Mi az a jelzáloggal fedezett bevételkötvény
A jelzáloggal fedezett bevételi kötvények olyan jelzáloglevelek, amelyeket jelzálogkölcsönök finanszírozására használnak. A finanszírozott kölcsönökből összegyűjtött jelzálogkölcsön-kifizetések biztosítják a kötvény kuponfizetéseit.
A jelzáloggal fedezett értékpapírok megértése
Jelzáloggal fedezett bevételkötvény
A jelzáloggal fedezett bevételi kötvények az alacsony kamatozású jelzálogkölcsönök finanszírozásának megszerzésére kibocsátott adósságpapírok. Lényegében a kölcsönt kiadó vállalkozás jelzálogkölcsön-finanszírozást bocsát ki a kötvénytulajdonosok számára, akiknek a jelzálog kamatlába alapján kamatot fizetnek. Az önkormányzatok általában ilyen típusú kötvényeket bocsátanak ki lakásfinanszírozási ügynökségek útján.
A bevételi kötvények általában az önkormányzati kötvények egy részletére vonatkoznak, ahol a kölcsönzött pénzeszközök jövedelemtermelő projekt vagy beruházás irányába kerülnek. A beruházásból származó bevételek viszont visszatérítik a kötvénytulajdonosoknak fizetett összegeket. Mivel visszafizetéseik konkrét jövedelemhez kötöttek, a bevételi kötvények nagyobb kockázatot hordoznak, mint az általános kötelezettségekhez kötött kötvények, amelyeket az önkormányzatok különféle forrásokból fizetnek vissza, ideértve az adóbevételeket is. Elméletileg ennek a kiegészítő kockázatnak általában jobb bevételt kell biztosítani a befektetők számára a bevételi kötvényből, mint az általános kötelezettségvállalási kötvényből.
Lakásfinanszírozási ügynökség által kibocsátott jelzálogkölcsön-fedezetű bevételi kötvények, más néven lakáskötvények, esetében a befektetők általában adómentes kamatot kapnak. Ez az adókedvezményes elbánás lehetővé teszi a kötvények vonzó jellegének megőrzését annak ellenére, hogy az alacsonyabb kamatlábakat visszaadják az őket támogató jelzálogkölcsönöknek megfelelően.
Az önkormányzatok vonzónak tartják a jelzáloggal fedezett bevételi kötvényeket, mivel általában szociális juttatásokat nyújtanak a közösségen belül. Például azáltal, hogy támogatja a kibocsátást alacsony kamatozású jelzálogkölcsönökkel, az önkormányzatok segítséget nyújthatnak az alacsony jövedelmű elsődleges háztulajdonosoknak, akik egyébként nem tudják megfizetni a szokásos jelzálogkölcsönhöz kapcsolódó havi fizetéseket. A kötvénybevételek más típusú ingatlanfejlesztés, például megfizethető bérlakások finanszírozására is felhasználhatók. Ezekben az esetekben a fejlesztő kamatfizetéseket teljesít az ingatlanra beszedett bérleti díjakból.
Befektetési szempontok
Mint minden bevételi kötvény esetében, a befektetőknek gondoskodniuk kell arról, hogy megfelelő kompenzációt kapjanak a befektetés megvásárlásával járó kockázatért. A jelzálogkölcsönök nemteljesítésének kockázata továbbra is fennáll annak kockázata esetén, ha az ingatlan által fedezett kötvények még akkor is fennállnak, ha a hitelek a piaci kamatláb alá esnek. A jelzálogkölcsönökkel fedezett bevételi kötvénybe történő befektetésnél a biztosítás minősége számít. Hasonlóképpen, a kötés időtartama változhat. A legtöbbjük rövid távra fedi le, tovább csökkentve az adott kibocsátáshoz kapcsolódó nemteljesítési kockázatot, és viszonylag alacsonyan tartva a kamatlábakat.
A lakáskötvények adókedvezményei szintén ellensúlyozhatják a kapcsolódó kockázatokat. A befektető szempontjából az adómentes kamat értéke a ténylegesen megtakarított adó összegéből származik, összehasonlítva egy hasonló befektetéssel. Ezért az adómentes kamat értéke megemelkedik a befektető határértékének mellett.
