Mi az a végrehajtás?
A végrehajtás az értékpapír vételére vagy vételére vonatkozó megbízás teljesítése. A megbízás végrehajtása akkor történik, amikor kitölti, nem pedig amikor a befektető azt megteszi. Amikor a befektető beterjeszti az ügyletet, azt brókernek küldik el, aki ezután meghatározza a végrehajtás legjobb módját.
A végrehajtás megértése
A brókerekről a törvény előírja, hogy a befektetőknek a lehető legjobb végrehajtást biztosítsák. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) megköveteli a brókerektől, hogy részvényekenként jelentsék be végrehajtásuk minőségét részvényenként, valamint értesítsék az ügyfeleket, akiknek a megrendeléseik nem kerültek a legjobb végrehajtásra. Az ügyletek végrehajtásának költségei jelentősen csökkentek az online brókerek növekedése miatt. Sok bróker jutalék árengedményt kínál ügyfeleinek, ha havonta bizonyos összeget köt lebonyolítást vagy dollárértéket. Ez különösen fontos a rövid távú kereskedők számára, ahol a végrehajtási költségeket a lehető legalacsonyabban kell tartani.
Ha az elküldött megbízás piaci megbízás vagy olyan megbízás, amelyet viszonylag gyorsan piaci megbízássá lehet konvertálni, akkor nagy a esélye annak, hogy a kívánt áron teljesítik. De előfordulhatnak olyan esetek, különösen a nagy megrendelések esetében, amelyeket több apró megrendelésre bontanak, hogy nehéz lehet végrehajtani a lehető legjobb árkategóriában. Ilyen esetekben végrehajtási kockázatot vezetnek be a rendszerbe. A kockázat a megrendelés elhelyezése és az elszámolás között eltelt időszakra vonatkozik.
Hogyan történik a megrendelések végrehajtása?
- Emeleti megrendelés: Ez időigényes lehet, mert egy emberkereskedő feldolgozza az ügyletet. A padlóközvetítőnek meg kell kapnia a megrendelést és kitöltenie. Megrendelés a piaci készítő számára: A Nasdaqhoz hasonló tőzsdéknél a piaci szereplők felelősek a likviditás biztosításáért. A befektető brókere a kereskedelmet végrehajtásukhoz irányíthatja e piacvezetők egyikéhez. Elektronikus hírközlő hálózat (ECN): Hatékony módszer, amellyel a számítógépes rendszerek elektronikusan összehangolják a vételi és eladási megrendeléseket. Belső rész: Ha a bróker leltárt készít a szóban forgó részvényről, dönthet úgy, hogy a megbízást házon belül hajtja végre. Brókerek ezt belső átkelőhelynek nevezik.
Kulcs elvihető
- A végrehajtás az értékpapír vételi vagy eladási megrendelésének teljesítését jelenti, miután a kereskedő azt végrehajtotta. A kereskedelem végrehajtására többféle mód van, és ezek magukban foglalják a kézi és az automatizált módszereket is. A brókereknek a törvény előírja, hogy megtalálják a lehető legjobb eszközöket az ügyfél kereskedelmének végrehajtására.
Végrehajtás és sötét medencék
A Sötét Medencék olyan privát tőzsdék vagy fórumok, amelyek célja az, hogy az intézményi befektetőknek segítséget nyújtsanak a nagy megrendelések teljesítésében azzal, hogy nem teszik közzé a mennyiségüket. Mivel a sötét poolokat elsősorban az intézmények használják, gyakran könnyebb likviditást megtalálni a blokkkereskedelem jobb áron történő végrehajtásához, mint ha nyilvános tőzsdén, például a Nasdaq vagy a New York-i tőzsdén hajtanák végre. Ha egy intézményi kereskedő jelentős megbízást bocsát ki a nyilvános tőzsdére, akkor az látható a megbízási könyvben, és más befektetők felfedezhetik, hogy nagy vételi vagy eladási megbízás hajtódik végre, amely alacsonyabbá teheti az részvény árát.
A legtöbb sötét medence szintén felajánlja a végrehajtást a vételi és eladási ár közepén, ami segíti a brókereket abban, hogy ügyfeleik számára a lehető legjobb végrehajtást érjék el. Például, ha egy részvény vételi ára 100 dollár volt, és a felkínált ár 101 dollár, akkor a piaci megbízás 100, 50 dolláron hajtható végre, ha a sötét medencében ilyen áron volt eladó. A főutca általában szkeptikus a sötét medencékkel kapcsolatban, mivel ezek átláthatatlanok és a lakossági befektetők nem férnek hozzá. (További információkért lásd: Bevezetés a sötét medencékbe.)
Példa a végrehajtásra
Tegyük fel, hogy Olga megbízást ad az ABC 500 részvényének 25 dollárért történő eladására. Brókerjének kötelessége megtalálni a lehető legjobb végrehajtási árat az állományra. Megvizsgálja a részvények árait a különböző piacokon, és megállapítja, hogy a részvényen belül 25, 50 dollár árat szerezhet, szemben a 25, 25 dolláros árral, amelyen a piacokon kereskednek. A bróker a megbízást belsőleg hajtja végre, és Olga számára 125 dolláros nyereséget nettósít.
