy fogalmát.
Az a vállalkozás, amelynek az egyik országában jelentős értékesítéssel rendelkezik, akkor ki van téve devizakockázatnak, amikor ezt a bevételt vissza akarják küldeni. Csökkenthetik ezt a kockázatot, ha átirányíthatják a műveleteket arra a helyre, ahol költségeket vállalhatnak azon a devizában is, amely természetes fedezetnek minősül. Általánosan használt példa egy olyan olajtermelő, amely finomítási műveleteket végez az Egyesült Államokban (részben) természetesen fedezve a kőolaj költségeivel, amelyek dollárban denomináltak. Míg a társaság megváltoztathatja működési magatartását a természetes fedezeti ügylet kihasználása érdekében, az ilyen fedezeti ügyletek kevésbé rugalmasak, mint a pénzügyi fedezeti ügyletek.
Más hagyományos fedezeti módszerektől eltérően a természetes fedezeti ügylet nem igényel kifinomult pénzügyi termékek, például határidős ügyletek vagy származékos termékek használatát. Ennek ellenére a vállalatok továbbra is használhatnak olyan pénzügyi eszközöket, mint a határidős ügyletek, hogy kiegészítsék a természetes fedezeti ügyleteiket. Például egy nyersanyag-társaság tevékenységeik nagy részét arra az országra irányíthatja, amelyben termékeiket eladni tervezi, ami természetes fedezetet jelent a valutakockázat ellen, majd határidős szerződéseket használ arra, hogy rögzítse az árat az adott termék eladására (bevételére) egy későbbi időpontban.
A legtöbb sövény (természetes vagy egyéb) nem tökéletes, és általában nem távolítja el teljesen a kockázatot, ám ezeket még mindig telepítik, és akkor tekinthetők sikeresnek, ha csökkentik a lehetséges kockázat nagy részét.
Kulcs elvihető
- A természetes fedezeti ügylet olyan irányítási stratégia, amelynek célja a kockázat mérséklése olyan eszközökbe történő befektetés útján, amelyek teljesítménye negatívan korrelál. Egy másik ország pénznemében bevételt termelő társaság természetes devizakockázat elleni fedezetet hajthat végre, ha ugyanabban a pénznemben is felmerülhetnek költségek. Más hagyományos fedezeti módszerektől eltérően a természetes fedezeti ügylet nem igényel kifinomult pénzügyi termékek, például határidős ügyletek vagy származékos termékek használatát.
Egyéb példák Természetes sövények
Természetes fedezeti ügyletek akkor is előfordulnak, amikor egy üzleti struktúra megvédi az árfolyammozgástól. Például, ha mind a beszállítók, mind a gyártók, mind az ügyfelek ugyanabban a pénznemben működnek, a nagyvállalatok megvizsgálhatják a nyersanyagokat, alkatrészeket és egyéb termelési anyagokat a végső fogyasztó országában. A vállalkozás ezután ugyanabban a pénznemben határozhatja meg a költségeket és az árat.
A befektetési alapkezelők számára a kincstári kötvények és a kincstárjegyek természetes fedezeti ügylet lehetnek a részvényárfolyamok mozgása ellen. Ennek oka az, hogy a kötvények általában akkor teljesítenek jól, ha a részvények teljesítménye gyenge, és fordítva. A kötvényeket „kockázatmentes” vagy biztonsági eszközöknek tekintik, míg a részvényeket „kockázati” vagy agresszív eszközöknek tekintik. Ez egy olyan kapcsolat, amely történelmileg leginkább érvényes volt, de nem mindig. A 2008. évi pénzügyi válság utáni években ez a negatív korreláció a kötvények és az állományok között szétválasztódott, mivel mindkettő együtt mozgott (erős bikapiac), tehát ez a természetes fedezeti ügylet nem lett volna sikeres.
A párkereskedelem egy másik típusú természetes fedezeti ügylet. Ez magában foglalja a hosszú és rövid pozíciók vásárlását erősen korrelált készletekben, mivel az egyik teljesítménye ellensúlyozza a másik teljesítményét.
