Mi az a deflációs spirál?
A deflációs spirál lefelé mutató áreakció egy gazdasági válságra, amely alacsonyabb termelést, alacsonyabb béreket, csökkent keresletet és még mindig alacsonyabb árakat eredményez. A defláció akkor fordul elő, amikor az általános árszint csökken, szemben az inflációval, amely akkor következik be, amikor az általános árszint emelkedik. A defláció bekövetkeztével a központi bankok és a monetáris hatóságok ekspansív monetáris politikákat kezdeményezhetnek a kereslet és a gazdasági növekedés ösztönzése érdekében. Ha azonban a monetáris politikai erőfeszítések kudarcot valósítanak meg a vártnál nagyobb gazdasági gyengeség miatt, vagy azért, mert a célkamatlábak már nulla vagy nullához közeli, akkor deflációs spirál is megtörténhet, még ha az expanzív monetáris politika is működik. Egy ilyen spirál ördögi kört jelent, ahol az események láncolata megerősíti a kezdeti problémát.
Defláció
Magyarázva a deflációs spirálok
A deflációs spirál tipikusan a gazdasági válság, például recesszió vagy depresszió időszakaiban fordul elő, mivel a gazdasági teljesítmény lelassul, és a beruházások és a fogyasztás iránti igény megszárad. Ez az eszközárak általános visszaeséséhez vezethet, mivel a termelők kénytelenek felszámolni a készleteket, amelyeket az emberek már nem akarnak vásárolni. A fogyasztók és a vállalkozások egyaránt elkezdenek tartani a likvid pénztartalékokat, hogy visszaszorítsák a további pénzügyi veszteségeket. Minél több pénzt takarít meg, annál kevesebb pénzt költ, ami tovább csökkenti az összesített keresletet. Ezen a ponton csökkennek az emberek jövőbeli inflációval kapcsolatos elvárásai is, és elkezdenek pénzt felhalmozni. A fogyasztók kevésbé vannak motiváltak pénzt költeni ma, amikor ésszerűen számíthatnak arra, hogy pénzük holnap nagyobb vásárlóerejű lesz.
Deflációs spirál és recesszió
Recesszió esetén a kereslet csökken, és a vállalatok kevesebbet termelnek. Egy adott készlet alacsony kereslete megegyezik az alacsony árakkal. Ahogy a termelés visszavonul az alacsonyabb kereslet kielégítése érdekében, a vállalatok csökkentik munkaerő-állományukat, aminek eredményeként növekszik a munkanélküliség. Ezeknek a munkanélkülieknek nehéz lehet új munkát találni a recesszió ideje alatt, és végül kimerítik megtakarításaikat annak érdekében, hogy megcélzódjanak, és különféle adósságkötelezettségeket, például jelzálogkölcsönöket, autókölcsönöket, diákhitelt és hitelkártyákat fizetnek fel. A halmozódó adósságállomány a gazdaságon át a pénzügyi szektorig terjed, amelyet ezt követően veszteségként kell leírni. A pénzügyi intézmények összeomlását kezdeményezik, eltávolítva a rendkívül szükséges likviditást a rendszerből, és csökkentve az új kölcsönöket igénybe vevők hitelkínálatát is.
Deflációs spirál: Hogyan reagáljunk
Úgy véltek, hogy a defláció végül meggyógyul, mivel a közgazdászok azt állították, hogy az alacsony árak ösztönzik a keresletet. Később, a nagy depresszió idején a közgazdászok vitatják ezt a feltételezést, és azzal érveltek, hogy a központi bankoknak beavatkozniuk kell, hogy adócsökkentéssel vagy több kormányzati kiadással növeljék a keresletet. A monetáris politikának a kereslet ösztönzésére történő felhasználása azonban buktatóak. Például a Japánban és az Egyesült Államokban az 1990-es és 2000-es években alkalmazott alacsony kamatozású politikák, amelyek célja a tőzsdei sokkok enyhítése, kimutatták, hogy a gyakori eredmény rendkívül magas eszközárak és túl sok adósság tartása, ami a defláció és maga a deflációs spirál.
