Az ország fizetési mérlegében bekövetkezett változás az ország devizája és devizája közötti árfolyam ingadozását okozhatja. A fordított helyzet akkor is igaz, ha a relatív valutaerősség ingadozása megváltoztathatja a fizetési mérleget. Két különböző és egymással összekapcsolt piac működik: a nemzetközi piacon zajló összes pénzügyi tranzakció (fizetési mérleg) és egy adott valuta kereslete és kereslete (árfolyam).
Ezek a feltételek csak szabad vagy lebegő árfolyamrendszer esetén léteznek. A fizetési mérleg nem befolyásolja az átváltási árfolyamot egy rögzített árfolyamú rendszerben, mivel a központi bankok a nemzetközi pénzforgalom ellensúlyozása érdekében kiigazítják a devizák áramlását.
A Bretton Woods 1970-es éveinek vége óta a világ egyetlen szabályokon alapuló vagy rögzített árfolyamrendszer szerint nem működött.
További magyarázatként feltételezzük, hogy egy franciaországi fogyasztó árut akar vásárolni egy amerikai társaságtól. Az amerikai vállalat valószínűleg nem fogad el eurót fizetésként; amerikai dollárt akar. Valahogy a francia fogyasztónak dollárt kell vásárolnia (látszólag euró eladásával a deviza piacon), és cserélnie kell az amerikai termékre. Manapság a legtöbb ilyen csere közvetítőn keresztül automatizálódik, így az egyéni fogyasztónak nem kell belépnie a deviza piacra online vásárlás céljából. A kereskedelem befejezése után azt a fizetési mérleg folyószámla-részében kell elszámolni.
Ugyanez vonatkozik a befektetésekre, kölcsönökre vagy egyéb tőkeáramlásokra. Az amerikai vállalatok általában nem akarják, hogy külföldi valuták finanszírozzák működésüket, így elvárják, hogy a külföldi befektetők dollárt küldjenek nekik. Ebben a forgatókönyvben az országok közötti tőkeáramlások megjelennek a fizetési mérleg tőkeszámla részében.
Mivel egyre több amerikai dollárra van szükség a külföldi befektetők vagy fogyasztók igényeinek kielégítésére, felfelé nyomást gyakorolnak a dollár ára. Másképpen fogalmazva: viszonylag többet fizet, ha dollárért cserélünk, devizák szempontjából.
A dollárárfolyam nem emelkedhet, ha más tényezők egyidejűleg nyomják le a dollár értékét. Például az expanzív monetáris politika növelheti a dollárkínálatot.
