Mi az a caplet?
A kapszula egyfajta kamatlábakon alapuló vételi opció. A sablon tipikus használata az, hogy korlátozzák a kamatlábak emelkedésének költségeit azoknál a vállalatoknál vagy kormányoknál, amelyeknek változó kamatlábat kell fizetniük az általuk kibocsátott kötvényekre. Ugyanakkor, mint az összes származékos termékkel, a kereskedelmi spekulánsok rövid távú nyereség érdekében kapszulákat is kereskedhetnek.
Kulcs elvihető
- A kapszulák olyan kamatláb-opciók, amelyek célja a növekvő kamatlábak korlátozása. Ezek a lehetőségek a sztrájk alapjául inkább a kamatlábat, nem az árat használják.A kapszula rövidebb (90 napos) időtartamú, mint a felső határérték, legyen egy év vagy annál tovább.
Hogyan működik a caplet?
A kapszula általában bankközi kamatlábon, például LIBOR-on alapul. Ennek oka az, hogy ezeket általában a LIBOR emelkedésének kockázatának fedezésére használják. Például, ha egy társaság változó kamatlábú kötvényt bocsát ki a kamatlábak rövid távú esésének kihasználása érdekében, akkor fennáll a nagyobb kifizetések kockázata, ha a kamatlábak növekedni kezdenek és folytatják ezt. Ezen a ponton többet fizetnének a kölcsön (kötvény) kamatfizetéséből, mint amennyire számítottak. Ha a kamatlábak gyorsan emelkednének, katasztrófát okozhat számukra. Ha megvásárolnák a fizetendő kamatláb felső határát, megvédenék őket a katasztrófa ellen.
Ebben a forgatókönyvben az opció vevője választhat hosszabb (egy vagy több év) védelemre. Ennek megvalósításához az opciós vevő egyesíthet több capletet egy sorozatban egy "felső korlát" létrehozása érdekében a hosszabb lejáratú kötelezettségek kezelése érdekében. (A caplet kifejezés rövidebb időtartamot jelent a sapkának. A caplet időtartama általában csak 90 nap.)
Ha egy kereskedő kapszulát vásárol, akkor fizetni kell, ha a LIBOR megemelné a sztrájk árat; nem kapnak semmit, ha a LIBOR a sztrájk ára alá esne, tehát biztosítja az emelkedő dühöket. A kereskedők szerint a kapszula lejárata egybeesik a jövőbeni kamatfizetéssel.
Kamatlábak fedezése
Mivel a capletek európai stílusú vételi opciók, azaz csak lejáratukban gyakorolhatók, és a kereskedők is használhatják azokat. Azok a kereskedők, akik a rövid távú eseményeknél magasabb kamatlábakat akarnak profitálni, kevesebb esélyt kapnak arra, hogy opciót éljenek ellenük.
A capletet és a sapkát a befektetők használják az úszó kamatlábakkal járó kockázatok fedezésére. Képzeljen el egy olyan befektetőt, akinek olyan változó kamatlábú kölcsönje van, amely a LIBOR mellett növekszik vagy esik. Tegyük fel, hogy a LIBOR jelenleg 6%, és attól tart, hogy a kamatlábak emelkednek, mielőtt a következő kamatfizetés 90 napon belül esedékes. A kockázat elleni küzdelem érdekében 6% -os sztrájkkal és a kamatfizetés napján érvényes lejárattal vásárolhat egy kapszulát. Ha a LIBOR emelkedik, akkor a caplet opció értéke is növekszik. Ha a LIBOR leesik, a caplet értéktelenné válhat.
A koszorú értékét a következőképpen kell kiszámítani:
Max. ((LIBOR arány - kapletátarány) vagy 0) x tőke x (a lejárat napjainak száma / 360)
Ha a LIBOR 7% -ra emelkedik a kamatfizetés napjáig, és a befektető negyedéves kamatot fizet alapvető összegű 1 000 000 dollár összegben, akkor a kaplettek 2500 dollárt fizetnek ki. A következő számításban láthatja, hogy ez a kifizetés hogyan került meghatározásra:
= (.07 -.06) x 1 000 000 USD x (90/360) = 2500 USD
Ha a befektetőnek hosszabb lejáratú kötelezettséget kell fedeznie több kamatfizetési határidővel, akkor több „capletet” kombinálható „felső korlát” -ba. Tegyük fel például, hogy egy befektető kétéves hitellel rendelkezik, csak kamatos, negyedéves kifizetésekkel. Kétéves határidőt vásárolhat a három hónapos LIBOR kamatláb alapján. Ez a beruházás hét kapletból áll, és minden egyes kapszula három hónapra szól. A sapka ára mind a hét caplet árának összege.
