Tartalomjegyzék
- A visszautasítás
- A terv
- A befektetés
- A kockázatok
- Alsó vonal
A csőd olyan szó, amelyet néhány ember szeret hallani, ám ez nagyszerű lehetőségeket kínálhat azoknak a befektetőknek, akik hajlandóak egy kis gyakorlati kutatást végezni. A csőd olyan folyamat, amely akkor fordul elő, amikor egy társaság már nem engedheti meg magának, hogy fizetjen az adósságain. Gyakran ez a rossz gazdasági környezet, a rossz belső irányítás, a túlzott terjeszkedés, az új kötelezettségek, az új szabályok és számos egyéb ok következménye.
Ez a cikk azt mutatja be, hogy pontosan mi történik egy csőd alatt, és hogy a befektetők hogyan profitálhatnak belőle.
Kulcs elvihető
- A vállalatok sokféle okból mennek keresztül csődbe, és a folyamat hosszú és bonyolult; amint a folyamat véget ér, egyes cégek eltűnnek, mások pedig pénzügyi helyzetükben jobban átalakulnak. Az befektetőknek óvatosnak kell lenniük, de nem kell attól tartaniuk, hogy egy olyan társaságba fektessenek be, amely a csődből származott; bizonyos esetekben ezek a vállalatok jó befektetési lehetőségeket kínálnak egy jól tájékozott vevő számára. Csakúgy, mint minden befektetésnél, a potenciális befektetőknek meg kell vizsgálniuk az átvilágítást és meg kell vizsgálniuk, hogy a társaság az átszervezés után erősebb helyzetben van-e, és most jó vételi lehetőséget kínál-e.. Egyes esetekben a korábbi részvényesek azt akarják, hogy kiszabaduljanak részvényeikről, amint a társaság fizetésképtelenné válik, és kedvező áron elérhetővé teszik az új befektetők számára. De vannak kockázatok is, ideértve a régi felújítási problémákat és a keselyű befektetők jelenlétét, akik megvásárolják az állományt a csődeljárás során, és lerakják azt, mihelyt a társaság újraindul.
A visszautasítás
A csődfolyamat gyakran hosszú és összetett. Noha könnyű megérteni, hogyan működik ez elméleti szempontból, sok bonyodalom merül fel az elszámolási összegek és a fizetési feltételek tekintetében.
Kétféle csőd létezik, amelyet a társaságok nyújthatnak be:
7. fejezet
Ez a fajta csőd akkor fordul elő, amikor egy társaság teljesen megszűnik az üzletből, és megbízottat bíz meg azzal, hogy minden eszközt felszámolja és elosztja a társaság hitelezőinek és tulajdonosának.
A 7. fejezetben szereplő csőd esetén a fedezetlen adósságot osztályokra vagy kategóriákra osztják, és mindegyik osztály elsőbbséget élvez a fizetés előtt. A hitelviszonyt megtestesítő adósság fedezetet vagy biztosítékot nyújt a hitelezéssel kapcsolatos kockázat csökkentése érdekében. Az elsődleges adósságokat először fizetik ki. A biztosítékokat azután fizetik ki. A nem prioritást élvező, nem fedezett adósságot az eszközök felszámolásakor fennmaradó pénzeszközökkel fizetik ki.
11. fejezet
Ez az állami társaságok leggyakoribb vállalati csődje. A 11. fejezetben szereplő csődeljárással a társaság folytatja a szokásos napi tevékenységeket, miközben megerősíti az üzleti és eszközeinek átszervezésére irányuló tervet, oly módon, hogy képessé váljon pénzügyi kötelezettségeinek teljesítésére, és végül kitűnjön a csődtől.
A 11. fejezet csődjének folyamata a következő:
- Az Egyesült Államok vagyonkezelői programja (az Igazságügyi Minisztérium csődeljárási csoportja) először egy bizottságot jelöl ki, amely a részvényesek és a hitelezők nevében jár el. A kinevezett bizottság ezután együttműködik a társasággal a csődeljárások átszervezésére és kivonulására vonatkozó terv kidolgozásában. (Ezt a tervet később részletesebben tárgyaljuk.) Ezután a társaság közzéteszi a nyilatkozatot, miután azt az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) felülvizsgálta. Ez a nyilatkozat tartalmazza a csőd javasolt feltételeit. A tulajdonosok és a hitelezők szavaznak a terv jóváhagyására vagy elutasítására. A tervet bíróságok is jóváhagyhatják tulajdonos vagy hitelező beleegyezése nélkül, ha az minden fél számára méltányosnak bizonyul. A terv jóváhagyását követően a társaságnak a terv részletesebb változatát be kell nyújtania a SEC-hez a 8- formanyomtatványon. K. Ez az űrlap részletesebb részleteket tartalmaz a fizetési összegekről és feltételekről. A tervet ezután a vállalat hajtja végre. Az "új" társaság részvényeit elosztják és kifizetik.
A terv
A csődbe menő vállalatoknak gyakran olyan záró adósságuk van, amelyet nem lehet teljes egészében készpénzben kifizetni (elvégre a társaság csődbe kerül). Ennek eredményeként az állami részvénytársaságok általában szétszerelik eredeti részvényeiket és új részvényeket bocsátanak ki annak érdekében, hogy a megállapodás szerinti összegek után fizessenek tőkével .
Az új részvények eloszlása a következő sorrendben történik:
- Biztosított hitelezők - Ezek olyan bankok, amelyek kölcsönként kölcsönöket kölcsönöt adtak a társaságnak. Biztosítatlan hitelezők - Olyan bankok, beszállítók és kötvénytulajdonosok, akik kölcsönökkel vagy termékekkel, de biztosíték nélkül nyújtottak pénzt a társaságnak. Részvénytulajdonosok - Ezek a részvényesek és a társaság tulajdonosai.
Vegye figyelembe, hogy a részvényesek a lista alján állnak. Sajnos szinte mindig semmi bajba nem kerülnek, miután egy társaság felbukkan.
Szóval, hol van az érték? Lássuk.
Számos vállalat virágzott a csődeljárások után, köztük a General Motors és az Ally Financial, az autógyártó önfinanszírozó csoportja - a Chrysler, a Marvel Entertainment, a Six Flags, a Texaco és a Sbarro.
A befektetés
Az átlag feletti hozam elérése gyakran magában foglalja a dobozon kívüli gondolkodást, de hol lehet pénzt keresni csőd esetén? A válasz nem abban rejlik, hogy mi történt korábban, hanem abban, hogy mi történik egy társaság csődje után.
A részvényárfolyam nem csupán a társaság alapjainak tükröződik, hanem a piaci részvénykínálat és -kereslet eredménye. Időnként a kínálat és a kereslet ingadozásai eltérhetnek a vállalat valódi alapvető értékétől. Ennek eredményeként a részvény ára nem feltétlenül tükrözi pontosan a társaság alapjait. Ezek a típusú helyzetek, amelyekben a bölcs befektetők befektetni kívánnak, és amelyek csődök esetén fordulhatnak elő.
Amikor egy társaság csődöt hirdet, az emberek többsége nem boldog, mert a tulajdonosok szinte mindent elvesznek, és a hitelezők csak a hiteleik töredékének nyerik vissza. Ennek eredményeként, amikor a társaság csődszervezeti átszervezésből indul ki, és új részvényeket bocsát ki e két érdekelt csoport számára, a részvényesek általában nem érdekli őket hosszú távon megtartani. Valójában legtöbbjük meglehetősen gyorsan dönti el a részvényeket a másodlagos piacon.
Összességében ez azt eredményezi, hogy a részvények túlzott kínálata nem a rossz alapokból, hanem az apátikus vagy boldogtalan érdekelt felekből származik. Ezek az új részvények gyakran nagyon kevés fanfarával lépnek be a piacra (nincs show, IPO, szivattyúzás stb.), Ami nem jár hozzáadott prémiummal a részvény árához. Ez a forgatókönyv értéket teremt azok számára, akik hajlandóak felvenni az olcsó részvényeket és azokat addig tartani, amíg értéküket nem növelik.
A 11. fejezet csődjéből kiderült, hogy nem feltétlenül sérült áruk; a reorganizációs folyamatból kifolyólag enyhébb és célzottabb lehet, ezért jó lehetőséget kínál egyes befektetők számára.
A kockázatok
Annak ellenére, hogy ez a folyamat egyszerűnek tűnhet, továbbra is számos kockázat áll fenn a csődből fakadó társaságokba történő befektetéssel kapcsolatban. Például egy társaság új részvényei esetleg nem tükrözik pontosan az új társaság értékét, így az eladás indokolt lehet. Előfordulhat, hogy továbbra is fennállnak azok a problémák, amelyek miatt a társaság csődbe került, és a forgatókönyv valószínűleg megismétlődik.
A csődbe történő befektetés másik fenyegetése az úgynevezett keselyűs befektetők. Ezek olyan befektetési csoportok, amelyek nagy részesedések (adósság és kötvények) vásárlására szakosodnak a 11. fejezet alapján működő társaságokban, mielőtt új részvényeket bocsátanak ki, így nagy mennyiségű csődeljárást garantálnak számukra. Ezek a csoportok már felfedezték az értéket, és gyakran az első eladók, miután az állomány helyreállt a csőd után.
Tehát, mikor kell a befektetés ideje? A kulcs a jó öreg kutatás elvégzése (vagy az átvilágítás, ahogyan a befektetők ezt szeretnék hívni). Keressen olyan szilárd alapokkal rendelkező vállalatokat, amelyek csak szélsőséges körülmények miatt váltak csődbe. A sikertelen kivásárlások, a kedvezőtlen perek és az azonosítható kötelezettségekkel rendelkező vállalkozások (például egy rossz termékcsalád) általában jó csődöt követnek a beruházásokkal. Az alacsony piaci felső korlátú készletek valószínűleg rosszabbá válnak a csőd után. Ezen túlmenően a keselyű befektetők gyakran figyelmen kívül hagyják az alacsony piaci felső korlátú és likviditással rendelkező részvényeket, és ezért azok jobb értéket képviselhetnek, mint a már felvett részvények.
Alsó vonal
A csődszervezetek átszervezési folyamata hosszú és összetett. Néhány állami társaság azonban képes kijutni belőle, és ismét jövedelmezővé válni. Ezek a vállalatok képviselik a legsikeresebb befektetési lehetőségeket a sikeres befektetők számára, amelyek profitálhatnak a mai piacon.
