Eszköz-allokáció vs. biztonsági kiválasztás: áttekintés
Az eszközallokáció és a értékpapír-kiválasztás a befektetési stratégia kulcsfontosságú elemei, ám ezek külön és különálló módszereket igényelnek.
Az eszközallokáció egy széles stratégia, amely meghatározza a portfólióban tartandó eszközök keverékét az optimális kockázat-hozam-egyensúly szempontjából a befektető kockázati profilja és a befektetési célok alapján. Az értékpapír-kiválasztás az egyes értékpapírok azonosításának folyamata egy adott eszközosztályon belül, amely alkotja a portfóliót.
Kulcs elvihető
- Az eszközallokáció határozza meg a portfólióban lévő eszközök keverékét, míg a értékpapír-kiválasztás az egyes értékpapírok azonosításának folyamata. Az eszközallokáció célja a nem korreláló eszközök portfóliójának összeállítása a kockázat és a hozam alapján, minimalizálva a portfólió kockázatát, miközben maximalizálva a hozamot.biztonság A kiválasztás az eszközallokáció meghatározása után következik be, míg az eszközöket, mint például az index alapokat és az ETF-eket, az elosztási célok elérésére használják. A hatékony piaci hipotézis azt mutatja, hogy az eszközallokáció fontosabb, mint a biztonsági kiválasztás, amikor a sikeres befektetési stratégia létrejön..
Eszköz allokáció
Jól bebizonyosodott, hogy a különféle típusú eszközök általában eltérően viselkednek a piaci feltételeknek megfelelően. Például olyan piaci körülmények között, amikor az részvények jól teljesítenek, a kötvények általában rosszul teljesítenek, vagy ha a nagy kapitalizációjú részvények felülmúlják a piacot, a kis kapitalitással rendelkező részvények alulteljesíthetők.
Befektetési szempontból ezek az eszközök nem állnak összefüggésben. Az eszközallokáció a nem korreláló eszközök összekeverése annak érdekében, hogy a befektető befektetési profilja alapján optimális egyensúlyt találjanak a kockázat és a hozam között. Az eszközallokáció célja a portfólió kockázatának minimalizálása, miközben a hatékony portfólió hozamának maximalizálása érdekében.
Azok a befektetők, akik magasabb hozamot akarnak vállalni, és nagyobb kockázatot vállalnak, az eszközallokációt inkább a részvényekre, mint a kötvényekre súlyozzák. Egy 80/20-os vagy 90/10-es részvényeknek a kötvényekhez való keveréke agresszív allokációnak tekinthető. A portfólió saját tőkéjén belül az eszközallokációt tovább lehet osztani az agresszív növekedési részvények, a feltörekvő piacok, a kis- és közepes tőkehatású, valamint a nagy kapitalizációjú részvények között. Egy konzervatívabb befektető választhat egy 60/40 vagy 50/50 értékpapírok keverékét a kötvényekhez, nagyobb allokációval a nagy kapitalizációjú részvények felé.
Biztonsági kiválasztás
Az eszközallokációs stratégia kidolgozása után az értékpapírokat ki kell választani a portfólió felépítéséhez és az allokációs célok kitöltéséhez a stratégia szerint. A legtöbb befektető általában a befektetési alapok, az index alapok és a tőzsdén kereskedett alapok köréből választ, úgy, hogy az alapok befektetési céljait az eszközallokációs stratégia különböző alkotóelemeihez igazítja.
Például egy konzervatív befektető olyan alapok felé fordulhat, amelyek tőkemegőrzést kérnek a tőke felértékelődése mellett, míg egy agresszívebb befektető fontolóra veheti azokat az alapokat, amelyek szigorúan tőkefelértékelést keresnek.
A passzív befektetők inkább az alacsony költségű index alapokra koncentrálnak, amelyek megkísérelik megismételni egy részvényindex összetételét. Egy konzervatív befektető fontolóra veheti azokat az index alapokat, amelyek követik a Standard & Poor's 500 (S&P 500) indexet vagy az osztalékfizető részvények indexét, míg egy mérsékelt befektető összekeverheti az S&P 500 index alapot kisebb allokációval, közepes kapitalizációjú vagy kicsivel. -kapszula alap.
Az aktív befektetők, akik lehetőséget keresnek az indexek jobb elérésére, választhatnak ezer aktívan kezelt alap közül. A nagyobb befektetők, több mint egymillió dolláros eszközzel dönthetnek úgy, hogy együtt dolgoznak egy pénzkezelővel, aki kiválasztja az egyes részvényeket portfólió készítéséhez.
Különleges megfontolások
Az eszközallokáció bizonytalanságot feltételez az eszközárak jövőbeni irányával kapcsolatban, és hogy a piaci és gazdasági körülményektől függően az adott időpontban egyes eszközök növekedni fognak, mások értékük csökkenni fog. Az eszközallokáció inkább a kockázat és a volatilitás kezelésére irányul, mint a teljesítmény kezelésére. Az egyes értékpapírok kiválasztása feltételezi a jövő ismereteit és azt, hogy a befektető rendelkezik valamilyen információval, amely tájékoztatja őt az árak jövőbeli irányáról.
A William Sharp által kidolgozott hatékony piaci hipotézis rámutatott, hogy a részvényárak teljes mértékben tükrözik az összes rendelkezésre álló információt és elvárásokat, ami megakadályozná a befektetőket abban, hogy következetesen kihasználják a tévesen árazott részvényeket. Sharp arra a következtetésre jutott, hogy a befektetők jobban választják a megfelelő eszközallokációt, és a passzív módon kezelt alapok jól diverzifikált portfóliójába fektetnek be.
Miközben mind az eszközallokáció, mind a megfelelő értékpapírok kiválasztása fontos a befektetési stratégia szempontjából, sokkal fontosabb a megfelelő eszközallokáció megcélzása, amelyet azután fel lehet tölteni indexkövetési alapokkal.
