Mi a szövetségi kedvezmény?
A szövetségi diszkontrátát a központi bankok - az Egyesült Államok Szövetségi Tartaléka - által a központi bank által a kereskedelmi bankoknak vagy más letétkezelő intézményeknek nyújtott kölcsönökre meghatározott kamatláb határozza meg. A szövetségi diszkontrátát a likviditási problémák és a tartalékkövetelmények nyomásának csökkentésére használják.
Kulcs elvihető
- A szövetségi diszkontráta az a kamatláb, amelyet a Federal Reserve a bankoktól számít fel alapok kölcsönbevételére, míg a szövetségi alap kamatlába a bankok egymást terhelő kamatlába. A Fed diszkontrátát a Federal Reserve igazgatótanácsa határozza meg, míg a fedezeti alapot a Federal Markets Committee határozza meg. A Federal Reserve hitelképességgel bíró végső hitelezőnek tekinthető, és akkor perelhető, ha a bankközi bankok egynapos hitelezési rendszerét kihasználják, ezért a Fed diszkontrátája magasabb, mint a Fed alapok kamatlába.
A diszkontráta, amint azt néha lerövidítik, lehetővé teszi a központi bankok, például a Federal Reserve számára, hogy ellenőrizze a pénzkínálatot - más néven monetáris politikát - és a pénzügyi piacok stabilitásának biztosítására szolgál.
Szövetségi kedvezmény
Hogyan működik a szövetségi diszkontráta?
Minden nap folyamán, mivel a bankok kifizetnek és pénzeszközöket kapnak, több (vagy kevesebb) pénzeszközt eredményezhetnek, mint amennyi tartalékkövetelményeik teljesítéséhez szükségük van. A többlet pénzeszközökkel rendelkező bankok általában egynapon keresztül kölcsönöznek más bankoknak, amelyeknek kevés pénze van, és nem hagyják ezeket az alapokat a nem kamatozó tartalékszámlájukon a Fed-nél, vagy üresjárati készpénzként.
Betétbiztosító intézmények és kereskedelmi bankok, amelyek általános pénzügyi helyzetükben rendben vannak, jogosultak kölcsönözni a regionális szövetségi tartalék bankoktól elsődleges hitel- vagy diszkontráta kamatlábbal. Ezeket a kölcsönöket általában egynapon keresztül nyújtják, hogy a bankok kielégítsék a rövid távú likviditási igényeket. A kereskedelmi bankoknak a Fed-től kölcsönzött pénzeszközeit a kedvezményes ablakon keresztül dolgozzák fel, és az arányt 14 naponként felülvizsgálják. A szövetségi diszkontráta a gazdaság egyik legfontosabb mutatója, mivel a legtöbb egyéb kamatláb fel-le mozog.
A központi bankból történő hitelfelvétel helyettesíti a más kereskedelmi bankoktól történő kölcsönfelvételt, így úgy tekintik, hogy ez utóbbi lehetőség, miután a bankközi bankok egynapos hitelezési rendszerét kihasználták. A Federal Reserve meghatározza ezt a bankközi kamatlábat, az úgynevezett Fed alapok kamatát, amelyet általában alacsonyabb, mint a diszkontráta.
A Fed alapok és a diszkontráták egyaránt alkalmazkodnak a devizatartalékok kínálatának és keresletének egyensúlyához. Például, ha a betáplált alapok piacán a tartalékkínálat meghaladja a keresletet, akkor a Fed alapok mértéke esik, és ha a készletek kínálata kevesebb, mint a kereslet, akkor a mértéke emelkedik. Mindaddig, amíg a Fed alapok kamatlába alacsonyabb, mint a diszkontráta, a kereskedelmi bankok inkább egy másik kereskedelmi bankból költenek kölcsön, mint a Fed.
A diszkontrátát általában egy százalékponttal meghatározzák a szövetségi alapok kamatcélja felett, míg a másodlagos hitel kamatlába fél százalékponttal meghaladja a diszkontrátát.
Különleges megfontolások
A szövetségi diszkontrátát eszközként használják a gazdaság stimulálására (expanzív monetáris politika) vagy a gazdaság visszafogására (összehúzódó monetáris politika). A diszkontráta csökkenése miatt a kereskedelmi bankok számára olcsóbb lesz a hitelfelvétel, ami növeli a rendelkezésre álló hitel- és hitelezési tevékenységeket az egész gazdaságban. Ezzel szemben a megemelt diszkontráták drágábbá teszik a bankok hitelfelvételét, és ezáltal csökkentik a pénzkínálatot, miközben visszavonják a befektetési tevékenységet.
A diszkontráta meghatározása mellett a Federal Reserve befolyásolhatja a pénzkínálatot, a hitel- és a kamatlábakat az amerikai kincstári piacokon végzett nyílt piaci műveletek (OMO), valamint a magánbankok tartalékkövetelményeinek emelése vagy csökkentése révén. A tartalékképzési követelmény a bank betéteinek azon része, amelyet készpénzben kell tartania, akár saját boltozataiban, akár a regionális szövetségi tartalék banknál történő betétként. Minél magasabbak a tartalékkövetelmények, annál kevesebb helyiségbeli banknak kell felhasználnia forrásait vagy betéteit. A magasabb tartalékkövetelmények tipikusabbak a recesszió idején, amikor egy központi bank biztosítani akarja a bankpánikot, és a futás nem okoz pénzügyi kudarcokat. A Federal Reserve kettős megbízatása alapján jár el a foglalkoztatás maximalizálása és az infláció csökkentése érdekében.
Szövetségi diszkontráta és szövetségi alapok mértéke
A szövetségi diszkontráta az a kamatláb, amelyet a Federal Reserve a Federal Reserve hiteleiből számít fel. Nem szabad összetéveszteni a szövetségi alapok kamatlábával, azaz az a kamatláb, amelyet a bankok egymástól számítanak fel a kölcsönökért, amelyeket a tartalékkövetelmények teljesítéséhez használnak. A diszkontrátát a Szövetségi Tartalék Kormányzótanácsa határozza meg, ellentétben a Szövetségi Alapok kamatlábával, amelyet a Szövetségi Nyílt Piaci Bizottság (FOMC) határoz meg. A FOMC a Fed alapok kamatát az Egyesült Államok Kincstárainak nyílt adásvételével határozza meg, míg a diszkontrátát kizárólag az Igazgatótanács alapos felülvizsgálata révén érinti el.
Az egészséges bankoknak megengedik, hogy nagyon rövid lejáraton (általában egynapon) kölcsönözzenek minden kívánt pénzüket a Fed kedvezményes ablakából, ezért állandó hitelnyújtási lehetőségnek nevezik. Ezeknek az elsődleges hiteleknek a kamatlába maga a diszkontráta, amelyet általában magasabb, mint a szövetségi alapok kamatlába, általában 100 bázisponttal (1 százalékponttal), mert a központi bank inkább azt akarja, hogy a bankok kölcsönözzönek egymástól, így folyamatosan ellenőrzik egymást a hitelkockázat és a likviditás szempontjából.
Ennek eredményeként a legtöbb esetben az elsődleges hitelkeret alapján nyújtott diszkontkölcsönök összege nagyon kicsi, és csak a stabil bankok likviditásának forrására szolgál, így a szövetségi alapok kamatlába soha nem emelkedik túl messzire a cél felett - elméletileg a Fed alapok kamatlábának felső határa, amely megegyezik a diszkontrátával.
Másodlagos hitelt azoknak a bankoknak adnak, amelyek pénzügyi nehézségekkel küzdenek és súlyos likviditási problémákkal küzdenek. A központi bank másodlagos hitel kamatlába 50 bázispont (0, 5 százalékpont) felett van a diszkontráta felett. Ezeknek a kölcsönöknek a kamatlába magasabb büntetési rátában van meghatározva, hogy tükrözze a hitelfelvevők rosszabb helyzetét. Normál körülmények között a diszkontráta a Fed Fund-kamatláb és a másodlagos hitelkamatláb között helyezkedik el. Példa: Fed alapok aránya = 1%; diszkontráta = 2%, másodlagos kamat = 2, 5%.