Mi a házi tőkeáttétel?
A házi tőkeáttételt az egyéni befektető használja a vállalat tőkeáttételének mesterséges beállításához. A tőkeáttétel nélküli társaságba befektető egyének házi tőkeáttétel felhasználásával újjáépíthetik a tőkeáttétel hatását, amely magában foglalja a személyes kölcsönök felvételét a befektetéshez. A társaság és az egyén közötti adómérték eltérései azonban valószínűleg megzavarják a befektető azon képességét, hogy pontosan megfogalmazza a tőkeáttételi forgatókönyvet.
Kulcs elvihető
- Az egyének házi tőkeáttételt használhatnak fel a vállalati tőkeáttétel hatásának újrateremtésére. A társaságok és az egyének közötti adómérték-különbség azonban megnehezíti a vállalati tőkeáttétel replikálását. A Modigliani-Miller tétel szerint a társaság tőkeszerkezete nem befolyásolhatja részvényeinek árát, mivel a befektetők házi tőkeáttételt használhatnak.
Hogyan működik a házi tőkeáttétel?
A tőkeáttétel felhasználása növeli a megtérülési potenciált, miközben növeli a befektetés kockázatát. A tőkeáttételt felhasználó társaságok lényegesen nagyobb hozamot tudnak generálni a részvényesek számára, egészen azonosak, mint egy olyan vállalkozás, amely nem alkalmaz tőkeáttételt. A tőkeáttétellel működő társaságokba történő befektetés azonban kockázatosabb lehet, mint a nem hitelfelvételi társaságokba történő befektetés.
Ennek a kockázatnak / jutalomcserének a megkerülésének egyik módja az, ha a befektető megvásárolja egy olyan társaság részvényeit, amely nem használja fel tőkeáttételt, majd személyi kölcsönöket vesz fel személyes tőkeáttétel elérése érdekében. Elméletileg, ha az ember a társasággal megegyező arányban kölcsönzhet, akkor a befektető a tőkeáttétellel rendelkező társasághoz közelebb tud keresni egy hozamot, miközben nem tőkeáttételes társaságba fektet be.
A befektető célja, hogy szintetikus módon megismételje a vállalati tőkeáttétel megtérülési hatásait, miközben egy nem tőkeáttételes vállalatba fektet be. Elméletileg egy befektető megközelítheti ezt a célt, ha ugyanolyan kamatlábban tudnak kölcsönt vállalni, mint a vállalat.
Különleges megfontolások
A házi tőkeáttétel mögött a Modigliani-Miller tétele ismerteti azt az elvet, hogy a befektetők nem törődnek a tőkeszerkezettel, mert bármilyen változást visszavonhatnak saját házi tőkeáttételükkel. Így a társaság tőkeszerkezete nem befolyásolhatja a részvényárfolyamot.
A Modigliani-Miller tétel szerint a befektetők nem veszik figyelembe azt, hogy egy társaság miként finanszírozza befektetéseit (adósság vagy saját tőke), vagy fizeti az osztalékát. Ennek oka az, hogy a befektetők tükrözik a tőkeáttételt saját személyes portfóliójukban. A tétel azonban azt is feltételezi, hogy ez csak akkor érvényes, ha nincs adók és csőd költségek, és a piac hatékony.
A házi tőkeáttétel előnyei és hátrányai
A házi tőkeáttétel célja annak lehetővé tétele, hogy a befektető befektethessen egy nem fedezett társaságba, hogy megismételje az elismert vállalkozás megtérülését. Az adók azonban megnehezítik a pontos tőkeáttételi hatás létrehozását, mivel a vállalati tőkeáttétel és az egyedi tőkeáttétel költségei különböznek.
A házi tőkeáttétel azonban lehetővé teszi a befektető számára, hogy visszavonja a társasági tőkeszerkezet olyan változásait, amelyekkel nem értenek egyet. Például, ha egy társaság, amelyben egy befektető tulajdonában van, úgy dönt, hogy adósságon keresztül tőkét gyűjt. A társaság beállíthatja személyes portfóliójának tőkeáttételét a kívánt tőke fenntartása érdekében.
