Mi az önkormányzati kötvény arbitrázs?
Az önkormányzati kötvény arbitrázs magában foglalja az adómentes önkormányzati kötvények tőkeáttételes portfóliójának felépítését, és ezzel egyidejűleg a portfólió időtartamának kockázatának fedezését. A fedezésre az azonos lejáratú, egyenértékű adóköteles vállalati kötvények rövid eladása révén kerül sor, általában kamatcsere-csereügyletek útján.
A települési kötvények arbitrázsát gyakran nevezik önkormányzati kötvények relatív értékének arbitrázsának, önkormányzati arbitrázsnak vagy egyszerűen önkormányzatnak.
KÖTELEZÉS A városi kötvény arbitrázs
Az önkormányzati kötvény arbitrázs-stratégia célja a hitel- és időtartam-kockázat minimalizálása hasonló minőségű és lejáratú önkormányzati kötvények és kamatcsere-ügyletek felhasználásával. Ebben a módszerben az implicit feltételezés az önkormányzati kötvények, és a kamatcsere-ügyletek továbbra is szorosan összefüggenek egymással.
Mivel az önkormányzati kötvények kamata mentesül a szövetségi jövedelemadó alól, az arbitrageur adózás utáni jövedelmet szerezhet az önkormányzati kötvények portfóliójából, amely magasabb, mint a kamatláb-cserekor fizetett kamat. Ez a stratégia különösen vonzó lehetőség lehet a magas jövedelmű adószintekben fekvő befektetők számára. A választottbírósági lehetőségeket gyakran alacsony kockázatúnak tekintik, mivel általában nagyon kevés negatív pénzforgalommal járnak vagy egyáltalán nem.
Például az önkormányzati kötvénytulajdonosok gyakran vásárolnak adómentes, jó minőségű városi kötvényeket. Ugyanakkor egyenértékű adóköteles vállalati kötvényeket fognak eladni, hogy profitálhassanak az adó mértékéből. A települési kötvények arbitrázsából származó pozitív, adómentes hozamok elérhetik a két számjegyet.
Az önkormányzati kötvények arbitrázsának kiszámításához számos összetett tényező és számítás szükséges. A számítások tartalmazzák az önkormányzati kötvénykibocsátás tényleges hozamának meghatározását, a tényleges megengedhető jövedelem kiszámítását e tényleges hozam alapján. A befektető ezután jövőbeli értékkalkulációt alkalmaz a befektetés bevételének beérkezése és a számítás dátuma közötti különbségre.
Önkormányzati kötvény-választottbírósági megfelelés
Az adómentes önkormányzati kötvénykibocsátókra szigorú szövetségi választottbírósági szabályok vonatkoznak, mint a kibocsátási követelmények feltételei, például kötvényszövetségek. Bármely kiszámított nyereséget, amelyet engedményeknek hívnak, be kell fizetni a szövetségi kormánynak. A szövetségi arbitrázs szabályok célja, hogy megakadályozzák az adómentes kötvényadósság-kibocsátókat abban, hogy túlzott vagy idő előtti adósságot szerezzenek, és így profitálhassanak a kötvénybevételek jövedelemtermelő befektetésekbe történő befektetéséből.
A szövetségi jövedelemadóról szóló törvény korlátozza az adómentességű kötvényekkel vagy más szövetségileg adókedvezményes kötvényekkel történő arbitrázs keresésének lehetőségét. A választottbírósági eljárást gondosan kell kiszámítani és dokumentálni, hogy megfeleljen a lehetséges IRS választottbírósági engedmény vizsgának. A nyereséget az IRS 8038-T nyomtatványon kell bejelenteni, és legalább ötévente be kell nyújtani. Ezen követelmények be nem tartása pénzbírságot vagy a kötvények adómentességének elvesztését vonhatja maga után.
