Tartalomjegyzék
- Az időjárás kockázatos üzlet
- Hőmérséklet mint áru
- Az időjárási biztosításokkal ellentétben
- CME időjárási határidők
- A napi index értékek mérése
- Havi index értékek mérése
- Ki használja az időjárási határidőket?
Még fejlett, technológiai alapú társadalmunkban is nagyrészt az időjárás kegyelme alatt élünk. Befolyásolja mindennapi életünket, és óriási hatással van a vállalati bevételekre és keresetekre. A közelmúltig nagyon kevés pénzügyi eszköz volt a társaságok számára az időjárással kapcsolatos kockázatokkal szembeni védelem érdekében. Az időjárási származékok kezdete - ami az időjárást kereskedelmileg árucikkré tette - mindezt megváltoztatta. Itt megvizsgáljuk, hogy az időjárási származékok hogyan jöttek létre, hogyan különbözik a biztosítástól és hogyan működik pénzügyi eszközként.
Az időjárás kockázatos üzlet
Becslések szerint az Egyesült Államok gazdaságának csaknem 20% -át közvetlenül befolyásolja az időjárás, és szinte minden iparág - a mezőgazdaság, az energia, a szórakozás, az építés, az utazás és egyéb iparágak - jövedelmezősége és bevétele nagymértékben függ a hőmérséklet, csapadék és viharok. A kongresszusnak tett 1998-as tanúvallomása során William Daley volt kereskedelmi titkár kijelentette;
Az időjárás nem csak környezeti kérdés, hanem jelentős gazdasági tényező. Gazdaságunk legalább 1 billió dollárja érzékeny az időjárásra.
A kockázatok, amelyekkel a vállalkozások időjárással szembesülnek, kissé egyediek. Az időjárási viszonyok általában inkább befolyásolják a mennyiséget és a felhasználást, mint amelyek közvetlenül befolyásolják az árat. Például egy rendkívül meleg tél miatt a közüzemi és energiaszolgáltató társaságok felesleges olaj- vagy földgázellátással bírnak (mert az embereknek kevesebbnek kell otthonuk fűtésére). Vagy egy rendkívül hideg nyár üres lehet a hotel- és légitársaságok ülésein. Noha az árak némileg változhatnak a szokatlanul magas vagy alacsony kereslet következtében, az árkorrekciók nem feltétlenül kompenzálják az indokolatlan hőmérsékletek miatt bekövetkező veszteségeket.
(A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Milyen hatással van az időjárás az időjárási iparba történő beruházásomra? )
Végül az időjárási kockázat egyedülálló abban is, hogy erősen lokalizált, nem ellenőrizhető, és a meteorológiai tudomány jelentős előrelépése ellenére még mindig nem lehet pontosan és következetesen megjósolni.
Hőmérséklet mint áru
A közelmúltig a biztosítás volt a fő eszköz, amelyet a vállalatok a váratlan időjárási viszonyok elleni védelemben használtak. A biztosítás azonban csak a katasztrófás károk ellen nyújt védelmet. A biztosítás nem védi sem a vállalkozások csökkentett igényeit a vártnál melegebb vagy hidegebb időjárások miatt.
Az 1990-es évek végén az emberek rájöttek, hogy ha számszerűsítik és indexálják az időjárást havi vagy szezonális átlaghőmérsékletek alapján, és minden egyes indexértékhez egy dollár összeget csatolnak, akkor bizonyos értelemben "csomag" és a kereskedelem időjárása lehet. Valójában ez a fajta kereskedelem összehasonlítható lenne a tőzsdeindexek, devizák, kamatlábak és mezőgazdasági termékek változó értékeinek kereskedelmével. Ezért az időjárás mint kereskedelmezhető áru fogalma formálódni kezdett.
(A kapcsolódó olvasmányhoz lásd: Hogyan kereskedni az időjárással? )
"A kormány által nyújtott különféle kilátásokkal és a független előrejelzésekkel ellentétben az időjárási derivatívák kereskedelme számszerűsíthető képet adott a piaci szereplőkről ezekről a kilátásokról" - jegyezte meg Agbeli Ameko, az energia ügyvezető partnere és az EnerCast előrejelző cég.
1997-ben megtörtént az első tőzsdén kívüli időjárási származékok kereskedelme, és megszületett az időjárási kockázatkezelés területe. Valerie Cooper, az Időjárási Kockázatkezelési Szövetség volt ügyvezető igazgatója szerint 8 milliárd dolláros időjárási származékos ipar fejlődött a kezdetektől számított néhány éven belül.
Az időjárási biztosításokkal ellentétben
Az időjárási származékok általában alacsony kockázatú, nagy valószínűségű eseményeket fednek le. Az időjárási biztosítás viszont tipikusan magas kockázatú, alacsony valószínűségű eseményeket fedez, amint azt egy rendkívül személyre szabott politika határozza meg.
Például egy társaság időjárási származékokat használhat annak érdekében, hogy megvédjön egy téli előrejelzőktől, akik szerint 5 ° F-kal melegebb lesz, mint a történeti átlag (alacsony kockázatú, nagy valószínűségű esemény). Ebben az esetben a társaság tudja, hogy bevételeit befolyásolja az ilyen időjárás. Ugyanez a társaság valószínűleg vásárol egy biztosítási kötvényt az árvíz vagy hurrikán által okozott károk elleni védelemre (nagy kockázatú, alacsony valószínűségű események).
CME időjárási határidők
1999-ben a Chicagói Mercantile Exchange (CME) egy lépéssel tovább vette az időjárási származékokat, és bevezette a tőzsdén forgalmazott időjárási határidős ügyleteket és határidős határidős opciókat - az első ilyen jellegű termékeiket. A tőzsdén kívüli időjárási származtatott ügyleteket két fél között magánbeszélgetéssel, individualizált megállapodásokkal kötötték. A CME időjárási határidős határidős ügyletei és határidős határidős opciói azonban szabványosított szerződések, amelyek nyilvános kereskedelmet folytatnak a nyílt piacon, elektronikus aukciós típusú környezetben, folyamatos áratárgyalással és az ár teljes átláthatóságával.
Általánosságban elmondható, hogy a CME időjárási határidős határidős ügyletek és a határidős határidős határidős ügyletek olyan tőzsdén kereskedett származékos termékek, amelyek meghatározott indexek segítségével 15 amerikai és öt európai város havi és szezonális átlaghőmérsékletét tükrözik. Ezek a származékos ügyletek jogilag kötelező erejű megállapodások, amelyeket két fél kötött és készpénzben rendeztek. Minden szerződés a végső havi vagy szezonális indexértékén alapul, amelyet a Earth Satellite (EarthSat) Corp, a földrajzi információs technológiákra szakosodott nemzetközi cég határozott meg. Más európai időjárási cégek határozzák meg az európai szerződések értékeit.
A EarthSat a Nemzeti Éghajlati Adatközpont (NCDC) által szolgáltatott hőmérsékleti adatokkal működik. Az általa szolgáltatott adatokat széles körben használják a tőzsdén kívüli időjárási származékok iparában, valamint a CME-ben.
Az USA városaiban a téli hónapokra vonatkozó időjárási szerződéseket a fűtési fok napjának (HDD) indexéhez kötik. Ezek az értékek napok hőmérsékleteit mutatják, amikor fűtésre energiát használnak. Az amerikai városok számára a nyári hónapokban megkötött szerződések a hűtési fok napjának (CDD) indexéhez igazodnak, amelyek azoknak a napoknak a hőmérsékletét képviselik, amikor a légkondicionáláshoz energiát használnak.
Mind a HDD, mind a CDD értékek kiszámítása annak alapján történik, hogy egy nap átlagos hőmérséklete hány fokban változik a 65 ° Fahrenheit kiindulási alapvonalhoz képest. A napi átlaghőmérsékletet a éjfél és éjfél közötti legmagasabb és legmagasabb hőmérsékleten kell alapulni.
A napi index értékek mérése
A HDD-érték megegyezik azzal, hogy a napi átlaghőmérséklet mennyiben fokozatosan alacsonyabb, mint 65 ° F. Például egy napi 40 ° F-os átlaghőmérséklet esetén a HDD-érték 25 (65 - 40 = 25). Ha a hőmérséklet meghaladja a 65 ° F-ot, a HDD értéke nulla. Ennek oka az, hogy elméletileg nincs szükség fűtésre 65 ° -nál melegebb napon.
A CDD-érték megegyezik azzal a fokkal, amelyben az átlagos napi hőmérséklet meghaladja a 65 ° F-ot. Például egy napi 80 ° F átlaghőmérséklet napi CDD-értéket eredményez 15 (80 - 65 = 15). Ha a hőmérséklet 65 ° F alatt lenne, a CDD értéke nulla lenne. Ismét emlékezzen rá, hogy elméletileg nincs szükség klímaberendezésre, ha a hőmérséklet 65 ° F alatt van.
Az európai városok esetében a CME HDD-hónapjainak időjárási határidejét az alapján számolják, hogy a napi átlaghőmérséklet mennyivel alacsonyabb, mint 18 ° C. Az európai városokban a nyári hónapokra vonatkozó CME időjárási határidők azonban nem a CDD-indexen alapulnak, hanem a felhalmozódott hőmérsékleti indexen, az összesített átlagos hőmérsékleten (CAT).
Havi index értékek mérése
A havi HDD vagy CDD index érték egyszerűen az adott hónapban rögzített összes napi HDD vagy CDD érték összege. A szezonális HDD és CDD értékek pedig a téli vagy nyári hónapok halmozott értékei.
Például, ha 2016 novemberében 10 HDD-napi érték került rögzítésre Chicago városában, akkor a 2016. novemberi HDD-index a 10 napi érték összege lesz. Így ha a hónap HDD-értéke 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 és 23 lenne, akkor a havi HDD-index értéke 208 lenne.
A CME időjárási határidős szerződés értékét úgy kell meghatározni, hogy a havi HDD vagy CDD értéket megszorozzuk 20 dollárral. A fenti példában a CME novemberi időjárási szerződése 4160 dollárral (20 dollár x 208 = 4160 dollár) lenne.
Ki használja az időjárási határidőket?
Az időjárási határidős ügyletek jelenlegi felhasználói elsősorban az energiával kapcsolatos üzleti vállalkozások. Ugyanakkor növekszik a tudatosság és a potenciális növekedés jele az időjárási határidős ügyletek kereskedelme a mezőgazdasági vállalatok, éttermek és az idegenforgalommal és az utazással foglalkozó vállalkozások körében. Számos tőzsdén kívüli időjárás-származékos kereskedő kereskedik a CME Weather határidős határidős ügyleteivel is, hogy fedezze tőzsdei ügyleteiket.
Ezen termékek előnyei egyre inkább ismertté válnak. A CME időjárási határidős határidős ügyleteinek forgalma 2003-ban több mint megnégyszereződött az előző évhez képest, megközelítőleg 1, 6 milliárd dollár névleges értéket képviselve, és ennek a volumennek a lendülete tovább növekszik.
(További információkért lásd: Befolyásolja-e az időjárás a tőzsdét? )
