Mi az a megerősítő kötelezettség?
A pénzügyben az „igenlő kötelezettség” kifejezés a New York-i Értéktőzsdén (NYSE) működő piaci döntéshozók felelősségére utal. Ezeket a piaci döntéshozókat a NYSE „szakembereinek” is nevezik.
A NYSE szakemberei megerősítő kötelezettsége likviditás biztosítása olyan helyzetekben, amikor az értékpapír nyilvános kínálata vagy igénye nem elegendő a szabályos kereskedelemhez.
Kulcs elvihető
- Egy igenlő kötelezettség a NYSE szakembereinek felelõssége, hogy egy adott értékpapír számára piactervezési szolgáltatásokat nyújtsanak. Ma a NYSE piacvezetõit kijelölt piaci döntéshozóknak (DMM) nevezik.Ezek megerõsítõ kötelezettségei között szerepel a részvényárfolyamok megadása, a piaci volatilitás korlátozása és bizonyos értékpapírok nyitó és záró árának tájékoztatása. E tevékenységek ösztönzése érdekében a NYSE különféle árengedményeket kínál a kijelölt piaci döntéshozóknak (DMM).
Hogyan működnek az erősítő kötelezettségek
A kereskedelem során gyakori, hogy bizonyos értékpapírok iránti kereslet időnként meghaladja a kínálatot, vagy pedig fordítva fordul elő. Mindkét esetben a NYSE piaci döntéshozóinak megerősítő kötelezettségeik alapján kötelesek részvényeket vásárolni vagy eladni a szabályos kereskedelmi környezet fenntartása érdekében.
Pontosabban, ha a kereslet messze meghaladja a kínálatot, a piaci döntéshozóktól megkövetelhetik, hogy a készletben értékesítsék az adott értékpapírt. Hasonlóképpen, ha a kínálat meghaladja a keresletet, akkor részvényeket kell vásárolniuk. Ily módon a megerősítő kötelezettségekre vonatkozó megbízás hozzájárul annak biztosításához, hogy a kereslet és a kínálat ésszerűen szoros egyensúlyban legyen, ezáltal csökkentve az árak instabilitását.
Mivel a NYSE az utóbbi években egyre inkább automatizálódott, a speciális piaci döntéshozók szerepe hasonlóan alakult. Manapság a NYSE szakember hagyományos szerepét felváltotta az úgynevezett DMM. A kínálat és a kereslet kiegyensúlyozása mellett ezek a fontos szereplők további felelősségeket is viselnek, például megfelelő értékpapírok nyitó árának meghatározása és a befektetőkkel szembeni tranzakciós költségek csökkentésének elősegítése.
Példa egy megerősítő kötelezettségre a valós világban
A modern DMM-ek pozitív kötelezettségkeretének hatálya alá tartozó további gyakorlatok a következők: szabályos kereskedelem fenntartása a kereskedési nap nyitó és záró időszakában; árajánlatok biztosítása a rendelkezésre álló legjobb tőzsdei árakon és a piac likviditását a piacról eltávolító folyamatok felügyelete a kockázat kezelése érdekében.
Bizonyos esetekben a NYSE segíti ezeket a DMM-eket azzal, hogy engedményeket nyújt a piaci döntéshozó tevékenységekre. Ezen árengedmények célja a körültekintő és hatékony piaci döntéshozó tevékenységek ösztönzése, és ennélfogva olyan eredményekhez kapcsolódnak, mint például a jegyzett árak pontossága, a piaci likviditás szintje és a ritkán forgalmazott értékpapírokhoz rendelkezésre álló árajánlatok minősége.
