Mi a keresztirányú sövény?
A „keresztfedezet” kifejezés a kockázat fedezésének gyakorlására vonatkozik, két különálló eszköz felhasználásával, pozitív korrelációval. A befektető ellentétes pozíciókat vesz minden egyes befektetésnél annak érdekében, hogy csökkentse az egyik értékpapír birtoklásának kockázatát.
Mivel a keresztirányú fedezés olyan eszközökre támaszkodik, amelyek nincsenek tökéletesen korrelálva, a befektető vállalja annak kockázatát, hogy az eszközök ellentétes irányba mozognak, és ezáltal a pozíció fedezetlenné válik.
Kulcs elvihető
- A keresztirányú fedezeti ügylet a pozitív korrelációjú, két hasonló árfolyamú értékpapírokba történő befektetés révén történik a kockázatkezeléshez. Noha a két értékpapír nem azonos, elegendő korrelációval képesek fedezett pozíciót létrehozni, feltéve, hogy az árak ugyanabba az irányba mozognak. a származékos termékek, például az árutőzsdei határidős ügyletek lehetővé teszik.
A kereszt-sövények megértése
A keresztfedezeti ügyleteket származékos termékek, például nyersanyag határidős ügyletek teszik lehetővé. Az árutőzsdei határidős piacok felhasználásával a kereskedők meghatározott jövőbeni időben vásárolhatnak és adhatnak el áruk szállítási szerződéseit. Ez a piac felbecsülhetetlen értékű lehet azoknak a vállalatoknak, amelyek nagy mennyiségű árut tartanak készletben, vagy amelyek mûködésük során árukra támaszkodnak. Ezeknek a társaságoknak az üzleti életük egyik legnagyobb kockázata az, hogy ezen áruk ára gyorsan ingadozik oly módon, hogy csökkenti a haszonkulcsukat. Ennek a kockázatnak a csökkentése érdekében a társaságok fedezeti stratégiákat fogadnak el, amelyek révén áruk árát rögzíthetik, amely profitot eredményezhet.
Például a repülőgép-üzemanyag jelentős költséget jelent a légitársaságok számára. Ha a repülőgép-üzemanyag ára elég gyorsan emelkedik, akkor a légitársaságok nem képesek eredményesen működni a magasabb árak miatt. Ennek a kockázatnak a csökkentése érdekében a légitársaságok határidős szerződéseket vásárolhatnak repülőgép-üzemanyagra, és ma ténylegesen fizethetnek árat jövőbeli üzemanyag-szükségleteikért. Ez lehetővé teszi számukra, hogy biztosítsák árrésüket, függetlenül attól, hogy mi történik a jövőben az üzemanyagárakkal.
Vannak azonban olyan esetek, amikor a határidős ügyletek ideális típusa vagy mennyisége nem áll rendelkezésre. Ebben a helyzetben a vállalatokat kényszerítik egy keresztfedezet megvalósítására, amelynek során a rendelkezésre álló legközelebbi alternatív eszközt használják. Előző példánkkal összhangban légitársaságunkat arra kényszeríthetjük, hogy áthidalja a sugárhajtómű üzemanyagnak való kitettségét, nyersolaj határidős vásárlás helyett. Annak ellenére, hogy a kőolaj és a sugárhajtómű két különféle áru, ezek szorosan korrelálnak, és ezért valószínűleg megfelelő fedezeti ügyletként működnek. Fennáll azonban annak a kockázata, hogy ha ezen áruk ára jelentősen eltér a szerződés időtartama alatt, a légitársaság üzemanyag-kockázata fedezetlen marad.
A kereszt-sövény valódi világ példája
Tegyük fel, hogy Ön az aranybányák hálózatának tulajdonosa. Vállalata jelentős mennyiségű aranyat tart a készletben, amelyet végül elad, hogy bevételt generáljon. Mint ilyen, vállalata nyereségessége közvetlenül kapcsolódik az arany árához.
Számításai szerint becslése szerint vállalata fenntarthatja a jövedelmezőséget, mindaddig, amíg az arany spot ára nem esik unciaként 1300 USD alá. Jelenleg az azonnali ár 1500 dollár körül mozog, de már látta az aranyárak nagy ingadozásait, és szívesen fedezi azt a kockázatot, hogy az árak a jövőben csökkenni fognak.
Ennek megvalósítása érdekében elhatározta, hogy elad egy arany határidős szerződés sorozatot, amely elegendő ahhoz, hogy a jövő évi termelésén felül fedezze a meglévő aranykészletét. Ugyanakkor nem találja meg a szükséges arany határidős szerződéseket, ezért kénytelen keresztirányú fedezeti pozíciót kezdeményezni határidős szerződések platina értékesítésével, amely szorosan korrelál az aranygal.
A keresztfedezeti pozíció létrehozásához elegendő mennyiségű platina határidős szerződést ad el, hogy megfeleljen annak az aranynak az értékéhez, amely ellen megpróbál fedezni. A platina határidős szerződések eladójaként vállalja, hogy egy meghatározott mennyiségű platint szállít a szerződés lejáratának napján. Cserébe meghatározott összegű pénzt kap ugyanazon lejárati napon.
A platina-szerződéseitől kapott pénz nagyjából megegyezik az aranytartásod jelenlegi értékével. Ezért mindaddig, amíg az arany ára továbbra is szorosan korrelál a platinnal, ténylegesen "rögzíti" a mai arany árat, védve a haszonkulcsát.
A keresztfedezeti pozíció elfogadásakor azonban vállalja annak kockázatát, hogy az arany és a platina ára eltérhet a szerződések lejárata előtt. Ha ez megtörténik, akkor arra kényszerül, hogy platinát vásároljon a vártnál magasabb áron a szerződés teljesítése érdekében.
