Az előnyben részesített készlet értékének meghatározása

Az elsőbbségi részvényeknek a részvények és a kötvények tulajdonságai vannak, ami értékbecslésük kissé eltér a törzsrészvényektől. Az elsőbbségi részvények tulajdonosai a birtokolt részvények arányában a társaság résztulajdonosai, csakúgy, mint a közönséges részvényesek.

Az előnyben részesített részvények egyedi jellemzői

Az elsőbbségi részvények abban különböznek a közönséges részvényektől, hogy elsőbbségi követeléssel rendelkeznek a társaság eszközeivel szemben. Ez azt jelenti, hogy csőd esetén az elsőbbségi részvényesek a közös részvényesek előtt fizetnek.

Ezen túlmenően az előnyben részesített részvényesek fix összeget kapnak, amely hasonló a társaság által kibocsátott kötvényhez. A kifizetés negyedéves, havi vagy éves osztalék formájában történik, a társaság politikájától függően, és az alapja az elsőbbségi részvény értékelési módszerének.

Az osztalékot általában a részvény árának vagy egy dollár összegének százalékában rögzítik. Ez általában egy állandó, kiszámítható jövedelem-áramlás.

Egy előnyben részesített készlet értékelése

Értékelés

Ha az előnyben részesített részvények rögzített osztalékkal rendelkeznek, akkor az érték kiszámításához ezeket a kifizetéseket a mai napra diszkontáljuk. Ez a rögzített osztalék a törzsrészvényekben nem garantált. Ha elvégzi ezeket a kifizetéseket és kiszámítja a jelenlegi értékek összegét az állandó jelleggel, meg fogja találni az állomány értékét.

Például, ha az ABC Company havonta 25 cent osztalékot fizet, és az előírt megtérülési ráta évi 6%, akkor az állomány várható értéke - osztalékkedvezményes megközelítést alkalmazva - 50 USD lenne. A diszkontrátát 12-vel osztottuk el, hogy 0, 005-et kapjunk, de felhasználhatjuk az éves 3 dollár (0, 25 x 12) osztalékot is, és oszthatjuk el az éves 0, 06-os diszkontrátával, hogy 50 dollárt kapjunk. Más szavakkal, a jövőben kiadott osztalékfizetéseket a jelenlegi értékre kell diszkontálni, majd az egyes értékeket összeadni.

$\begin{matrix} V = \frac{D_{1}}{1 + r} + \frac{D_{2}}{(1 + r)^{2}} \frac{D_{3}}{(1 + r)^{3}} + \dots + \frac{D_{n}}{(1 + r)^{n}} \\ hol: \\ V = Az érték \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \ & \ textbf {ahol:} \ & V = \ text {az érték} \ & D_1 = \ szöveg {a következő időszak osztaléka} vége {összehangolt}$ V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn ahol: V = az érték

Például:

$\begin{matrix} V = \frac{$ 0.25}{1.005} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{2}} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{3}} + \dots + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{n}} \end{matrix} \ kezdődik {igazítva} és V = \ frac { $ 0.25} {1.005} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {2}} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ CD-k + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \ & V = \ $ 0.249 + \ $ 0.248 + \ cdots \ vége {igazítva}$ V = 1, 005 $ 0.25 + (1, 005) 2 $ 0.25 + (1, 005) 3 $ 0.25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0.25

Mivel minden osztalék azonos, lecsökkenthetjük ezt az egyenletet:

$\begin{matrix} V = \frac{D}{r} \end{matrix} \ Begin {igazított} & V = \ frac {D} {r} \ & V = \ frac { $ 0.25} {0, 005} end {igazított}$ V = rD

Növekvő osztalék

Ha az osztalék korábban kiszámítható növekedést mutat, vagy a társaság kijelenti, hogy folyamatos növekedés várható, ezt figyelembe kell venni. A számítást Gordon növekedési modellnek hívják.

$V = \frac{D}{(r - g)} V = \ frac {D} {(RG)}$ V = (r-g) D

A növekedési szám kivonásával a cash flow-kat alacsonyabb számmal diszkontálják, ami magasabb értéket eredményez.

szempontok

Noha az elsőbbségi részvények osztalékot kínálnak, amely általában garantált, a kifizetés csökkenthető, ha nincs elegendő bevétel az elosztáshoz; számolnia kell erről a kockázatról. A kockázat növekszik, ha a kifizetési arány (osztalékfizetés a jövedelmekhez képest) növekszik. Továbbá, ha az osztalék növekedésének esélye van, akkor a részvények értéke meghaladja a fent megadott számítás eredményét.

Az elsőbbségi részvények általában nem rendelkeznek a törzsrészvények szavazati jogával. Ez értékes tulajdonság lehet azoknak az egyéneknek, akik nagy mennyiségű részvényt birtokolnak, de az átlagos befektető számára ez a szavazati jog nem nagy értékű. Az elsőbbségi részvények piacképességének értékelésekor azonban ezt még figyelembe kell vennie.

Az elsőbbségi részvények hallgatólagos értéke hasonló a kötvényhez, ami azt jelenti, hogy fordítva fog mozogni a kamatlábak mellett. Ha a piaci kamatláb emelkedik, akkor az elsőbbségi részvények értéke esni fog. Ez az egyéb befektetési lehetőségek elszámolására szolgál, és tükröződik az alkalmazott diszkontrátában.

Valami mást kell megjegyeznünk, hogy a részvények rendelkezik-e vételi rendelkezéssel, amely lényegében lehetővé teszi a társaságok számára, hogy egy részvényt előre meghatározott áron vegyenek ki a piacról. Ha az elsőbbségi részvények lehívhatók, akkor a vásárlóknak kevesebbet kell fizetniük, mint amennyit fizetnének, ha nincs felhívás. Ennek oka, hogy előnyös a kibocsátó társaság számára, mivel lényegében új részvényeket bocsáthatnak ki alacsonyabb osztalékfizetés mellett.

Alsó vonal

Az elsőbbségi részvények olyan típusú részvénybefektetések, amelyek folyamatos jövedelmet és potenciális felértékelődést biztosítanak. Mindkét tulajdonságot figyelembe kell venni az értékük meghatározásakor. Az osztalék-diszkontmodell alkalmazásával történő számítások nehézek az alkalmazott feltételezések miatt, mint például a megtérülési ráta, a növekedés vagy a magasabb hozamok hossza.

Az osztalékfizetést általában könnyű megtalálni, ám a nehéz helyzet akkor fordul elő, ha ez a kifizetés megváltozik, vagy esetleg megváltozhat a jövőben. Ezenkívül nagyon nehéz lehet a megfelelő diszkontráta megtalálása, és ha ez a szám ki van kapcsolva, akkor drasztikusan megváltoztathatja a részvények számított értékét.

Tartalomjegyzék: