A részvényopciók vételi és eladási világában választják, hogy melyik stratégia a legjobb a kereskedelem megfontolásakor. Ha egy befektető bullish, vásárolhat felhívást vagy eladhat eladást, míg medve esetén vásárolhat vételi megbízást vagy eladhat felhívást. Számos ok van a különféle stratégiák választására, de gyakran azt mondják, hogy „opciókat kínálnak eladásra”. Ez a cikk elmagyarázza, hogy az opciók miért részesítik előnyben az opciós eladót, hogyan lehet megérteni az opció eladásának sikerességét, és hogy milyen kockázatok kísérik az opciók eladását.
Belső érték, Külső érték és Theta
Az eladási opciók pozitív theta kereskedelem. A pozitív theta azt jelenti, hogy a készletek időértéke az Ön javára megolvad. Az opció belső és külső értékből áll. A belső érték a részvények mozgásától függ és szinte úgy működik, mint a saját tőke. Ha az opció mélyebb a pénzben (ITM), akkor annak belső értéke nagyobb. Ha az opció pénzt veszít (OTM), akkor a külső érték nőni fog. A külső értéket időértéknek is nevezik.
Opciós ügylet során a vevő azt várja el, hogy az állomány egy irányba mozog, és reménykedni fog abból. Ez a személy ugyanakkor fizet mind a belső, mind a külső értéket, és a nyereség érdekében ki kell egészítenie a külső értéket. Mivel a teta negatív, az opciós vevő pénzt veszíthet, ha a készlet továbbra is fennáll, vagy, még ennél is frusztrálóbb módon, ha az állomány lassan mozog a helyes irányba, de a mozgást ellensúlyozza az idő hanyatlása. Az időcsökkenés jól működik az opciós eladó javára, mivel nemcsak minden munkanapon kissé csökken, hanem hétvégén és ünnepnapokon is működik. Ez egy lassan haladó pénzkezelő a beteg befektetők számára.
Volatilitási kockázatok és előnyök
Nyilvánvaló, hogy ha a részvényárfolyam ugyanazon a területen tartózkodik, vagy ha az Ön javára mozog, akkor fontos része lesz az opciós eladó sikereinek, de a sikerhez elengedhetetlen az implikált volatilitásváltozásokra való figyelem. Az implikált volatilitás, más néven vega, felfelé és lefelé mozog, az opciós szerződések kínálatától és igényétől függően. Az opcióvásárlás beáramlása növeli a szerződéses prémiumot, hogy az opció eladóit vonzza az egyes kereskedelmek ellentétes oldalára. A Vega a külső érték része, és gyorsan felfújhatja vagy leeresztheti a prémiumot.
1. ábra: Az implikált volatilitási grafikon
Az opciós eladók rövid lehetnek egy szerződésnél, majd megnőnek a szerződések iránti kereslet, ami viszont felfújja a prémium árát, és veszteséget okozhat, még akkor is, ha a készlet nem mozog. Az 1. ábra egy implikált volatilitási gráf példája, és bemutatja, hogy a vega hogyan tölthet fel és deflálhat különböző időpontokban. A legtöbb esetben egy részvény esetében az infláció a jövedelemjelentés előrejelzésekor fog bekövetkezni. Az implikált volatilitás monitorozása lehetőséget kínál az eladóknak az eladásra, ha eladják, amikor magas, mert valószínűleg visszatér az átlaghoz.
Ugyanakkor az időbomlás az eladó javára is működni fog. Fontos megjegyezni, hogy minél közelebb van a sztrájk ár a részvényárfolyamhoz, annál érzékenyebb lesz az opció az implikált volatilitás változásaira. Ezért minél távolabb van a pénz vagy annál mélyebb a szerződés, annál kevésbé lesz érzékeny a feltételezett volatilitási változásokra.
A siker valószínűsége
Az opciós ügyfelek a szerződés delta-jával határozzák meg, hogy az opciós szerződés mennyivel növeli az értékét, ha az alapul szolgáló részvény a szerződés javára mozog. Az opciós eladók azonban a delta használatával határozzák meg a siker valószínűségét. Az 1, 0 delta azt jelenti, hogy egy opció valószínűleg dollár / dollár mozog az alapul szolgáló részvényeknél, míg a.50 delta azt jelenti, hogy az opció 50 centet mozgat a dollárhoz az alapul szolgáló részvényekkel szemben. Egy opciós eladó azt állítja, hogy az 1, 0 delta azt jelenti, hogy 100% valószínűsége van annak, hogy az opció lejártával legalább 1 cent lesz a pénzben, és az.50 delta 50% esélye van arra, hogy az opció lejárattal 1 cent a pénzben.. Minél távolabb van egy opció a pénzből, annál nagyobb a siker valószínűsége, ha az opciót eladják anélkül, hogy a szerződés gyakorlása esetén átruházásra kerülne.
2. ábra: A lejárt és a delta összehasonlítás valószínűsége
Egy ponton az opciós eladóknak meg kell határozniuk, hogy mennyire fontos a siker valószínűsége ahhoz képest, hogy mennyi prémiumot kapnak az opció eladásából. A 2. ábra egyes opciós szerződések ajánlat- és vételi árait mutatja. Vegye figyelembe, hogy minél alacsonyabb a sztrájk árakat kísérő delta, annál alacsonyabbak lesznek a prémium kifizetések. Ez azt jelenti, hogy meg kell határozni valamilyen szélét. Például a 2. ábrán látható példa a kalkulátor eltérő valószínűségét is lefedi. Különböző számológépeket használnak, a delta kivételével, de ez a számológép a hallgatólagos volatilitáson alapul, és a befektetők számára nagyon szükséges előnyt jelenthet. Az alapvető értékelés vagy a műszaki elemzés használata az opciós eladók számára is segíthet.
Legrosszabb forgatókönyvek
Sok befektető megtagadja az opciók eladását, mert félnek a legrosszabb forgatókönyvektől. Az ilyen típusú események valószínűsége nagyon kicsi, de továbbra is fontos tudni, hogy léteznek. Először is, a vételi opció eladása azzal az elméleti kockázattal jár, hogy az állomány holdra emelkedik. Noha ez valószínűtlen, nincs felsõ védelem a veszteség megállításához, ha az állomány magasabb lesz. Ezért a felhívás-eladóknak meg kell határozniuk azt az időpontot, amelyen választási opciót vásárolnak, ha a részvények összegyűlnek, vagy bármilyen számú, több lábú opciós felosztási stratégiát alkalmazhatnak, amelyek célja a veszteség elleni védelem.
Az eladási ajánlatok azonban alapvetően megegyeznek a fedezett felhívással. Értékesítéskor ne feledje, hogy a készlet esésével jár a kockázat, de az érték csak nulla lehet, és meg kell őriznie a díjat. Ugyanez vonatkozik a fedezett hívás birtoklására - a készlet nullára eshet, és az összes pénzt elveszíti, csak a hívási díj marad. A felhívások értékesítéséhez hasonlóan az eladási vétel olyan ár meghatározásával is megvédhető, amelyben dönthet úgy, hogy visszaváltja az eladást, ha a részvény esik, vagy fedezi a pozíciót egy több lábú opciós felárral.
Alsó vonal
Az eladási opciók nem feltétlenül ugyanolyan izgalommal bírnak, mint a vásárlási opciók, és valószínűleg nem is egy otthoni stratégia. Valójában inkább hasonlít az egyedülálló együttes felvétele után. Ne felejtsd el, hogy elegendő kislemez továbbra is elviszi Önt a bázis körül, és a pontszám nem változik.
