A Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) kizárólag tagsággal rendelkező raktárkereskedő, amely nagyon sokféle árut kínál. Székhelye az Egyesült Államokban található, és 2014-ben az ország harmadik legnagyobb kiskereskedője volt. 2015-ben a második helyre ugrott a Wal-Mart Stores, Inc. mögött.
A Costco, még annak nagy mérete miatt sem ismert, hogy magas osztalékot fizet. A raktárkereskedő 2015-ben teljes részvényenként kb. 1, 60 dollár osztalékot fizet, ami 1, 2% -os hozammal egyenlő. Ez a legalacsonyabb osztalékhozam más nemzeti kiskereskedőkhöz képest, például a Home Depot, Inc., a Target Corporation és a Wal-Mart. Ebből a csoportból a Wal-Mart fizet a legmagasabb osztalékot, 2, 5% -ot meghaladó hozammal.
A Costco osztalékstratégiájának azonban nemcsak a rendes osztalék kifizetése van. 2015-től a társaság két külön osztalékot fizetett a befektetőknek az elmúlt három évben. Ezek a különleges osztalékok 2015-ben egy részvényenkénti 5 dolláros kifizetést 2015-ben és egy részvényenkénti 7 dolláros kifizetést tartalmaztak. Ezeknek a különleges osztalékoknak a Costco átlagos osztalékfizetésével történő összekapcsolása 5% -os tényleges osztalékhozamot eredményez a befektetők számára az elmúlt három évben.
A kifizetések befolyásolására a speciális osztalékokat nem lehet minden évben számolni. Ehelyett a befektetőknek a Costco kifizetési arányát, a cash flow-t és a bővítési kötelezettségvállalásokat kell mutatniuk annak jelzésére, hogy mi történik a társaság jövőbeni osztalékfizetésével.
Kifizetési arány
A Costco részvényenkénti negyedéves osztalékfizetése 40 centes, 2015-ben, amely 700 millió dollár az éves osztalék kifizetésével. Ez a társaság 2014-es év végi nyereségének körülbelül egyharmada, azaz a jelenlegi kifizetési arány ténylegesen 33%. Összehasonlításképpen, mind a Wal-Mart, mind a Home Depot kifizetési aránya megközelíti az 50% -ot.
Noha a Costco alacsony osztalékfizetési aránya egyes befektetők számára aggodalomra ad okot, ez lehetőséget kínál a kifizetési arány növelésére. A társaság éves nyereségének nagy része az éves tagsági díjakból származik, ellentétben más nemzeti kiskereskedőkkel, amelyek értékesítési jelöléseket használnak a nyereség növelésére. A tagsági díjak kevésbé ingatagok, mint az eladási felárak, és a Costco magabiztosan növeli az osztalékkifizetéseket a stabil nyereség miatt.
Pénzforgalom
A Costco arról ismert, hogy erős készpénzpozícióval rendelkezik. Működési cash flow-ja 2014-ben elérte a 4 milliárd dollárt, ami 18% -os növekedést jelent 2013-hoz képest. Ez az ingyenes cash flow azt jelzi, hogy a Costco kényelmesen növeli az osztalékfizetéseket. Valójában a Costco osztalékkifizetési aránya növekedett a lockstepnél, a működési cash flow növekedésével. A társaság cash flow-ja több mint kétszeresére nőtt 2009 óta, és ugyanebben az időszakban a Costco negyedéves osztaléka 20 centről 40 centre nőtt. A működési cash flow 2015-ig várhatóan még tovább növekszik, és a vezetőség úgy reagált, hogy az osztalékhozamot csak 2015-ben 14% -kal megemelte.
A társaság agresszív részvény-visszavásárlási programmal is rendelkezik, amely eltávolítja az operatív cash flow-t, amely felhasználható az osztalékok növelésére. 2015 első negyedévében a Costco körülbelül 18 millió dollár értékű részvényeket vásárolt vissza.
Bővítési kötelezettségvállalások
Míg a Costco alacsony kifizetési aránya és a cash flow támogatja a potenciális osztalékhozamot hosszú távon, addig a társaság bővítési stratégiája csökkenti a növekedés esélyét. A Costco működési cash flow-jával további földterület, épületek és raktárak beszerzésére is felhasználja. Úgy gondolják, hogy a vezetés prioritássá teszi ezeket a befektetéseket az osztalékkifizetésekkel szemben.
Például a Costco folyamatosan vásárol és nyit nagy üzleteket; 2014-ben 2 milliárd dollárt költött új raktárraktárakra. A felső vezetés azt tervezi, hogy 2015-ben több mint 2, 5 milliárd dollárt fektet be tőkebefektetésekbe. Ezek a beruházások csökkentik a Costco által a részvényeseknek fizetendő készpénz összegét. Jó jel a jövedelmező befektetők számára a Costco viszonylag kicsi bővítési tervei. A társaság évente körülbelül 30 új üzletet nyit meg, ami kevesebb, mint 5% -os növekedést jelent az éves helyszínekben.
