A befektetések értékét jelentősen befolyásolják a globális valutaárfolyamok változásai. A befektetőknek értékelniük kell a devizapiac befolyását az általuk birtokolt eszközökre és a deviza kitettség szintjére.
Deviza és tranzakciós kitettség
Az árfolyamok világszerte befolyásolják a befektetőket. Például a Toyota Motor Corp. (TM) gépjárműgyártó befektetői valuták vannak kitéve, mivel a társaság Japánon kívüli országokban értékesít autót. A Toyota autókat árul az Egyesült Államokban dollárért, Franciaországban euróért és Indiában rúpiaért. Miután megkapta ezeket a devizákat, a Toyota visszaváltja a valutákat a hazai valutára (jen). A változó árfolyamok befolyásolják annak a valutanak az értékét, amelyet a Toyota a jenre konvertáláskor kap. Ez a tevékenység a Toyota befektetőit is érinti.
A befektetők a nemzetközi kereskedelemben részt vevő vállalatok tranzakciós kockázata miatt deviza-kockázattal is rendelkeznek. Ez annak a kockázata, hogy az árfolyamok megváltoznak, miután a pénzügyi kötelezettségeket már rendezték. Egy eszköz, például részvények deviza kitettsége az eszköz hozamának a befektető hazai valutájában mért érzékenysége az árfolyam-ingadozásokra.
kulcsfontosságú elvihetők
- A befektetések értékét befolyásolják a globális valutaárfolyamok változásai. Az befektetők, mint a vállalatok és az eszközök tulajdonosai, árfolyam-ingadozások révén vannak kitettek valutára. A társaság működési teljesítményére gyakorolt devizanevezés hatással lesz a részvényárakra. Három korreláció létezik a részvényárfolyam-teljesítmény és az árfolyam-ingadozások között: nulla korreláció, negatív korreláció és pozitív korreláció.
A Forex globális befolyása
A reálárfolyam-változások jelentős hatást gyakorolhatnak a gazdaságokra és a nemzetközi vállalatokra. A valós árfolyamok felfelé és lefelé történő változásával a vállalatok jövedelme, költségei, haszonkulcsa és működési ösztönzői megváltoznak.
Példaként vegye figyelembe a francia Michelin gumiabroncs-gyártót (MGDDF). Ha az euró különféle valuták ellenére lényegesen felértékelődik, akkor a Michelin sokféle módon befolyásolja.
Először: az euró felértékelődése befolyásolná a teljes francia gazdaságot. A francia áruk drágábbak lesznek, mert több devizára van szükség a frank vásárlásához. Így az Európán kívüli nettó export valószínűleg csökkenni fog. A Michelin, mint francia exportőr, drágább termékeket fog külföldön értékesíteni, és valószínűleg az összértékesítés csökkenését fogja tapasztalni. Ha az értékesítés valóban csökken, akkor a Michelin jövedelmezősége sérül, és a részvényárfolyam csökkenhet.
Alternatív megoldásként, ha a frank jelentõsen leértékelõdik egy valutakosárhoz képest, a Michelin gumiabroncsok árversenyképp válnak. Az értékesítés valószínűleg növekedni fog, és a Michelin jövedelmezősége javulni fog. Ezenkívül a Michelin csökkentené eladási árát a külföldi piacokon anélkül, hogy a margókat sértené, és ösztönözni kellene azokat a termékeket Franciaországban, ahol a termelési költségek alacsonyabbak.
A befektetőknek figyelembe kell venniük az amerikai dollár árfolyamának az összes eszközre gyakorolt hatását. Számos alapanyagot, beleértve az olajat, dollárban kell fizetni. Az amerikai dollár leértékelődése általában növeli a nyersanyagok árát, míg a dollár felértékelődése hajlamos csökkenteni az árucikkeket. Ezt az egyedülálló kapcsolatot figyelembe kell venni minden devizakockázat-elemzésben.
Tőzsdei árfolyam-teljesítmény és árfolyam-ingadozások
Mindezek a deviza-hatások a társaság működési teljesítményére természetesen befolyásolják a részvényárakat. A legtöbb befektetőt ezek a valutaváltozások befolyásolják részvények útján (bár az egyéb eszközöket, ideértve a fix jövedelmet, az árucikkeket és az alternatív eszközöket a globális árfolyamváltozások is befolyásolják).
Három általános összefüggés van a részvényárfolyam-teljesítmény és az árfolyam-ingadozások között: nulla korreláció, negatív korreláció és pozitív korreláció.
- Nulla korreláció - Ha a részvényárfolyamok nem reagálnak az árfolyamok változására, akkor nulla korreláció van. A nulla korrelációra példa, ha az amerikai elektronikai eszközgyártó Apple Inc. részvényeinek ára . (AAPL) nem változik, miközben az amerikai dollár értéke 1% -kal esik. Negatív korreláció - negatív korreláció akkor áll fenn, amikor a részvényárfolyam növekszik, amikor a helyi valuta leértékelődik. A negatív korrelációra példa, ha a német gyógyszergyártó Bayer AG tőzsdei ára az euró leértékelődése esetén emelkedik. Pozitív korreláció - Pozitív korreláció létezik, amikor a részvényár csökken, miközben a helyi valuta leértékelődik. A pozitív korrelációra példa, ha a Toyota részvényárak a jen értékcsökkenésével csökkennének.
A korrelációk segíthetnek a befektetőknek a befektetés átfogóbb értékelésében. Tegyük fel, hogy egy befektető előrejelzései szerint az euró értéke csökken egy valutakosárral szemben. Az euró gyengesége hasznos lenne, ha a Bayer AG negatív korrelációt mutatna. Az euró értékének csökkenésével a Bayer részvényeinek ára emelkedni fog.
Fontos felismerni, hogy ezek a korrelációk pusztán empirikus megfigyelések a részvényárak és az árfolyamok kapcsolatáról. A devizák ingadozásának nettó hatása bonyolultabb lehet. Például, ha az amerikai dollár elveszíti értékét, és az amerikai étteremlánc, a McDonald's Corp. (MCD) negatív korrelációval rendelkezik, a részvényár emelkedhet. A termelési folyamatban felhasznált olaj és egyéb természeti erőforrások azonban valószínűleg drágábbá válnak. Ez negatív hatással lenne a társaság jövőbeni működési teljesítményére, és megváltoztatná a devizapiaci nettó eredményét.
Alsó vonal
Az eszközmegtérülés és az árfolyammozgások közötti kapcsolat kritikus jelentőségű a nemzetközi eszközárakban. A teljes devizahatás az export, az import és a finanszírozás valutaszerkezetétől függ. Szükség lehet a különféle nemzetközi tevékenységekkel rendelkező vállalatok alaposabb elemzésére. Ez magában foglalja a vállalatok működési tevékenységeinek és finanszírozásának értékelését minden olyan országban, ahol üzleti vállalkozást folytatnak.
Az eszközök, például a készletek és az árfolyamok meghatározott időtartamú hozamának felhasználásával meg lehet mérni a devizapiaci kitettséget egy meghatározott időszakra.
Azáltal, hogy megértjük az egyes társaságokra és eszközökre gyakorolt hatást, valamint az árfolyam-ingadozásoknak az eszközmegtérülésekkel való összefüggéseit, a befektetők jobban képesek felmérni portfóliójának devizapiaci kitettségét.
