Évek óta vita folyik arról, hogy az aktívan kezelt alapok vagy a passzív módon kezelt indextermékek a legjobb választás-e az ügyfélportfóliók számára. A legjobb aktív kezelők hozzáadott értéket teremthetnek, különösen olyan kihívásokkal teli piaci körülmények között, mint amilyeneket 2018-ban látunk. Másrészt a passzív indexálás olcsó, és sok aktívan kezelt alap magas százalékát meghaladta.
Több lehetőség közül választhat, mint a bináris "aktív" és a "passzív". Az intelligens béta termékek megjelenése érdekes „középút” alternatívát hozott létre, amelyet figyelembe kell venni. Miért nem használja mindkettőt az ügyfelek számára a lehető legjobb portfólió felépítéséhez?
Mi az a Smart Beta?
Az intelligens béta kombinálja a passzív befektetés számos előnyeit az aktív befektetés előnyeivel. Noha nincs egyetlen, végleges megközelítés, az intelligens béta alapok általában szabályalapú megközelítést alkalmaznak, amelyhez referenciaérték kapcsolódik. Az aktív alapokhoz hasonlóan ezek a stratégiák megkísérelhetik az alfa hozzáadását, a kockázat csökkentését vagy a diverzifikáció fokozását a szokásos referenciaértéken túl, alacsonyabb költségekkel, mint a hagyományos aktív kezelés, de magasabbak, mint az igazi passzív befektetés.
A tényezők felhasználása
A legtöbb intelligens béta-termék olyan tényezőket vagy jellemzőket használ, amelyeket az alapkezelő határoz meg, hogy megpróbálja felülmúlni referenciaértékét. A tényező alapú ETF-ek általában egy olyan stratégiát alkalmaznak, amely elválaszt egy referenciaérték egy részét, amelyet vagy belsőleg fejlesztenek ki, vagy egy ipari referencia-szolgáltató nyújt. Az alapot időszakonként és talán évente egyszer vagy kétszer egyensúlyba hozzák, a referenciaértéket újból átvizsgálják, bizonyos részvények megszűnésével, mások hozzáadásával.
Néhány példa a tényezőkre:
- A minőségi ETF-ek olyan vállalatokba fektetnek be, amelyek erős mérleggel és következetes jövedelemnövekedéssel rendelkeznek. Ezekben a társaságokban gyakran működnek szilárd vezetői csoportok, és tendenciauk van a következetes és növekvő osztalékkifizetésekkel. A FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) egy olyan példa az alapra, amely ötvözi a minőségi és az osztalék tényezőket. A lendületes ETF-k olyan részvényekbe fektetnek be, amelyek valószínűleg akár akár abszolút, akár egy társcsoporthoz viszonyítva növekednek. Az iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) egy példa az ezt a tényezőt használó ETF-re. Az alacsony volatilitású ETF-ek olyan részvényeket szűrnek át, amelyek árainak általában kevesebb ingadozást kell mutatniuk, mint a többi piacon. Az iShares Edge, az MSCI Min Vol USA, ETF (USMV) és az Invesco S&P 500 alacsony volatilitási portfólió (SPLV) a piacon a két legnagyobb volatilitású ETF. Az értékpapírosítású ETF-ek olyan részvényekbe fektetnek be, amelyek általában alacsonyabb értékkel vagy lassabban növekednek, mint társaik a részvényeik univerzumán belül. iShares Edge Az MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) egy ETF, amely alacsonyabb értékű nemzetközi nagy- és közepes tőkepiaci részvényekbe fektet be. Az ETF-ek a tényezőket úgy döntik, hogy portfóliójukat úgy határozzák meg, hogy a referenciaértéken kívül inkább bevonják a kis kapitalizációjú részvények kitettségét. A kis sapkák, különösen a kis sapka értékű részvények hosszú ideje bizonyítottan hozzáadott értéket jelentenek. Az iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) nagy és közepes kapitalizációjú részvényekbe fektet be, alacsonyabb piaci kapitalizációjú részvények felé fordítva. A több tényezővel rendelkező ETF - ek kombinálnak egy vagy több intelligens béta-tényezőt az előre meghatározott célok elérése érdekében. A JPMorgan Diversified Return US Equity ETF (JPUS) a multi-factor smart béta ETF egy példája. A JPUS a relatív érték, a minőség és a lendület tényezőit egyidejűleg használja az USA nagy tőzsdei részvényeinek átvizsgálására.
Passzív vagy aktív?
Az intelligens béta-alapok többsége mind az aktív, mind a passzív alapok bizonyos tulajdonságait megmutatja.
Az aktív alapokhoz hasonlóan az intelligens béta-ETF-ek szabályalapú folyamatokra támaszkodnak, amelyek különböznek a referenciaértékektől. Míg egy hagyományos index alap egy olyan index passzív nyomon követésére törekszik, mint az S&P 500, addig az intelligens béta alapok korlátozják (vagy bővítik) befektetési körüket a referenciaértékhez képest, hogy egy konkrét befektetési célt valósítsanak meg.
Az intelligens béta-ETF-ek olyanok, mint passzív termékek, mert továbbra is passzív módon követik az indexet. Ahol az aktív vezetők értékpapírokat vásárolnak és adnak el a befektetési cél elérése érdekében, az intelligens béta-ETF-ek passzív módon betartják azokat a szabályokat, amelyek őket az iparági (vagy az egyedi) referenciaértékekhez kötik.
Az intelligens béta alapok általában drágábbak, mint egy passzív, piaci korláttal súlyozott index alapok, de olcsóbbak, mint egy teljesen aktívan kezelt alapok.
Alsó vonal
Az intelligens béta alapok alternatívát kínálnak a tiszta passzív vagy a tiszta aktív kezelésre. Ezek az alapok felhasználhatók az ügyfelek allokációjának javítására, hogy a portfólió fókuszát egy adott irányba döntsék. Használhatók mind a hagyományos index, mind az aktív alapokkal együtt, mint eszköz, amely segít elérni az ügyfelek befektetési céljait.
