A társaság mérlegében megjelenő teljes tőkeállomány növekedése általában rossz hír a részvényesek számára, mivel ez további részvények kibocsátását jelenti, amelyek hígítják a befektetők meglévő részvényeinek értékét. A kiegészítő tőkeállomány azonban a befektetők számára javulhat tőkenyereség, magasabb osztalékkifizetések vagy mindkettő révén a tőke megtérülésének formájában.
Mi az a tőke?
A tőketartalék az összes olyan tőzsdei mennyiség, mind a közönséges, mind az előnyben részesített részvény, amelyre egy nyilvános társaság jogosult kibocsátani. A közönséges és az előnyben részesített részvények közötti különbség az, hogy ha egy társaság csődbe kerül, akkor az elsõbbségi részvényesek megkapják az eszközrészüket, mielõtt a közönséges részvénytulajdonosok megkapják a saját részvényeket (ha van valami hátra). A befektetők általában vásárolnak a közönséges részvényt, és a vállalatok nem mindig kínálnak preferált részvényeket.
A tőkeállomány az a részvények száma, amelyek bármikor fennmaradhatnak vagy a részvényesek birtokában lehetnek. A társaság által kibocsátott tőkekészlet összegét általában a társasági alapszabály tartalmazza, amely a társaság alapításához használt jogi dokumentum. A társaságoknak azonban általában joguk van az igazgatótanács jóváhagyásával növelni az általuk kibocsátott készletek mennyiségét. Emellett a további részvények eladásra való kibocsátásának jogával együtt a társaságoknak jogukban áll megvásárolni a meglévő részvényeket a részvényesektől.
A befektetők információkat a társaság tőkéjéről a mérleg saját tőkéje részében találnak.
A tőkeemelés hátrányai
A teljes tőkeállomány növekedése negatív hatással lehet a meglévő részvényesekre, mivel ez általában részvény-hígítást eredményez. Ez azt jelenti, hogy minden létező részvény kisebb részesedést képvisel, így a részvények kevésbé lesznek értékesek.
Mivel a társaság jövedelmét elosztja az új, nagyobb részvények számával, hogy meghatározzák a társaság egy részvényre jutó eredményét (EPS), a vállalat hígított EPS értéke csökkenni fog.
A befektetők és az elemzők óvatosak, ha egy társaság folyamatosan kezdeményez további részvényajánlatokat, mivel ez gyakran azt jelzi, hogy a társaságnak nehézségekbe ütközik a fizetőképesség fenntartása a jelenlegi bevételekkel, és folyamatos kiegészítő finanszírozásra van szüksége.
A tőkeemelés előnyei
A részvények esetleges hígulása ellenére a tőkeállomány növekedése végül előnyös lehet a befektetők számára. A társaság tőkeemelése, amelyet további részvények eladása okozott, finanszírozhatja a társaság további növekedését. Ha a társaság sikeresen fekteti be a kiegészítő tőkét, akkor a befektetők által a tőzsdei árfolyamból és az osztalékból kifizetett összegek végső haszna valószínűleg több mint elegendő részvényeik hígulásának kompenzálására.
Jó jel a befektetők és az elemzők számára, ha egy társaság jelentős mennyiségű kiegészítő részvényt bocsáthat ki anélkül, hogy a részvényárfolyamot jelentős mértékben csökkentené.
