Mi az a deviza konvertibilis kötvény?
A deviza átváltható kötvény (FCCB) egy olyan típusú átváltható kötvény, amely a kibocsátó hazai valutájától eltérő pénznemben kerül kibocsátásra. Más szavakkal: a kibocsátó társaság által gyűjtött pénz deviza formájában történik. Az átváltható kötvény az adósság és a tőkeinstrumentum keveréke. Úgy viselkedik, mint egy kötvény, rendszeres kupon és tőke kifizetésekkel, de ezek a kötvények a kötvénytulajdonos számára lehetőséget biztosítanak arra is, hogy a kötvényt részvényekké alakítsák át.
Deviza átváltható kötvények (FCCB) megértése
A kötvény olyan adósságinstrumentum, amely jövedelmet biztosít a befektetőknek rendszeresen ütemezett kamatfizetések formájában, úgynevezett kuponok formájában. A kötvény lejáratakor a befektetőknek megtérítik a kötvény teljes névértékét. Néhány vállalati egység olyan típusú kötvényeket bocsát ki, amelyeket átváltható kötvényeknek hívnak.
Az átváltható kötvényt birtokosnak lehetősége van arra, hogy a kötvényt a kibocsátó társaság meghatározott számú részvényére konvertálja. Az átváltható kötvényeknek olyan átváltási aránya van, amelyen a kötvényeket tőkévé konvertálják. 2014-ben a Twitter 1, 8 milliárd dollárt gyűjtött be konvertibilis kötvényeken. A 7 éves kötvény névértéke 1000 dollár, 1% -os kamatlábval és 12, 8793 részvény átváltási árfolyammal. Ez azt jelenti, hogy egy befektető ténylegesen 12, 8793 részvényt vásárolhat 1000 dollárért / 12, 8793 = 77, 64 dollár / részvény. A kötvény élettartama alatt, ha a TWTR részvényárfolyama 77, 64 dollár fölé emelkedik, a kötvénytulajdonosok gyakorolják a kötvény saját tőkévé történő konvertálásának lehetőségét. Ha azonban a részvényárfolyam a konverziós ár alatt marad, a kötvényt nem konvertálják. Így az átváltható kötvények lehetővé teszik a kötvénytulajdonosok számára, hogy részt vegyenek a kibocsátó mögöttes részvényeinek felértékelésében. Különböző típusú konvertibilis kötvények léteznek, ezek egyike a deviza konvertibilis kötvény.
A deviza átváltható kötvény (FCCB) egy átváltható kötvény, amelyet külföldi pénznemben bocsátanak ki, ami azt jelenti, hogy a törlesztőrészlet és az időszakos kuponfizetések külföldi pénznemben kerülnek kifizetésre. Például egy amerikai tőzsdén jegyzett társaság, amely Indiában rúpiában kötvényt bocsát ki, valójában FCCB-t bocsátott ki. Deviza átváltható kötvényeket általában olyan multinacionális társaságok bocsátanak ki, amelyek globális térben működnek és devizában tőkét akarnak szerezni. Az FCCB befektetői általában fedezeti alapok választott bírói és külföldi állampolgárok. Ezeket a kötvényeket kibocsátási vételi opcióval (a visszaváltási jogot a kötvény kibocsátója bocsátja ki) vagy eladási opciókkal (a visszaváltási jog a kötvénytulajdonos birtokában) lehet kibocsátani.
Egy társaság úgy dönthet, hogy pénzt gyűjt saját országán kívül, hogy új piacokra juthasson új vagy expanzív projektekhez. Az FCCB-ket általában azoknak az országoknak a pénznemében bocsátják ki, ahol a kamatlábak általában alacsonyabbak, mint a székhely szerinti ország, vagy a külföldi gazdaság stabilabb, mint a székhely szerinti ország gazdasága. A kötvény saját tőke oldala miatt, amely hozzáadott értéket képvisel, a kötvény kamatfizetése alacsonyabb a kibocsátó számára, mint egy egyenes kamatozású, sima vanília kötvénynél, ezáltal csökkentve az adósságfinanszírozási költségeket. Ezenkívül az árfolyamok kedvező változása csökkentheti a kibocsátó adósságköltségét, amely a kötvények kamatfizetése.
Mivel a tőket a lejáratkor vissza kell fizetni, az árfolyamok kedvezőtlen mozgása, amelyben a helyi valuta gyengül, a visszafizetéskori készpénzkiáramlás nagyobb lehet, mint a kamatlábak megtakarítása, és a kibocsátó számára veszteségeket okozhat. Ezenkívül a kötvények devizában történő kibocsátása a kibocsátót az országban fennálló politikai, gazdasági és jogi kockázatoknak teheti ki. Ezenkívül, ha a kibocsátó részvényárfolyam a konverziós ár alá csökken, az FCCB befektetõi nem konvertálják kötvényeiket saját részvényekké, azaz a kibocsátónak a lejáratkor vissza kell fizetnie a tôke törlesztését.
Az FCCB befektető megvásárolhatja ezeket a kötvényeket egy tőzsdén, és lehetősége van arra, hogy egy bizonyos idő elteltével konvertálja a kötvényt tőkévé vagy letétkezelő nyugtává. A befektetők a kibocsátó részvényeinek bármilyen árnövekedésében részt vehetnek, ha a kötvényt saját tőkévé konvertálják. A kötvénytulajdonosok ezt a felértékelődést kihasználják a kötvényekhez kapcsolódó opciós utalványok révén, amelyeket akkor aktiválnak, amikor a részvények ára eléri a bizonyos pontot.
