Az USA és Kína közötti fokozott kereskedelmi feszültségek által kiváltott piaci zavarok az aktív befektetési menedzserek, akiket az iparban széles körben ismertek mint részvényválasztók, teljesítményének javulását mutatják. Az aktívan kezelt nagy tőkebefektetési alapok mintegy 42% -a túllépte referenciaértékeit ettől a héttől kezdve, ami jóval jobb, mint a tízéves átlag 34% -a - mondja Goldman Sachs egy új jelentésben, a 632 olyan alap, amely amerikai részvényekbe fektet be, amelyek együttesen 2, 5 billió dolláros vagyonkezeléssel rendelkeznek (AUM).
A befektetési alapok között a legtöbb túlsúlyos 50 részvény Goldman saját kosara szelíden legyőzte az S&P 500 indexet, május 20-tól 17% -kal emelkedve. Emellett az 50 legjobban alsúlyos pozícióval rendelkező 50 részvény Goldman kosara 15% -kal emelkedett.
"A fogyasztói diszkrecionális és ipari szektor számára elkülönített túlsúly és a legtöbb túlsúlyos alap pozíciók túllépése hozzájárultak a szilárd befektetési alapok hozamához. Az aktív vezetők szintén alul vannak súlyozva azoknak az iparágaknak és részvényeknek, amelyek a leginkább kitettek az USA-Kína kereskedelmi háborúnak, amely a relatív alap javát szolgálta. visszatér az elmúlt hetekben "- mondja Goldman.
Az alábbi táblázat összefoglalja néhány alapvető Goldman-megállapítást.
Teljesítménynövelők az aktívan kezelt alapokhoz 2019-ben
- A legtöbb túlsúlyos alappozíció az S&P 500 legyőzéseA pozitív teljesítményrés 240 bázisponttal (bps) YTDB Az alapok legnagyobb túlsúlya a fogyasztói diszkrecionális. A vásárló diszkrecionálisan 320 bázisponttal meghaladta az S&P 500-at. Az YTDF alapok súlyos alultartott részvények az USA és Kína közötti kereskedelem háborújában. 20 S&P Kínában az 500 részvény eladási kitettsége zuhant. Ezek a 20 készletek 15% -kal csökkentek május 5. és május 20. között
Jelentőség a befektetők számára
A Goldman elemzése magában foglalja a belföldi nagy kapitalizációjú alapokat, a nagy kapitalizációjú növekedést, a nagy kapitalizációjú és a kis kapitalizációjú alapokat, és nem tartalmazza az ETF-eket és az index célú alapokat. "A növekedési alap hozama abszolút és relatív értelemben a legerősebb, de a referenciaértékeiket meghaladó alapkezelő és értékkezelők aránya szintén meghaladta a tízéves átlagot" - mondja a jelentés.
Az alapok jobb teljesítményének kulcsa az, hogy megsértik a ciklikus szektorok átlagos kitettségét, és a világi növekedés felé fordulnak. Az alapok leginkább az információtechnológiának adták a relatív allokációt (+43 bázispontos vs. 4Q 2018), elsősorban a szoftver által. Az ágazat számára történő allokáció azonban továbbra is az ötéves átlag alatt marad. Ezzel szemben a vezetők csökkentik az energia, az ipar és az anyagok túlsúlyos kitettségeit - mondja Goldman. Az S&P 500 információs technológiai indexe május 20-ig 19, 2% -kal nőtt, szemben az S&P 500 egészének 13, 3% -os nyereségével, az S&P Dow Jones indexek szerint.
Amint azt a fenti táblázat foglalja össze, a nagyvállalati alapok, a növekedés és az értékpapírok befektetési alapjai között az 50 olyan részvényből álló Goldman kosara az 50 részvényből, amely 240 bázisponttal meghaladja az S&P 500-at. Eközben a legtöbb túlsúlyban lévő részvény 160 bázisponttal meghaladta a legtöbb alsúlyú részesedést.
"A befektetési alapok kevésbé súlyozzák a 20 S&P 500 részvényt, amelyek Kínában a legnagyobb eladási kitettséget mutatják, 54 bázisponttal. Ezek az állományok az S&P 500 12 pp-vel elmaradtak (-15% vs. -3%) május 5. óta. A Tech Hardware az elmúlt két hétben is támogatta az alap relatív teljesítményét. " A PHLX Semiconductor Index (SOX) május 5-től május 20-ig 14, 3% -kal esett vissza. Az amerikai chipmaker-gyártókkal kapcsolatos problémákról Morgan Stanley jelentést készít.
Előretekintve
A következő hónapok a tőzsdei kereskedők számára is ígéretesnek tűnnek. "A kereskedelmi feszültségek további eskalációjának továbbra is előnyösnek kell lennie az alap hozamaihoz viszonyítva a referenciaértékeikhez képest" - mondja Goldman. "Közgazdászaink azt várják, hogy végül egy olyan megállapodást születnek, amely a meglévő vámok" fokozatos emelkedését "eredményezi, de úgy vélik, hogy a fennmaradó 300 milliárd dolláros behozatali vámok végső fordulójának valószínűsége 30% -ra nőtt."
