Fúzió és átvétel: áttekintés
Általános értelemben az egyesülések és a felvásárlások (vagy akvizíciók) nagyon hasonló vállalati akciók. Két korábban különálló céget egyesítenek egyetlen jogi személygé. Jelentős működési előnyöket lehet elérni, ha két céget kombinálunk, és valójában a legtöbb fúzió és felvásárlás célja a társaság teljesítményének és részvényesi értékének hosszú távú javítása.
Jelentős a motiváció az egyesülés vagy felvásárlás folytatására; egy olyan társaság, amely kombinálja magát egy másikval, megnövekedett méretgazdaságosságot, nagyobb értékesítési bevételeket és piaci részesedést szerezhet piacon, szélesebb körű diverzifikációt és fokozott adóhatékonyságot élvezhet. Az egyesülések és a felvásárlások alapjául szolgáló üzleti indokok és finanszírozási módszertan azonban lényegesen különböznek.
egyesülés
Az egyesülés magában foglalja két társaság kölcsönös döntését az egyesülésről és egy egységgé válásáról; úgy tekinthető, mint két "egyenlő" döntése. Az egyesített üzletág az összefonódás által biztosított strukturális és működési előnyök révén csökkentheti a költségeket és növelheti a profitot, növelve ezzel a részvényesi értéket mindkét részvényes csoport számára. Más szóval egy tipikus egyesülés két olyan viszonylag egyenlő társaságot érint, amelyek együttesen egyetlen jogi személygé válnak, azzal a céllal, hogy olyan társaságot hozzanak létre, amely több, mint a részei összege.
Két társaság összeolvadásakor a részvényesek általában a régi társaságban meglévő részesedéseiket ugyanolyan számú részvényre cserélik az összefonódással létrejött vállalkozás részvényeire.
Például 1998-ban az amerikai Chrysler Corp. egyesült a német Daimler Benz autógyártóval, hogy DaimlerChryslerré váljon. Mindez megmutatja az egyenlőség egyesülését, mivel a két szervezet elnökei az új szervezet közös vezetõivé váltak. Az egyesülést mindkét társaság számára meglehetősen előnyösnek ítélték meg, mivel ez lehetőséget adott a Chrysler számára, hogy több európai piacra lépjen, és a Daimler Benz nagyobb szerepet kapjon Észak-Amerikában.
Átvenni
Az átvételt vagy az akvizíciót viszont egy kisebb társaság sokkal nagyobb társaság általi megvásárlása jellemzi. Az "egyenlőtlenségek" ilyen kombinációja ugyanolyan előnyöket hozhat, mint az egyesülés, de ennek nem feltétlenül kell kölcsönös döntésnek lennie. Egy nagyobb társaság kezdeményezheti egy kisebb cég ellenséges felvásárlását, ami alapvetõen a társaság megvásárlását jelenti a kisebb társaság vezetõi ellenállása ellenére. Az egyesüléssel ellentétben az akvizíció során az akvizíciót végző társaság részvényenként készpénzes árat kínál a céltársaság részvényeseinek, vagy az akvizíciót végző társaság részvényeit a céltársaság részvényeseinek egy meghatározott átváltási arány szerint. Akárhogy is, a beszerző társaság alapvetően a célvállalat vásárlását finanszírozza, egyenesen a részvényeseknek vásárolva.
Az akvizícióra példa lehet, hogy a Walt Disney Corporation miként vásárolta meg a Pixar Animation Studios-t 2006-ban. Ebben az esetben az átvétel barátságos volt, mivel a Pixar részvényesei mind jóváhagyták a felvásárlást.
A célvállalatok számos taktikát alkalmazhatnak, hogy megvédjék magukat a nem kívánt ellenséges felvásárlás ellen, például bevonhatják a szövetségeket kötvénykibocsátásukba, amelyek kényszerítik az adósság korai visszafizetését prémium árakon, ha a céget átveszik.
Kulcs elvihető
- Az egyesülések és az akvizíciók (vagy akvizíciók) nagyon hasonló vállalati akciók. Az egyesülés magában foglalja két társaság kölcsönös döntését az egyesülésről és egy egységgé válásáról; úgy tekinthető, mint két "egyenlő" döntése. Az átvétel vagy felvásárlás általában egy kisebb társaság megvásárlása egy nagyobb társaság részéről. Ugyanazokat az előnyöket hozhatja létre, mint az egyesülés, de nem kell, hogy kölcsönös döntés szülessen.
