Mi az a B-megjegyzés?
Az eszközfedezetű értékpapírok különböző részletekre vagy osztályokra vannak bontva, amelyek mindegyike eltérő kockázati profillal és hozammal rendelkezik. A részletek általában A, B és C osztályokra oszlanak.
A jelzáloggal fedezett értékpapírok (MBS), amelyek egyfajta eszközfedezetű értékpapírok, ugyanolyan szerkezetűek. Kicsit tovább kell vizsgálni, hogy a kereskedelmi jelzáloggal fedezett értékpapírt (CMBS) ugyanabba az ABC struktúrába eső részvényekre bontják. Az egyes részletek eltérő hitelminőségi szintet mutatnak, és ezért a fizetés prioritása eltérő. A B-bankjegy másodlagos részlet a CMBS kölcsönszerkezetében.
Kulcs elvihető
- A B-kötvény az ABC-finanszírozás és a másodlagos részlet eleme egy kereskedelmi jelzáloggal fedezett értékpapírban. A kötvények nagyobb kockázatot és magasabb hozamot mutatnak, mint az A-befektetési fokozatú befektetési fokozatú tranzakciók. Alapértelmezés szerint a B befektetői -jegyeket az A-bankjegyek befektetői és a C-bankjegyek befektetõi után fizetnek.
Hogyan működik a B-jegyzet?
A hitelező, általában egy bank, biztosított kölcsönt kezdeményez. Ez a biztosított kölcsön fel van osztva idősebb és junior részvényekre, amelyek A-jegyzet és B-jegyzet részletekké válnak. A teljes értékpapírosított termékben szereplő jelzálogkölcsönök hitelkifizetéseit a biztosíték birtokosai számára teljesítik.
Mindaddig, amíg a hitelfelvevő időben kifizeti a jelzálogkölcsönt (más szóval, mindaddig, amíg a hitelt nem teljesíti), minden részletben a befektetők egyidejűleg megkapják a hitelfelvevő kifizetéseinek megfelelő részét. Ha a hitelfelvevő nem teljesíti fizetési kötelezettségét, akkor erre kerül sor a különböző részletek lejátszására. Az A osztályú kötvények tulajdonosai kamatot és tőkefizetést fizetnek a B osztályú kötvények tulajdonosai előtt. Mint ilyen, a B-bankjegyek nagyobb kockázatot hordoznak.
B-bankjegy kockázat-haszna
A magasabb kockázat kompenzálása érdekében a B-kötvények magasabb kamatot fizetnek, és így nagyobb befizetéseket fizetnek a befektető számára, mint az összehasonlítható A-jegyzet. A B-értékpapír alacsonyabb hitelminősítéssel is rendelkezik, mint a megfelelő A-osztályú értékpapír, amely általában befektetési besorolású. Fontos kiemelni, hogy alapértelmezés szerint az A-jegyzet minden tulajdonosát ki kell fizetni, mielőtt a B-jegyzet tulajdonosa megkezdi a fizetést. Az áramlást követően a B-bankjegyek szállítói fizetnek a C-bankjegyek befektetői előtt. Ily módon a veszteségek nagy részét a C-jegyzet és a B-jegyzet tulajdonosok viselik.
B-Note rendelet
A 2008-as pénzügyi válság után elfogadták a Dodd-Frank Wall Street-i reform- és fogyasztóvédelmi törvényt. A törvény egy nagyszabású szabályozási egység, amelynek célja a pénzügyi ágazat különféle területeinek szabályozása az ilyen válság újbóli elkerülése érdekében.
A CMBS és a B-bankjegyek vonatkozásában a rendelet kockázatmegőrzési kötelezettségek formájában jött létre az 1934-es értékpapír- és tőzsdei törvény 15G. Szakaszában foglaltak szerint. A B-jegyzet néhány követelménye a következő:
- Az összes B-kötvénybe befektető egyenlő, vagyis egyik befektető vesztesége sem alárendelte egy másik befektető veszteségét. A kötvénybefektetőknek legalább öt évig fenn kell tartaniuk a B-jegyzetbe történő befektetést, amely időpontban a befektetők csak darab más B-note befektetők számára.
