Mi az a kísérő részlet?
A kiegészítő részlet egy rész vagy osztály típusú részlet, amely adósság vagy értékpapír részét képezi. Ez egy biztosítékkal fedezett jelzálogkötelezettség (CMO) része, amely magában foglalja a tervezett amortizációs osztály (PAC) és a célzott amortizációs osztály (TAC) részleteket is. Minden olyan közös piacszervezésnek, amely PAC vagy TAC részlettel rendelkezik, társ részlet lesz. A kiegészítő részleget "támogatási részlet" néven is ismerték.
BETÖLTÉS KAPCSOLÓDÓ részlet
A kiegészítő részlet elengedhetetlen, mivel a biztosítékkal fedezett jelzálogkötelezettség (CMO) alapjául szolgáló értékpapírok előtörlesztésének mértéke megváltozhat, ami viszont befolyásolja a PAC tervezett amortizációs osztályba és a célzott amortizációs osztályba tartozó TAC részletekbe befizetett tőke- és kamatfizetéseket. A részletek az adósság vagy az értékpapírok részei, amelyek a kockázat megosztására vagy az eszközök tulajdonságok szerinti csoportosítására vannak felépítve. Az értékpapírok ilyen felosztása és felosztása piacképesvé teszi őket a befektetők számára.
A kiegészítő részlet célja a jelzálog-előrefizetési arányok bármilyen változásának felszámolása, valamint a PAC- és a TAC-részletekben fizetendő tőke- és kamatfizetések stabiljának tartása. A PAC és a TAC részletek elsőbbséget élveznek ezen tőke- és kamatfizetések fogadásakor. Biztosított jelzálogkötelezettséget (CMO) adnak ki a jelzálog-előrefizetési ráta feltételezéseivel. Ha a tényleges előrefizetési ráta különbözik e feltevésektől, akkor a különbözetet a társ részlet felszívja.
Az uralkodó kamatlábak változásai jelentősen befolyásolják a jelzálog-előrefizetési rátákat. A kamatlábak csökkenése esetén a jelzálog-előlegek általában növekednek. Az előrefizetés növekedése annak következménye, hogy a háztulajdonosok újrafinanszírozják meglévő jelzálogkölcsönüket, vagy új otthonokat vásárolnak, hogy kihasználják az új alacsonyabb kamatlábakat. Az előtörlesztések összehúzódási kockázatot okoznak a tervezett amortizációs osztály (PAC) vagy a célzott amortizációs osztály (TAC) élettartamának vagy időtartamának lerövidülésével.
Ezzel szemben, ha a kamatlábak emelkednek, a jelzálog-előlegek általában csökkennek. A magasabb kamatlábak azt jelentik, hogy a háztulajdonosok nem fogják újrafinanszírozni, és növekedésüknek vannak kitéve. Lehet, hogy kevésbé hajlandóak mozogni. Az előrefizetés csökkenése viszont meghosszabbítja a PAC vagy TAC részletek lejáratát, és ezt hosszabbítási kockázatnak nevezzük.
A kísérő tranzakciók kockázatvédelmet nyújtanak
A kiegészítő részlet védi mind a tervezett, mind a célzott amortizációs osztályú részleteket a kontrakció és a kiterjesztés kockázatától. A kiegészítő részlet viszont fenntartja a PAC és a TAC részletekre vonatkozó prioritást élvező kifizetések stabilitását. A többlet jelzálog-alapösszeg kifizetésre kerül a társrészletben, amikor az előtörlesztések növekednek. Ha az előtörlesztés csökken, akkor a kiegészítő részlet nem kap tőkeösszeget.
A fizetésekben bekövetkező változások miatt a társ-részlet futamideje nagyban változhat. Ez lerövidül, ha alacsony kamatlábak, és az előtörlesztések növekednek és meghosszabbodnak, ha magas kamatlábak, és az előtörlesztések csökkennek. A kifejezés ezen nagyfokú variabilitása miatt a társ-részlet hozama magasabb, mint a PAC vagy a TAC-részlet esetében. Egy kiegészítő részlet vonzó lehet egy olyan befektető számára, aki magasabb jövedelmet akar, és hajlandó nagyobb kockázatot vállalni azzal, hogy tőkéjét egy meghatározatlan jövőben vagy korábban visszatérít.
