A Caterpillar Inc. (CAT), a világ legnagyobb építőipari és bányászati berendezésgyártója látja, hogy a nyereség a folyamatban lévő USA-Kína kereskedelmi háború és a globális gazdasági növekedés lassulásának közepette csökken. A társaság részvényei szintén érzékelik a súlyukat: mintegy 19% -kal estek vissza a legmagasabb, 2018 januárjában elért csúcsidőszakhoz képest. Az év közel 5% -kal növekednek, ám még mindig elmaradnak a szélesebb piacról mintegy 15% -kal.
A legutóbbi pozitív kereskedelmi hírek, ideértve a két ország közötti tervezett Washington-tárgyalásokat és Kína egyes amerikai árucikkekre vonatkozó vámmentességeit, az utóbbi napokban megemelte a készletet. De ha van egy tanulság a kereskedelmi háborúból, akkor a pozitív hírek gyorsan eloszlanak. A kereskedelmi háború addig nem ér véget, amíg mindkét ország hivatalos kereskedelmi megállapodás útján megoldja kérdéseit. Lehet, hogy egy ideig, mielőtt ez megtörténik.
Kulcs elvihető
- Kereskedelmi háború és a lassú globális növekedés, amely nyomást gyakorol a nyereségre. A készletek - a 2018. januári csúcshoz képest 19% -kal - elmaradnak a piactól. Jelentős gyengeség az építőiparban, valamint az energiaellátásban és a szállításban.A nagy berendezések készletei lassú keresletet mutatnak.
Mit jelent a befektetők számára
Ross Gilardi, a Bank of America elemzője szerint a Caterpillar számos rövid távú ellenszéltel néz szembe. Mind az építőiparban, mind az upstream olaj- és gázipar gyengeségeket mutat. Becslései szerint a vállalat építőipari szegmensének bevétele 30% -kal csökken a csúcstól a legkisebbig, míg az energia- és szállítási szegmens 15% -kal csökken.
Míg ezeket a csökkenéseket kissé ellensúlyozni kell a Caterpillar bányászati jövedelmének 5% -os növekedésével, Gilardi hozzátette, hogy az olaj- és gázipari beruházások (CapEx) kilátásai nem néznek ki jónak, és az előrejelzések továbbra is lefelé mutatnak. Úgy gondolja, hogy a vállalat 2020-ban még egy vagy két negyedévben szembesülhet az EPS negatív felülvizsgálatával és mérsékelten gyengébb bevételeivel.
Hosszabb távon Gilardi optimista. Azt tanácsolja a befektetőknek, hogy vizsgálják meg az EPS rövid távú gyengeségeit, mivel a globális PMI-k kezdik elérni a fenéküket, és az amerikai szolgáltató gazdaság továbbra is jó állapotban van. Megismételte a Bank of America vételminősítését a Caterpillar felett, és hozzátette, hogy a bányászatban várható folyamatos növekedés és a globális központi bankok által nyújtott további ösztönzők elősegítik az állomány árának magasabb szintjét.
Nem minden elemző osztja Gilardi hosszú távú optimizmusát. Az Egyesült Államok – Kína kereskedelmi háborúval és a globális növekedés kilátásaival aggódó, Stephens brókercég elemzője Ashish Gupta rámutatott, hogy a cég múlt hónapban alulértékelte a részvényeket. A könnyebb monetáris politikára való áttérés ellenére nem számít a központi bankok likviditási áradására, hogy hirtelen növelje a gazdasági kibocsátást.
A kínai gazdaság lassú növekedése különösen negatív hatással lesz az egész erőforrás-iparra, az iparág a Caterpillar néhány legnagyobb ügyfelével tele van. A július végén kiadott második negyedéves eredményjelentésében a vállalat jelezte, hogy ázsiai-csendes-óceáni egység építőipari eladásainak 22% -os csökkenése nagyrészt a kínai gyenge kereslet miatt. A vállalat azt is megjegyezte, hogy a tarifák voltak az egyik oka annak, hogy gyártási költségei magasabbak voltak.
Az építőipar lassúsága már súlyos igényt támaszt a Caterpillar építőipari berendezéseire. Gupta rámutat arra, hogy a vállalat jelenleg magasabb felszerelési készlettel rendelkezik a lassú kereslet mutatójaként. „A Caterpillar számára a túlzott kereskedő készlet azt jelenti, hogy az elkövetkező negyedévekben alacsonyabb a bejelentett értékesítés” - írta a Gupta a múlt hónapban közzétett kutatási jelentésben, a Barron jelentése szerint.
Előretekintve
Gilardi hosszú távú optimizmusát alátámasztó értelemben az a tény, hogy ezeknek a szélszeleknek már szerepelnek a Caterpillar jelenlegi részvényárfolyamai. Ha igaza van, a befektetők akciós áron vásárolhatják meg az akciókat a jelenlegi áron, és amikor a gazdasági kilátások világossá válnak, jól jutalmazhatók.
