A valutacsere, amelyet keresztvaluta-csere néven is ismert, egy mérlegen kívüli ügylet, amelynek során két fél különböző pénznemekben cseréli a tőkét és a kamatot. A devizaswapokban részt vevő felek általában pénzügyi intézmények, amelyek vagy önmagukban, vagy egy nem pénzügyi társaság ügynökeként járnak el. A valutacsere célja az árfolyamkockázat kitettségének fedezése vagy a deviza kölcsönzésének költségeinek csökkentése.
A valutacsere hasonló a kamatcserehez, azzal a különbséggel, hogy valutacsere esetén gyakran történik tőkecsere, míg egy kamatlábcsere esetén a tőke nem váltja át a tulajdonosokat.
Deviza-csere esetén a kereskedési napon a szerződő felek a két valutában denominált összegeket cserélnek. Például az egyik fél 10 millió dollárt (GBP) kap, míg a másik fél 14 millió dollárt (USD) kap. Ez azt jelenti, hogy a GBP / USD árfolyam 1, 4. A megállapodás végén ugyanazt az átváltási árfolyamot használják újra, és lezárják az üzletet.
Mivel a csereügyletek hosszú ideig tarthatnak, az egyéni megállapodástól függően, a piaci (nem a swap) árfolyam az idő múlásával drasztikusan megváltozhat. Ez az egyik oka annak, hogy az intézmények ezeket a devizaswapokat használják. Pontosan tudják, mennyi pénzt fognak kapni, és a jövőben vissza kell fizetniük.
A megállapodás időtartama alatt mindkét fél időszakonként kamatot fizet a másik félnek, a kapott tőkével megegyező pénznemben. A kamatfizetésnek számos módja van. Fizethet rögzített, változó kamatlábbal, vagy egyik fél fizethet úszóval, míg a másik fixet fizet, vagy mindkettő fizethet úszó vagy fix kamatot.
A lejárat napján a felek cserélik a kezdeti tőkeösszegeket, visszaforgatva a kezdeti átváltást ugyanazon az árfolyamon.
Példák devizaswapokra
Az A vállalat 100 millió dolláros változó kamatozású adósságot akar rögzített kamatozású GBP-kölcsönvé alakítani. A kereskedelem napján az A társaság 100 millió dollárt cserél a B társasággal 74 millió fontért cserébe. Ez egy 0, 74 USD / GBP árfolyam (1, 35 GBP / USD értékkel egyenértékű).
A tranzakció élettartama alatt az A társaság rögzített kamatot fizet GBP-ben a B társaságnak, hat hónapos LIBORért cserébe.
Az USD-kamatot 100 millió USD-re számolják, míg a GBP-kamatfizetéseket a 74 millió font összegére számolják.
Lejáratkor a feltételezett dollárösszegeket újra cserélik. Az A vállalat megkapja az eredeti 100 millió USD-jét, a B társaság pedig 74 millió fontot kap.
Az A és B társaság több okból is köthet ilyen ügyletet. Ennek egyik lehetséges oka az, hogy az amerikai készpénznek brit font szüksége van brit fontra egy új művelet finanszírozásához Nagy-Britanniában, és a brit társaságnak pénzeszközökre van szüksége az Egyesült Államokban történő művelethez. A két cég egymást keresi és megállapodásra jut, ahol mindketten megkapják a kívánt készpénzt anélkül, hogy bankhoz kellene menniük kölcsönhöz, ami növeli adósságterhelésüket. Mint már említettem, a devizaswapoknak nem kell megjelenniük a társaság mérlegében, mint például a hitelfelvétel.
Az átváltási árfolyam rögzítése révén mindkét fél tudja, hogy mit kapnak és mit fizetnek vissza a megállapodás végén. Miközben mindkét fél egyetért ezzel, az egyik jobb helyzetbe kerülhet. Tegyük fel, hogy a fenti forgatókönyv szerint röviddel a megállapodás után az USD 0, 65 USD / GBP árfolyamra csökken. Ebben az esetben a B társaság 100 millió USD-t kaphatott volna csak 65 millió GBP-ért, ha egy kicsit tovább várt volna a megállapodás megkötésekor, ehelyett 74 millió USD-t kötött volna be.
Miközben a feltételezett összegek zárva vannak, és nem vannak kitéve árfolyamkockázatnak, a felek továbbra is alternatív költségeknek / nyereségeknek vannak kitéve, mivel az állandóan változó árfolyamok (vagy változó árfolyam esetén a kamatlábak) azt jelentenék, hogy az egyik fél fizet, vagy annál kevesebbet fizetnek, mint amire szükségük van a jelenlegi piaci kamatlábak alapján.
